脱离KYC，去中心化加密资产无抵押借贷就真的无法实现？

文章作者

王永泽

ctxc人工智能公链

脱离KYC 去中心化加密资产无抵押借贷就真的无法实现？

前言：

· DeFi已经成为DApp下最值得期待的应用场景；

· DeFi在近两年取得了快速增长；

· 超额抵押借贷解决了从0到1的问题，未来市场空间还很大

· 去中心化加密资产信用借贷的发展需要更新的技术支持

本文将从以上几点来探讨当前DeFi领域取得的进展和面临的问题，以及对去中心化加密资产信用借贷的未来和前景做出分析，并从某些技术角度来探讨实现去中心化加密资产信用借贷需要解决的公链技术到底是什么。以上仅代表个人观点，有不同意见和见解，欢迎沟通讨论。

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什么是DeFi？

去中心化金融（DeFi，Decentralized Finance），可以看作是一种DApp下的应用场景，也是当前区块链技术、智能合约、DApp试图解决传统中心化金融业务存在的金融体制不平等、审查黑盒化、审查流程繁琐且不平等等天然问题的众多可能性中最值得期待的一个应用场景。

而在DeFi包含例如加密资产借贷、去中心化钱包、去中心化交易所、稳定币等几个业务逻辑中，去中心化加密资产借贷则是当前关注度最高的领域。

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去中心化加密资产借贷的现状

去中心化借贷经历了两年的发展，增长速度非常快。不过从更长远的视角来看，去中心化借贷目前仍然可以说处于刚刚起步的阶段。根据DAppTotal统计，截止到2019年6月，去中心化加密资产借贷市场贷出最多的加密资产分别为DAI 和 WETH，6月份的借贷总额 (贷出+借入) 是 5.44 亿美元，较一月份的 3400 万美元，增长了约16 倍。

但有一点值得关注：目前绝大多数（甚至可以说全部）的去中心化借贷应用，如MakerDAO等，均采用的是超额抵押借贷的方式。因为在当前智能合约的性能限制下以及当前链上缺乏保险机制的原因，超额抵押是目前唯一能比较有效控制风险、控制坏账率、让借贷市场良性运转的方式。

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超额抵押借贷面临的一些问题

必须要承认，即便是超额抵押借贷，也已经给数字货币世界带来了一种透明、公平、高效、可持续运转的借贷模式。但另一方面，我们也可不得不思考一下，就整个借贷市场而言，抵押借贷尤其是超额抵押借贷真的就是借贷市场的全部了吗？

在传统的法币世界中心化借贷业务中，抵押借贷和信用借贷各自占有比较大的市场份额，根据2018年中报数据，我国上市银行中四种贷款的比例分别是，抵押贷款42%，信用贷款30%。抵押借贷一般满足于企业借贷，这种需求一般满足于有固定资产用于抵押、借贷金额比较大的大企业用户，这样风险控制流程相对简单，效率也比较高；而信用借贷，则更多适用于小额借贷，这种需求一般满足于无抵押物、小额借贷的个人用户或者微企业用户。这两种借贷形式互相补充，来满足不同的需求。从市场份额来看，信用贷款也占有了相当大的比例。

回到去中心化的加密资产世界中来，目前的借贷市场还完全只停留在抵押借贷的范畴内，并且从风控的考虑，基本都是超额抵押借贷。这样的方式确实是一种相对有效的风控策略，但也正是这种单一粗暴的风控策略，也就形成了一些根本上的问题或者说给业务发展形成了比较明显的壁垒：

首先，超额抵押借贷这种形式，天然的把服务的用户群体限制在了“本来就有加密资产”的群体中。没有加密资产的用户，就完全失去了借贷的机会。从更大的经济视角来看，这种借贷业务其实并不能推动经济的增长。

其次，杠杆交易者貌似并不对这样的借贷方式感冒。虽然去中心化抵押借贷也可以借入资金并转移到其他平台进行杠杆交易，但超额抵押的方式让交易者更愿意选择中心化交易所的保证金交易。

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为什么当前去中心化加密资产借贷市场只有超额抵押借贷？

从一个商业模式是否健康可持续的角度，无论是中心化的借贷还是去中心化的借贷，最核心关键在于风险控制。抵押借贷的风险控制主要关注点在抵押物，逻辑上相对简单。而信用借贷则相对复杂，国有银行体系背靠全民信用数据，蚂蚁金服等背靠多年收集的用户数据，这些都带来了各自的由AI技术驱动的征信体系。以此为基础就可以广泛开展信用借贷业务，并且有相对有效的风控策略。

在加密资产领域内，由于加密资产领域天然的一些属性，例如匿名性（这里指公钥地址和公民身份之间的关联匿名），传统的征信体系难以直接应用在加密资产领域内。所以除了拥有KYC数据的中心化交易所，似乎完全不太可能脱离KYC实现可行的加密资产征信体系。

另一方面，当前不管是以太坊还是EOS，智能合约还无法承载在链上运行一个AI级别的复杂的运算，所以去中心化信用借贷目前看来确实是一个无解的状态。

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去中心化的加密资产信用借贷如何实现？

当前无解，并不意味着真的无解。

当前无解的主要原因是当前以以太坊为首的智能合约公链还只能运行一些简单的合约，但上升到复杂的AI模型推断，则完全无法运转，也就无法输出一个去中心化、有共识、可参考的征信评级结果来给信用借贷提供有价值的参考。

不过加密资产领域内却有一个天然的优势，就是每个用户（这里特指每个公钥地址）的资产状况、交易数据、交易关系网，均开源公开在区块链上并且不可篡改。这样的海量真实数据是应用于信用评级最好的“原料”，以此为基础可以对每个用户（这里特指每个公钥地址）进行信用评级，作为对此用户（这里特指每个公钥地址）的借贷风控提供有价值的参考。

目前Cortex公链已经上线主网，已经可以在链上运行AI模型推断，并且在全网全节点下达成共识。以一个用户（这里特指每个公钥地址）作为输入，经过链上开源的征信AI模型，既可以得到一个经过Cortex全网全节点推断，并且达成共识的征信结果，此结果不但可以为信用借贷提供依据，而且还消除了类似蚂蚁金服芝麻信用这种闭源AI模型任何作恶或者歧视的可能，因为所有的数据以及链上的AI模型都是开源的，任何人都可以看到整个体系运转的方式和所有细节。

这样的技术进步无疑给去中心化的加密资产信用借贷，甚至整个DeFi市场带来了一个质的推动和刺激。因为对于智能合约性能的天花板的提升，大大扩展了智能合约在实际应用场景下的边界。在Cortex上发布一款基于链上交易数据的征信AI模型，未来的去中心化加密资产信用借贷市场的运转方式和未来发展的方向已经逐渐清晰。如此全新的领域、蓝海市场，无疑非常值得憧憬和期待。

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