法巴：腾讯（00700.HK）及网易（09999.HK）为网游股首选 监管风险已过度反映

法巴发研报指，经过八个月暂缓后终于恢复游戏版号审批，消息有助缓解游戏行业的阴霾，认为当局有意维持国内游戏行业健康发展。由于已预计到今年内版号会恢复审批，该行未有调整对游戏发行商的估值预期及盈利预测。

此轮版号发放共有45款游戏获批，法巴指出，内地当局于2018年底恢复版号审批时，采取分批发放方式，因此预期这次亦会相同，或于4月底批准更多游戏版号，令每月获批游戏数量提升至约90款，但预期审批可能相对缓慢，低于此前每月平均约116款。法巴认为，主流游戏发行商大部分收入都来自少数畅销游戏，因此版号减少不会造成太大影响。

法巴指，腾讯(0700.HK)、网易(9999.HK)及中手游(0302.HK)此轮未有游戏获批，但并不代表未来获批次数会减少，指出2018年底恢复发放的首批版号亦以中小型开发商为主，相信当局是为了防止资源匮乏的小型游戏公司倒闭。

该行列腾讯及网易为首选，相信市场对近期的监管风险反应过度，忽视了两家公司长期收入机会和利润率上升空间。法巴看好腾讯于游戏相关广告领域的潜在发展；同时认为中手游与网易最能受惠今次的消息，因两者属纯游戏发行的角色。法巴予腾讯“买入”评级，认为合理价格为837港元。