芭蕾上的超强财技！财报逆袭，刘强东身旁的男人“救活”京东？

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“业财融合≠共享中心”背后的财务逻辑

从芭蕾舞演员到四大审计师，从投行到京东CFO，黄宣德是财资圈跨界最厉害的男人！

文 | 首财君

出品 | @首席财务官（ID：cfoworld）

人物故事 · 财道传习社

大破之后是大立，刘强东方见从容。

在经历了较长时间的调整期后，8月13日晚间，京东终于迎来了一份让人满意的财报。2019年第二季度，在收入、利润、现金流以及活跃用户数四大核心指标上，数据都有很不错的增长，Q2单季度营收1503亿元，超出分析师预期。

在非美国通用会计准则下，京东已实现连续14个季度盈利，2019年Q2净利润为36亿元，同比增速644%，为历史新高。股价历来是财报的晴雨表，京东股价也在当日顺势上涨12.89%。

可以说，这可能是刘强东过去一年，最开心的一天。在随后的电话会议中，刘强东的口气变得自信不少，“我们会依靠规模效应和效率盈利，这一天已经到了！”

而京东从连续亏损到如今上市、盈利，离不开一个人，他就是一个非常励志的财务人典型，他用亲身经历告诉你：如果你想改变，随时都不晚。他被称为跨界最厉害的CFO，一步步从舞者到CFO身份的转换，他就是京东CFO黄宣德。

从亏损到盈利，带领京东全面复苏

谈起京东，大多数人首先想到的非刘强东莫属。只不过，在京东内部，最让员工疯狂的不是霸道总裁刘强东，而是京东CFO黄宣德。京东内部员工如此评价黄宣德，“京东第一帅，帅就算了，能力还牛！”

如今，京东已经实现连续14个季度盈利，2019年Q2净利润为36亿元，同比增速高达644%，创下历史新高。该季度归属于普通股股东的净利润为6.188亿元，这也是京东近两年来首次连续净利润为正，此前一直处于正负交错状态。

“我们的盈利不是减少对未来的投资，也不是砍掉了亏损的业务。”如此强势的财报一发布，也为黄宣德赢得掌声一片。

目前，京东市值447亿美元，比百度高出107亿美元。其中，物流、海外业务所在的新业务部分亏损，也在不断降低，从2018年二季度亏损24.2亿，减少到现在的20.4亿，而且这是在仓库数量、仓库占地面积不断增加的基础上实现的。

对于京东来说，盈利赚钱固然重要，但是活跃用户数，才是生存的基础，只有保持不断的增长，才能支撑京东不断前进。

京东物流在年初还是刘强东的心头痛，彼时淘汰10%高管，一个月走了3个CXO，推995工作制，取消京东快递员底薪……2019年上半年，在不断发酵的人事和管理风暴中，京东一直占据了这一轮国内互联网巨头集体优化风波的最中心。

那么，黄宣德带领京东是如何在财务上实现短期4个月逆袭的呢？事实摆在眼前，京东物流的亏损已经吃掉了大部分利润，因此改革迫在眉睫。

利润提高的有力马达就是“履约费用（Fulfillment expenses）的下降，也就是物流成本的下降。该指标的下滑，意味着京东效率的提升。”

从近三年和今年前两个季度的数据来看，京东在物流上的成本一直在下降。一方面节流，另一方面，京东物流还在积极开源。而这都得益于黄宣德的功劳。

未雨绸缪的战略转型，这场变革围绕“技术+服务”和去中心化展开。618期间，京东物流处理单量同比增长高达99%。但尽管订单量比平时暴增好几倍，但是京东物流依然能轻松搞定，订单中的当日达和次日达占比超过91%！

通过这番操作，京东物流目前已经实现盈亏平衡。在二季度财报中，净服务收入达到168亿元，以开放物流业务为代表的物流及其它服务收入同比增长高达98%，远高于总收入增速

最近一段时间，下沉市场无疑是电商界最热的风口。可以说，京东针对下沉市场的一套组合拳，已经开始奏效。显然，而这一切对于业绩开始反转的刘强东来说，黄宣德绝对是他个人的一种宝贵财富。

京东的CFO故事，从上市幕后推手说起

2013年9月，刘强东向黄宣德伸出橄榄枝，黄宣德以京东商城CFO的身份加入京东，正式成为刘强东背后的男人，一切都是那么水到渠成。

黄宣德的加入，给了刘强东一个大大的惊喜。2014年5月，京东商城在美国纳斯达克上市敲钟，IPO 融资近20亿美元，上市时的京东市值约260亿美元。站在刘强东身旁的黄宣德，被认为是京东在美成功上市的主要幕后推手之一。

原本，在黄宣德加入之前，刘强东还没有勇气和底气将上市提上日程。就在2013年年初，刘强东也明确表示，“我们没有明确的上市时间表，目前也没做任何筹备，我们暂时还是不考虑上市。五年前就确定了这个时间。”

