以太坊合并终于发生了，但它的真正含义是什么？

网络向权益证明的转变对环境、费用和以太坊作为“网络状态”产生了影响。但它不会改变一切。投资者应注意以太坊刚刚改变的一些核心特征。

以太坊已经准备好“合并”，在一些加密交易中造成暂时的中断，并为投资者带来潜在的新机会。

现在合并终于发生了。

但它的真正含义是什么？

简单来说，以太坊已经从工作量证明区块链支持的加密货币代币转变为权益证明区块链支持的代币。

这个过程需要一个名为Beacon的权益证明链的帮助，该链自2020年以来一直与以太坊区块链并行开发。虽然Beacon以前不处理交易，但它充当了一个测试场，可以实现平稳过渡到PoS升级。

完全过渡到PoS需要以太坊的PoW主网或执行层与以太坊的信标链或共识层合并。

“我见过的最好的图表有点像你在地铁站看到的，”金融科技投资工具RiskSmith的首席执行官、市场风险和不确定性专家理查德史密斯说。“你有地铁线路的地图，有时两条线路平行运行，一条线路在一个公共车站结束，在这条线路上的每个人如果想走得更远，就必须移动到继续行驶的线路上。也就是说，简而言之，当合并发生时，以太坊会发生什么。”

工作量证明的问题

与之前的比特币一样，以太坊建立在工作量证明区块链之上，其中交易由致力于解决密码问题的计算机网络进行验证。

虽然工作量证明区块链可以创建一个安全、高度分散的矿工网络，这些矿工通过代币来补偿他们的计算机工作，但它也需要非常高水平的能源消耗。

与此同时，根据哥伦比亚商学院教授、加密货币专家和“重新构建信任：历史的诅咒”一书的作者OmidMalekan的说法，工作量证明区块链的大量能量消耗是一个特性，而不是一个错误。以及货币、市场和平台的加密货币疗法。”

“我们的目标是能够控制谁在更新和管理数字分类账，同时仍然是去中心化的，”Malekan说。“因此，采矿是一个巧妙而复杂的解决方案，需要志愿者通过浪费金钱和能源来证明自己的诚实意图。能量与运行区块链无关，它是一种使用经济激励来消除可以导致安全系统的诚实结果的方式。它已经奏效了。”

股权证明将如何运作

在权益证明区块链中，参与者可以将他们的代币借给网络并从他们的钱中获得收益。在以太坊的案例中，在合并后，任何拥有至少32个以太(ETH)代币的人都可以在代币网络上建立自己的验证者身份，并获得5%-10%的收益。

权益证明不是让人们消耗无数的电力，而是让网络参与者将他们的部分资金投入本质上是托管的东西中，以证明他们的诚实意图。

这种转变极大地影响了以太坊的风险回报特征。史密斯表示，能够从以太坊产生有保证的收益消除了投资的一些市场风险。

与此同时，仍有资金处于风险之中。“你不能把它想象成一张CD，至少你知道你会拿回你的本金，”史密斯说。“你必须问现在押注以太坊的价格是否值得4%-5%。”

权益证明的缺点

尽管权益证明有潜在的好处，尤其是减少能源使用，但至少有几个警告。

首先，对于新能源消耗的后果仍有一定程度的争论。根据Malekan的说法，通过合并，以太坊对环境的影响可能会也可能不会降低，目前还不清楚这是否真的会发生。

此外，对权益证明区块链的一个常见批评是它们太容易被拐弯。如果大型投资者在区块链存在的早期就对大量交易进行质押，他们可以主导网络上的质押和验证功能，这在理论上可能会为不良行为者提供漏洞利用。

同样，权益证明区块链也可以本质上是中心化的。大型投资者可以及早进入网络，投入最大数量的货币，然后获得比其他任何人更多的收入。

也就是说，在以太坊的案例中，从工作量证明协议开始，它的网络可以发展壮大到不容易被任何一个人或一组参与者控制的地步。

股权证明的替代方案

史密斯认为，还有其他解决方案可以使能源密集型工作证明区块链更高效。

一个例子是比特币SatoshiVision，或BSV。BSV是比特币区块链的后代。比特币分叉并创建了比特币现金或BCH。BCH后来再次分叉，创建了BSV。BSV通过增加矿工工作的区块大小来降低能源成本。权衡是BSV网络的参与者必须进行更大的投资才能成为矿工。

权益证明的优势

从长远来看，向权益证明过渡的几个方面可以为以太坊网络及其代币增加价值并吸引投资。

首先，尽管有任何关于环境影响的辩论，但转型可能会产生明显的货币影响。

“将会发生的是以太坊通胀的显着下降，部分原因是你不再让人们在电力上浪费数十亿美元，”Malekan说。“因此，你不需要铸造那么多硬币来奖励他们的工作。这使得以太坊对许多机构投资者更具吸引力，因为任何人都可以进行质押。”

根据Malekan的说法，转向权益证明也可能使第2层或配套区块链产品更容易构建在以太坊区块链上，从长远来看，这可能会增加网络及其代币的价值。

但是，不管你喜不喜欢，合并已经发生了。只有时间才能确切说明它的直接和长期后果。

“以太坊正在采取不同的方法，这绝对是一个值得进行的实验，”史密斯说。