关于斗鱼的可能与不可能，此前电话会议的细节

撰文：EW 研究 |崔 铭（视频|游戏|垂直品类+）

审阅：EW 媒体 |姜中介（游戏|电竞|泛TMT）

最近关于斗鱼和另外一家的传闻似乎比较热门。

实际上，此前的电话会议上，也提到了一些细节。客观来讲，不管此前评价如何或者现阶段有什么样的挑战，斗鱼在某些方面的优势仍然无法超越。当然，斗鱼也需要面对的现实，未来到底该怎么走，还是要取决于腾讯怎么进一步整合电竞这个局。

疫情、腾讯阵营的位置

总结：疫情方面，复工受到了影响（主要是办公地点影响）但用户实现了增长，在腾讯阵营的位置，主要取决于腾讯的决策短期内变化不大。

斗鱼管理团队表示，此前对直播来说，春节假期一般都不会有太强劲的表现，但是今年突发的疫情反向带来了用户的稳定增长，而且即使是在复工之后（在线办公等方式的复工），用户活动也没有有任何下降的趋势。

斗鱼管理团队也正面回应了分析师关于增持以及和另一家直接竞品的问题。

斗鱼管理团队表示，腾讯在过去几年内一直对斗鱼有非常多业务支持和资本帮助（腾讯目前作为第一大股东持有斗鱼约38%的股权）。即使腾讯行使权利，对竞品的持股达到40%左右，在持股比例上两家平台差距并不大。至于两家平台是否会产生合并，斗鱼管理团队表示，这主要取决于重要股东腾讯的决策，从公司治理结构来看，斗鱼管理团队得到腾讯在内的斗鱼股东的支持和信任，在重大运营和决策上管理层都被赋予了很强的决策权和主导权。

关于主播资源的竞争、内容成本

总结：自由主播资源有限外来竞争者暂时无法构成竞争生态,前100名主播完成5年起合同换签会重点挖掘中腰部主播潜力，内容成本绝对值增加，但占收入的比重会持续走低。

斗鱼管理团队认为目前依然在合约期的斗鱼主播不会受到市场的新的入局者的影响，主要是目前市面上那些自由的主播资源是非常有限的，因此暂时无法构成竞争生态。斗鱼目前采用的分成体系一直比较稳定的，目前的分成的规则是合理的，斗鱼也会维持既有的惯例与主播进行分成，并会在特定的活动期间，对公会和重要的主播提供一些重要的激励措施。

斗鱼管理团队表示，斗鱼大部分主播的签约期都是5年，针对平台质量最高的前100名主播，已全部完成了5年期的合同换签。接下来会继续推进直接签约主播和公会管理并行的主播管理模式，在通过头部主播创造优质内容和提升观看量的同时，着力于对中腰部的主播资源充分挖掘和培养，通过中腰部主播推动直播内容生态的多样化。也会投入精力，培养新主播资源。

对于如何实现中腰部主播变现增效的问题，斗鱼管理团队表示，斗鱼的整个公会体系比较健全，可以实现对腰部主播的有效管理，从而提高运营的效率。另外，也在通过增加与互动性为核心的用户功能的开发，比如一系列的主播任务PK系统的上线，来增强了平台中腰部主播的变现能力，过去四季度的数据表现显示中腰部主播的加强。

在内容成本方面，平台的收入分成政策在短期内不会有变化，基础分成比例仍然维持在50%，激励也只是会出现一些小幅的波动。作为以游戏为核心的直播平台，会继续加强在电竞游戏和潜爆款新游的内容投入，特别是顶级的电竞赛事和优质的自制内容。同时随着行业内主播行为的逐步规范，平台积极推进了排位合同，加强了对主播的考核和优胜劣汰的机制。预计主播签约金仍然会有一定的下行空间，总体而言内容成本的绝对值会随着平台业务的发展而增加，但其占收入的比重会持续走低。

关于云游戏、未来的内容投入和变现

总结：看好云游戏在未来发行和分发上的影响，关注中长期变现，但目前处于试验和探索的阶段，短期内会加大非游戏板块的投入，陪玩可能会成为一种新的商业模式。

斗鱼管理团队透露，在云游戏上，斗鱼主要是作为一个场景应用平台，会时刻关注着提供技术支持的公司，已与两家云游戏技术提供商进行了云游戏的探索，包括了PC端和移动端的云游戏。目前云游戏进行到了一个试验平台的阶段，大概有20款端游和30款手游在做相应的措施。不过，相关的技术还有待进一步的完善，考虑到用户体验的重要性，在产品完善前也不太急于进行变现。

未来来看，云游戏可能会对未来的游戏发行和分发产生影响，斗鱼会在广告上也会积极的使用这种技术来提高广告的变现效率，会随着技术的逐步完善，在云游戏的基础上搭建发行和广告团队，届时斗鱼除了云游戏给用户提供优秀的服务以外，将会把会把云游戏变成一个重要的变现手段。

至于，内容的投入规模和模式，斗鱼管理团队表示，在游戏内容上，会继续加大LL、PUBG、CF、王者荣耀等电竞产品上面的内容投入，特别密切关注爆款新游戏的出现，挖掘适合直播的垂直游戏品类。接下来会加大对游戏内容社区的打造力度，在中短视频的延伸领域做更多的探索。在非游戏板块将继续丰富内容生态，加强与各大公会的合作，提供覆盖秀场、户外、二次元、音乐等多个板块的多元化内容，满足不同用户的观看需求。

在变现方面，目前斗鱼也在做一些新的尝试，陪玩可能会是一种新的商业模式。自从10月份陪玩上线，数据有显著的增长陪玩用户具有很高的ARPU值属性。从中长期来看，会积极关注云游戏的变现潜力，尤其云游戏在发行业务和广告业务。

关于海外市场

总结：东南亚、印度、拉美不达预期，看好日本市场，加大日本市场投入与合作

斗鱼管理团队透露，经过一年多对东南亚、印度、拉美等市场的拓展，发现这些区域的发展空间可能是相对有限的。通过少量的投入，海外平台的MAU一度达到1000多万，这部分获取用户相对容易，但是用户的留存率不够高，尤其是变现质量比较低，所以未来对这部分区域，主要保留越南、印度等一些市场继续进行相应模型等测试。

未来重点的方向是加强对日本市场的投入。在日本市场的产品Mildom在去年9月底已经上线,斗鱼目前发现日本市场的用户与游戏直播更为契合，发展态势比较好，未来会与拥有本地资源比较多的日本合作伙伴，继续保持资源方面的深度合作，加强对日本市场的探索。