区块链阅读手记：Token经济学纲要（一）

一、Token的类型

从Token对应的架构来看，可分为：

1）协议层的Token，如BTC，ETH，EOS等；

2）应用层的Token，如KCASH，BAT，SNT等

从Token的应用场景来看，可分为：

1）货币价值：映射传统货币价值，如USDT，DGD，DAI

2）使用价值：使用协议和上链的权限，如同用户的通行证，如BTC，BAT，ETH等

3）燃料价值：“挖矿”、表决、改变协议和区块链网络的权限，如公司员工的通行证，如MKR，EOS（使用POS的公链Token都具备此种属性，例如ETH从POW转向POS后）

由上可见，

1）Token往往具备多重属性，如ETH是2+3，BTC在许多场景下是1+2；

2）一些Token只是勉强跟区块链的价值沾的上边，如目前中心化交易所发的Token，勉强算是有2；

3）2+3是主流Token的未来，这其实也是法币在当下世界这一网络中发挥的作用（使用产品和服务的通行证，政治上的影响力）；1则是“区块链世界”锚定、映射法币世界的媒介。

二、Token商业模式

模式颠覆：全方面的去中心化

1）以下是Token经济的商业模式画布。

实际上，在纯粹的Token经济中，传统商业模式画布已经不适用了。

2）客户-企业-雇员关系透明与扁平，几乎被消融了边界，用户和雇员通过持有Token类似股东，企业与用户在社群中活跃地沟通。可预见在区块链领域，我们将面临“企业之死”，企业的角色被基金会、去中心化的社群替代。

3）Token经济的另外一大特点是资金的极致流动性。在资金链上游，传统VC模式被“自金融”颠覆，类似于自媒体之于传统纸媒。在资金链下游，Token使得成本和收益都上百倍地更加分散、流转速度更快。

动力机制：网络所有权效应

1）Token经济模式中，传统的网络效应转换为“所有权的网络效应”（network effect —》network ownership effect）。通过持有Token，区块链这一P2P网络的多边网络效应带来的巨大收益，不再仅为平台方独享，而可以为该网络上的所有用户（尤其是早期用户）共享。

2）Token经济的反身性是区块链项目启动初期最重要的动力机制：某公链做得不错，使Token价格上升——越多人看好该项目而购买Token，或者投入开发社区，使得该项目发展得更好——加入该网络的人更多，推动Token价格进一步上升。由于开发者与早期用户对这种反身性的认识，所以他们会积极参与该项目——尤其是早期用户。这种反身性极大降低了网络效应形成的初始成本。

3）这种反身性也导致了局部的社群化，整体的去中心化。当用户同时也是共建者和投资者，用户的粘性，更替网络的机会成本，都会高得多。在每个有竞争力的公链社区中，都有投入大量金钱和精力的社区成员，他们会坚决为自己的公链站队。而区块链的开源体质、动不动就分叉的本性，也让某个公链大一统更加不可能。我们将看到的格局不是中心化，也不是分布式，而是若干个社群分占山头的去中心化（V神对“去中心化”的类型划分）。

这可以推断出两个结论：

a）中间层/跨链协议会有不亚于公链协议的价值。

b）垄断带来的单一定价权和巨大收益将不复存在，价值天平更倾向个体。“某个区块链公司可能颠覆一个上百亿美金的传统公司，但这个公司可能只值几个亿。”（邵亦波语）