半导体设备：把握半导体设备国产化大周期

半导体设备是当前及未来国产化重点突破的领域。随着国家扶持力度的不断加大，制造企业与国产设备企业的合作意愿较强，国产化进度加快，半导体设备是未来长周期必选的优质赛道。

中国大陆半导体设备销售额全球占比有望从2021年的28%提升到2023年的32%，呈逐年上升的趋势。2020年中国大陆半导体设备销售额为187.2亿美元，同比增长39.2%，占全球半导体设备市场的26.3%，首次成为全球最大的半导体设备市场。我们预计中国大陆半导体设备销售额全球占比有望从2021年的28%提升到2023年的32%，由此测算，2021-2023年中国大陆半导体设备销售额预计将达到287.8/343.0/362.9亿美元，同比增长53.7%/19.2%/5.8%。

头部三家纯晶圆代工厂资本开支2019-2022年持续上行，2022年半导体设备行业尚在景气周期之内。据ICInsights统计，三大纯晶圆代工厂TSMC、UMC和GlobalFoundries，2019-2022年的资本支出分别为149.37/172.4/300.43/420亿美元、5.66/9.52/17.55/30亿美元和7.73/5.92/17.66/45亿美元，近三年均呈现快速增长态势，2022年半导体设备行业尚在景气周期之内。

半导体设备行业投资建议：我们持续看好半导体设备国产化的大趋势，重点推荐：(1)北方华创：品类最齐全的国产半导体设备龙头，国产化受益最大标的;(2)中微公司：国内半导体介质刻蚀设备龙头，CCP刻蚀机市场份额不断提升，ICP刻蚀机和薄膜沉积设备进展迅速，内生外延技术实力雄厚;(3)盛美上海：国内半导体清洗设备平台型龙头，积极布局镀铜、炉管、抛铜等设备，品类持续扩展中;(4)至纯科技：国内半导体清洗设备领军企业，单片湿法设备持续放量，有望成为高端湿法设备的领先者;(5)万业企业：国内半导体离子注入机龙头，离子注入机持续放量，嘉芯半导体和肯发有望进一步增厚业绩，平台型设备公司雏形已现;(6)芯源微：国内半导体涂胶显影设备龙头，物理清洗设备已实现国产化;(7)华峰测控：半导体后道模拟及数模测试机龙头，积极布局功率器件测试机、海外市场和SoC类测试机;(8)光力科技：崛起中的国产半导体后道划片机龙头，上下游布局完整，技术实力全球领先;(9)精测电子：半导体前后道、面板和新能源三大检测业务协同发展。建议关注：拓荆科技、长川科技、华兴源创、晶盛机电、盛剑环境、正帆科技、ASMPacific(H)。