直击调研｜水晶光电（002273.SZ）：Q2已向比亚迪、长城几款新车型供货W-HUD

智通财经APP获悉，6月16日，水晶光电(002273.SZ)在电话会议上表示，今年 3-4 月份，车厂生产逐步恢复，公司开始在比亚迪、长城汽车都有 HUD 产品出货。在 5-6 月份，还会在一些新的车型出货。二季度，公司在比亚迪、长城几款新车型也已经出货 W-HUD。今年还将有更多的车型会应用公司的 W-HUD/AR-HUD 产品。2022 年水晶的增量可能来自于以下几个方面：第一来自于 HUD 的放量；第二来自于薄膜光学面板业务的市场份额增长；第三就是 DOE/diffuser 的增量；第四就是红外截止滤光片等传统光学元器件业务方面的份额提升。所以经过这几年的产业布局，目标 2022 年收入增幅在 20%-50%。

Q2在比亚迪(002594.SZ)、长城(601633.SH)几款新车型已出货W-HUD

水晶光电表示，下半年公司汽车电子业务会有一定的增长。公司之前在汽车电子的量级较小，2021 年汽车电子整块业务收入是 1.2 亿左右，其中有整机(HUD)一部分，还有一部分是车载光学元器件。受疫情的影响，今年一季度汽车电子业务增长部分主要是光学元器件。今年 3-4 月份，车厂生产逐步恢复，公司开始在比亚迪、长城汽车都有 HUD 产品出货。在 5-6 月份，还会在一些新的车型出货。二季度，公司在比亚迪、长城几款新车型也已经出货 W-HUD。今年还将有更多的车型会应用公司的 W-HUD/AR-HUD 产品。

除了 HUD，公司在汽车电子领域的产品还有应用在车载激光雷达等的光学产品，公司作为供应商，仍然配合 tier 2 或者 tier 1 的厂家在国内的自主品牌市场中进行布局，同时公司也和海外的一些知名品牌去进行紧密合作，比如宝马、劳斯莱斯当中的迎宾灯。

未来自动驾驶或者智能化是一个明显趋势，目前帮助我们对车周边状况了解的各种配置（比如车载摄像头，激光雷达，包括侧后方摄像头等），其实在车机当中已经成为非常重要的配置。所以公司认为 AR-HUD 将会有越来越大的市场,推广的机会会越来越大。很多车厂会把 W-HUD 作为过渡，未来随着智能化越来越普及，车内空间变成第三空间，那么 AR-HUD 的推广很有可能会成为汽车品牌的竞争力之一。

目标2022年收入增幅在20%-50%

2021 年公司实现营业收入 38.09 亿元，同比增长 18.18%，实现归属于上市公司股东的净利润 4.42 亿元，基本与去年持平，同比下降 0.27%，实现扣非净利润 3.69 亿元，同比增长 3.94%。2022 年一季度公司实现营业收入 9.46 亿元，同比增长 9.25%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.14 亿元，同比增长 18.66%，实现扣非净利润 0.8 亿元，同比增长 2.27%。过去由于疫情以及重要客户变动，导致公司一些本应带来高利润产品的推广出现了滞缓。但是今年水晶有机会实现收入、利润快速增长的目标。

2022 年水晶的增量可能来自于以下几个方面：第一来自于 HUD 的放量；第二来自于薄膜光学面板业务的市场份额增长；第三就是 DOE/diffuser 的增量；第四就是红外截止滤光片等传统光学元器件业务方面的份额提升。所以经过这几年的产业布局，目标 2022 年收入增幅在 20%-50%。虽然 2022 年上半年有各地疫情影响，尤其是上海封控制带来的影响，但是公司仍然坚持预期。公司相信，通过内部挖潜以及新产品、新业务毛利率提升，公司的利润增幅会逐步和收入增幅保持匹配。