就算被投资人步步紧逼，他的承诺也不过是如果上市也是2015年之后。毕竟，由于受京东经营模式影响，京东一直处于亏损状态，京东核心财务数字一直是没有对外公布的。一旦京东上市，就不得不公布这个财务数字，这样一来，上市的时候会遇到大麻烦。

所以，刘强东将黄宣德收归旗下是为了抓住时机巩固各项优势业务，提升内部管理。没想到，黄宣德只用了不到一年的时间，就帮助京东成功上市。而且，在京东上市前，刘强东安枕无忧地远赴美国读书，他还自称“京东上市我只做了1%的事”。

“99%的事情都是我现在的CFO和其他的同事在做的，我唯一做的就是需要我签字我就签字，最后做了一个路演，做路演之前我还在商量我能不能不去。”刘强东强调。

因此，无论从哪一个角度来说，黄宣德都是就京东上市的幕后功臣。然而，这只不过是他亮丽人生的冰山一角。

2008年，【首席财务官】曾对时任文思海辉CFO的黄宣德进行过专访。资本市场的波动早已司空见惯，但发生在他身上的感受仍然深入骨髓。（从CFO语录中找寻海外IPO逻辑）

1、在一个公司里，首先我们自己会对IPO定价有个估值，但这不是我们凭空想像出来的，而是建立在和投资银行和行业分析师的充分沟通以及市场上类比公司的估值范围基础之上的，我们的期望值是基于这些专业人士的预期和当时的股市状况。

2、在上市过程中，发现这种期望值在短期内是蛮脆弱的。大的市场氛围会让一家公司的核心价值在短期内偏差很远。这种落差还差一点令我们决定推迟上市。

3、财务不仅是为公司管理服务的，而且要提供准确的信息给投资人，管理层拿到这个信息可以更好地管理和规划将来，这是财务体系很重要的一点。与有操守的职业团队相对应的是，还要有一套现代化的管理系统和工具。

追逐“数字”天赋，舞者的轻盈传奇

与大多数CFO的背景最为迥然的是，黄宣德曾有过十几年从事舞蹈表演和管理的经历。

生于上世纪60年代上海的黄宣德，少年时就显露出极强的数学天分，然而由于家庭原因，不得不早年开始独立生活，开启长达10年的文艺生涯。

但是随着年龄的增长和阅历的积累，黄宣德在逻辑思维上的优势渐渐显露出来，并逐渐表现出对金融领域的兴趣，因而演绎出如下传奇的履历表：

27岁时选择出国，在素有“穷人的哈佛”之称的纽约伯鲁克学院攻读会计学，并以全校第一名的成绩获得伯鲁克学院会计学学士学位，当年《华尔街日报》也因此而对其进行过专题报道。

毕业后曾在纽约毕马威工作四年，用三年半而别人需要五年的时间完成了从审计助理到经理的晋升；2000年至2002年在久负盛名的凯洛格商学院攻读MBA，主修战略管理与金融两个专业；在回国前一直担任纽约花旗银行环球金融的投资银行家。

回国后，受凯洛格校友的推荐，黄宣德先后在两家商务与金融公司短期任职。

“凯洛格商学院因其文化而知名，同学关系很密切，这也算是凯洛格商学院的特色之一。美国的学校教授本身的成就并不是来自教学，而是来自于研究，而凯洛格商学院能够以学生为本，从学校管理层到教授都把精力放在学生身上，另一个就是学校自身的文化又会吸引一些比较注重文化的学生。在学校里除了有很好的学习环境，还能建立很好的人脉。”

这是他离开学校多年后仍然保有的感受，采访中黄宣德凯洛格式的儒雅气质溢于言表。

说起从投行家到CFO的转型，黄宣德最大的感受是挑战更大，成就感也更大。挑战在于他看到了很多在经营层面上如何去发展一个企业，这一点在投行多多少少都只是一个咨询师的角色，而不是手把手的把公司做起来。

“在投行的时候，我们一周工作100个小时，来了公司之后其实一点也没有变化，压力反而更大了。似乎公司几千人的命运，一部分就系在自己的手上。在这种情况下，如果做好了，就会很有成就感。”

做企业的参与感也是黄宣德觉得有意思的地方：“以前在投资银行的时候，更多的只是在外围参与企业的成长，但是在企业内部时，是直接经营它的成长。”

黄宣德同时坦承自己海外投行的经历对担任CFO角色所起的巨大帮助，“中国民营企业去海外上市，特别需要一个能够维系两方面关系的角色。一方面让公司了解国际上投资人对公司的期望，因为一旦上市，就要对投资人负责，他们的视角和国内企业家的视角是不一样的。”

“同样，也要让投资人了解公司在经营上的想法，用投资人能够理解的语言去沟通，其实这是两种不同的语言。这不是讲故事。公司的核心竞争力，不是靠讲故事讲出来的，它有其实实在在的经营业绩和实力，把这些用投资人能够理解的语言讲出来，同时通过对投资人期望值的理解，去引导公司的成长，这是非常关键的。”

现在看来，也许曾经身为舞蹈艺术家的黄宣德，才得以塑造出其极为难得的感性与理性平衡的CFO之道。