协鑫新能源大跌20%，抛售光伏、押注天然气遭股民“用脚投票”？

7月28日早盘，协鑫新能源(00451.HK)股价突发大幅跳水，最低跌逾23%，收盘跌幅收窄，全天放量大跌19.77%，报收0.138港元。

引发协鑫新能源早盘大幅下跌的原因可能与该公司与协鑫科技(03800.HK)联合发布的配售公告有关，公告表示，协鑫新能源拟以先旧后新方式配售22.75亿股协鑫新能源股份，占扩大后协鑫新能源已发行股本的约9.74%。配售价为0.138元，较协鑫新能源7月27日收市价0.172元折让约19.77%，而0.138的配售价格恰好与今日收市价一致。

协鑫新能源此次低价配售，意在发展天然气、液化天然气等相关业务。公告显示，此次配售共计募资约3.1亿港元，其中90%将用于支持与天然气、液化天然气及综合能源项目管理业务相关的投资及研发成本，及开发其他能源领域的运维服务，10%将用于协鑫新能源集团的一般营运资金。

据悉，这笔投资或许与早前协鑫新能源参与的一项天然气项目有关。7月18日，协鑫新能源发布公告称，协鑫新能源香港与保利协鑫天然气集团订立了谅解备忘录，拟通过保利协鑫天然气集团的股权投资投资于埃塞俄比亚－吉布提天然气项目。

公告还披露，该项目预期分三期开发，第一期开发估计所需资金总额约为29亿美元，包括但不限于建设费用、储量报告及前端工程设计报告编制费用以及营运资金。

投资天然气或是协鑫新能源进行轻资产转型之路上的一个尝试。

协鑫新能源是协鑫集团旗下以太阳能发电为主，集开发、建设、运营于一体的新能源企业。集团收入主要来自太阳能发电，提供光伏电站经营及管理服务费用，以及提供工程、采购及建设咨询及技术服务收入。

然而光伏产业为资金密集型产业，前期投入成本高，回报周期长，行业平均负债率居高不下，协鑫新能源光伏总持有规模一度超过7GW，负债率超过80%。

2020年9月，协鑫新能源因到期债务规模庞大，且可用现金不足，被国际评级机构标普连续下调发行人信用评级，从“B-”降至“CCC”，再降至“CCC-”，并列入负面评级观察名单，标普认为，协鑫新能源现金状况不佳，资产处置进展缓慢，以及能否及时收到应收补贴存在不确定性。

为解决债务危机，协鑫新能源不断出清资产，近四年时间共出售了超6GW光伏电站资产，仅2021年出售光伏电站总装机容量就超过2.9GW。

此举是把双刃剑，一方面缓解了公司的债务压力，另一方面则拉低了公司营收。协鑫新能源发布的2021年年报显示，公司在2021年1月1日-2021年12月31日实现归属母公司净亏损7.90亿元，亏损同比减少42.25%，企业负债率也由去年同期的81%下降至56%。然而营收仅为28.45亿元，2020年同期则为50.24亿元。

协鑫新能源如今需要新的业务来拉动增收，天然气则被寄予厚望。当前俄乌冲突问题进一步影响天然气供应，天然气价格不断攀升。此前，协鑫新能源在公告中表示，全球液化天然气的供应可能无法满足市场未来的强劲需求，能源价格将在未来较长一段时间内持续保持在高位。

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