比特币的中期考核：厚积爆发还是烟花绽放？

现在距离比特币的创立已经过去9年时间，从2万个比特币换一个披萨的时代到如今大街小巷都在谈论比特币，近期又从历史最高点回撤了一半以上，但考虑到比特币长期回撤七成以上，近期的颓势似乎又显得很正常，如何理性的看待比特币呢？

比特币是泡沫吗？

如果从亚当斯密-马克思的劳动价值论的角度来看，比特币的现价——大多数人认为——已经严重偏离了它的价值，进而必定会在一个或长或短的时间内回归理性。大家最喜欢举的例子就是荷兰郁金香（不知道荷兰人心里会不会不舒服）。至于这个价格回归的时间有多长，就公说公有理婆说婆有理了，如果永远不回归呢？那就叫永远在回归的路上。

另一方面，现在很多经济学家认为，价值是个形而上的概念，人们不需要通过价值去迂回的认识价格。用王福重老师的话来说，价格即人心。从这个意义上来说，泡沫在人类历史上从来都不存在。价格可以通过供给和需求直接得到，也可以从边际效用入手。例如比特币，在过去一年需求缺乏弹性，价格直线上升。

比特币最为人们诟病的就是它的总量是一定的，据说（本人也是这么认为）这对于人类经济活动非常不友好，尤其对风险投资不利，因为公平正义和风险回报往往是不能兼得的。比特币的暴涨很大程度上就在于供应方是有限的，持有者的交易意愿对价格影响很大。

比特币究竟值多少钱？这就得充分发挥市场的定价机制。2017年12月10日前后比特币期货在美国芝加哥期货交易所上市，本质上是用一个无限的期货市场为一个有限的现货市场定价，这标志着比特币进一步金融化，其价格有了更坚实的基础。

事实上也是如此，自从引入比特币期货之后，比特币价格不再一路上涨。从这个意义上来说，近期的下跌可能与人们理性的回归无关，而是比特币的金融属性被分散到全市场所致。

另一个值得注意的一点是，作为一个真正的创新，比特币理应得到一定的风险回报；之后的区块链货币所承担的风险就小得多，因此总市值比比特币小得多也就可以理解了。

能成为通用货币吗？

个人认为是可以的，因为国家信用虽然是货币发行的基础，但并非是唯一的来源。货币就是一般等价物，大多数人对这种等价物形成了共识，也就具备了货币的法理基础。

在现在这个特定的历史时期，国家的信用是相对来说最值得信任的，利用国家的强力推行法定货币非常合理。将来如果大家都信任比特币，那么比特币也会成为全球流通的货币。

当然这不是说比特币取代现有货币体系了，在很长一段时间内，两者会并存。

事实上这已经在发生了，比特币在走私、毒品贸易、暗网交易、资产转移等方面已经有了广泛的应用，有理由相信比特币会被洗白，登堂入室。

去中心化的区块链

人们逐渐认识到，比特币的底层区块链技术比比特币本身更加意义重大。区块链是一次思想的革命。相比于之前人类的交易需要一个权威的第三方而言，区块链利用人与人之间微小的协作就能构建出一个庞大而可靠的交易系统。

以比特币为例，比特币的发行是通过记账实现的，在一定时间内，所有的交易行为打包成一长串字符串，加入上一个账本信息和一个随机数通过sha256加密生成一个Hash值，这个值的前n位（可以调节，使之生成时间约为10分钟）必须是才是一个有效的新的账本编号。第一个得出符合要求编号的矿机向网络内所有矿机广播这个结果，经过大家验证后就可获得一定数量比特币，或者一笔交易手续费。

这样既给区块链的矿工提供了报酬，又引入随机因子保证不会让报酬每次都落入算力最强的矿工。在这个过程中，共识保证交易继续进行，算力则决定财富的分布，没有第三方的权威机构，一切全靠个体推动。

区块链应用于可以共识化的经济活动，引起的社会结构上的革新不可估量。专家们已经迫不及待地跳出来给你讲区块链1.0、2.0……

为了维护区块链的正常运转，矿工会被奖励与比特币类似的电子货币作为报酬，价值投资者可以说区块链生产的商品和服务在一定程度上决定了电子货币的价格，但比特币一上来就垄断了交易这一块，你上哪说理去？因此这也说明对比特币的估价很难。

资源优化配置和国家的意义

经济学就是研究在有限资源情况下，如何达到资源的优化配置。诺贝尔经济学家科斯说过，在交易成本为零或者很低的情况下，不管初始产权如何安排，当事人之间的谈判都会导致那些财富最大化的安排，即市场机制会自动达到帕雷托最优。

区块链被认为能有效降低交易成本。人的本性就是逐利的，所谓赔本的买卖没人做，杀头的买卖抢着做，区块链在交易成本的优势，极有可能一步步蚕食权威机构的现有利益，迫使人类的经济活动完成切换。

如果国家不再成为经济活动的必要实体，那么国家在将来可能更多是一个文化上的共同体，一个国家内的人民仍享有类似的文化传统和生活方式，但经济活动不再成为一个必要条件。

这个切换的过程有多长呢？也许这辈子也只能完成一小步吧，毕竟政治经济学，政治和经济不分家，国家强如机器，而众人如蝼蚁。

总结：

比特币的价格涨落是个小事件，引入期货来规范比特币的价格是个中等事件，区块链引起大家重视是个大事件。

现在炒作以比特币为代表的电子货币风险很大，用交易者的语言来说就是夏普很小，普通民众虽不至于都能做到像郎教授那样清心寡欲（“不要送我比特币，我不会要的”），但电子货币市场的风险显然不是每个人所能承担的。