直播遇冷，映客首亏，如何自救？

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港交所娱乐直播第一股“映客”，在上市一年后交出了一份略显尴尬的成绩单，截止6月30日，映客实现营收14.86亿元(人民币，下同)，较去年同期下降34.88%，其中业绩变化最大的是净利润，2019年上半年，映客经营利润为亏损2756万元，是上市以来的首次亏损。

其中，主营业务经营利润亏损6649万元，同比大降114.2%，期内净亏损2755万元，同比下降102.9%。财报显示，出现亏损的原因主要是创新产品的研发费用大幅增加。映客上半年研发开支1.53亿元，同比上年的8522万元，增加了80%。

映客董事会在此前的盈利警告中表明，此次亏损的主要原因来自于研发费用的增加和新产品的投入。首先，映客在今年上半年加大了5G和人工智能的研发投入，提前布局下一代互动娱乐场景；其次，映客针对不同年龄和不同地域的用户，创新产品矩阵，丰富商业模式和增加用户覆盖面。

财报一出，资本市场也对映客的表现抱以悲观态度，8月28日早盘，映客股价一度飞速下跌8.2%，当日收盘价为1.05港元/股，跌幅3.67%。

为了维稳股价，映客开始出手。8月28日，映客官宣要以218.89万港元回购210.4万股。29日，映客再次宣布以每股1.05-1.16港元回购125.3万股。回购消息一出，映客在二级市场的股价有所回升，但对比上市时的发行价，仍缩水了约70%。

直播业务进入下沉通道，映客如何自救？

上市前，映客创始人奉佑生说过这样一句话，“比IPO更美好的事情，是我们前方的梦想”。如今随着直播红利的消失，映客的前方又在哪里？

据财报显示，映客的主要营收来自两个方向，一个是直播，另一个是网络广告。其中在2019年上半年的表现中，直播业务营收占比高达95%，是映客收入的重要支柱，而网络广告业务仅为4.7%，整体占比较少。但是，实际上从今年上半年开始，映客的直播业务收入已经在大幅下滑，从约22亿元下降到约14亿元，跌去了37%。

时代财经了解到，映客的直播业务主要依托于映客App。映客方面表示，目前公司旗下产品的平均月活跃用户数为2953万人（今年的数据包括映客App及几款新产品，去年则只基于映客App），比去年同期的2582万人增加14.4%。但是在QuestMobile数据的统计下，2019年6月，光是映客App的月活用户数仅为1912万，与去年的2582万人相差甚远。由此可见，在直播大环境开始颓势的影响下，映客的直播业务在活跃用户数量和营收上都已经在走下坡路。

直播行业的衰落早有预兆。

今年3月8日，熊猫直播通过一封深夜内部信正式宣布破产，就是最好的证明，曾经熊猫身上的惨剧既是直播行业的困境，也是映客的窘境。为了寻求更大的上升空间，及解决营收方式过于单一的情况，映客一直在尝试新的玩法。

2017年，映客开始投入“造星计划”，打造平台独有的主播或IP，通过运营手段以及平台资源加大对主播的扶持力度，之后更陆续上线了一些自制原创节目，以多元的方式迎合用户的消费习惯。

从2018年下半年开始，映客还打造了互动娱乐与社交产品矩阵，尝试建立自己的流量体系。之后，映客先后推出了面向下沉市场用户的短视频产品“种子视频”、面向年轻人的语音交友平台“不就”与“音泡”、二次元兴趣社区“StarStar”、地图交友产品“22”等，甚至还有面向中老年用户的直播K歌产品“老柚”。

互联网分析师葛甲认为，“此刻的映客，把目光瞄准在年轻群体和更下沉的市场，这样的转型相当于二次创业，从商业的交角度上来说很难成功，而且在短视频的行业格局已经形成的背景下，再推出”种子视频”等短视频产品很容易被抖音、快手挤压。

葛甲补充道，“主营业务上，映客几乎绝大部分的营收都来自直播，在直播整个大环境的萧条下，除了垂直领域虎牙、斗鱼等直播稍微好过一点，像映客这种没有鲜明特色的直播公司就难以挽回颓势，并且这种衰落会随着短视频行业的冲击，表现的越来越明显。映客的前方有些渺茫。”