2021年中国纸浆五大数据关注点

2021年中国纸浆五大数据关注点

1.中国纸浆产量2021年有望达到1972万吨，同比上涨5.45%。

2.2021年中国纸浆进口量上涨或200万吨左右，或至3260万吨附近，进口量同比上涨6.54%。

3.百万吨以上高库存将成常态，预计 2021 年国内主流港口库存将维持150 万吨附近。

4.期货主力合约将成现货浆价主要影响因素，相关系数高达0.9。

5.下游原纸消费量2021年或超4300万吨，同比上涨9.52%。

中国纸浆产量2021年有望达到1972万吨，同比上涨5.45%。

图1 2016-2020中国纸浆产量与纸浆均价对比图

隆众数据统计，2016-2020年纸浆产量及现货价格对比发现，两者相关系数-0.10，存在负相关关系。

隆众数据显示，2020年中国纸浆产量1870万吨，较2016年增涨274万吨，增幅17.17%，年均增速4.04%。同期，年度均价较2016年跌31元/吨，跌幅0.68%，年均降幅达20.47%。

2021年预计新增产能175万吨，预计当年释放的产量在140万吨。

2.2021年中国纸浆进口量上涨或200万吨左右，或至3260万吨附近，进口量同比上涨6.54%。

图2  2017-2020年中国纸浆进口量及纸浆均价对比图

隆众数据统计，2017年-2020年中国纸浆均价与进口量对比发现，两者相关系数-0.42，存在负相关关系。

2020年中国纸浆进口依存度高达61%，进口量是国内供应的主要组成部分，截止2020年，中国纸浆进口量3062万吨，较2017年增加419万吨，涨幅19.9%。同期价格下降3049元/吨，跌幅38.7%。

隆众资讯统计，2021年中国纸浆进口量或上涨200万吨上下，进口量同比上涨6.54%。

3.百万吨以上高库存将成常态，预计 2021 年国内主流港口库存将维持150 万吨附近。

图3  2016-2020年中国港口库存总量与纸浆均价对比图

隆众数据统计，2016-2020年中国纸浆港口库存与浆价对比发现，两者相关系数-0.34，存在负相关关系。

以隆众资讯监测的中国纸浆港口库存为基准，截止2020年期末港口库存累计上涨86.7万吨，涨幅108.11%；价格期间回落506元/吨，跌幅9.86%。

2016-2017上半年，纸浆港口期末库存超80万吨，较2016年减少7.2万吨，降幅8.25%，对应同期价格上涨417元/吨，涨幅8.80%。

2017下半年至2018年上半年，纸浆港口期末库存超110万吨，较2017年上涨56万吨，涨幅94.9%，同期纸浆价格上涨1526元/吨，涨幅25.015.

2018年下半年-2019年，纸浆港口期末库存大幅增加，超210万吨，较2018年上半年上涨91万吨，涨幅75.83%；同期纸浆价格出现大幅下降，下降2396元/吨，降幅33.14%。

2019年末-2020年，纸浆期末港口库存变动有限，全年纸浆港口库存月均185万吨，12月底，国内纸浆期末库存总量为170万吨左右，较月均值下降8.11%，较11月底下降5.56%，较去年同期上涨8.28%；期间纸浆价格起伏有限，年均价4550元/吨，12月底，纸浆价格上涨至5850元/吨，较年均价上涨28.57%。

4.期货主力合约将成现货浆价主要影响因素，相关系数高达0.9。

图4 针叶浆价格与期货主力合约收盘价对比图

隆众资讯统计，纸浆期货上市以来，通过纸浆期货价格与现货价格对比发现，两者相关系数为0.90，呈高度正相关。

纸浆期货上市以来，现货价格与期货价格基差浮动在60-150元/吨不等，尤其是2020年12月之后，纸浆期货主力合约强势拉涨，现货价格在此基础上被迫跟涨，由12月初的4750元/吨上涨至5850元/吨，涨幅超过23%。

5. 下游原纸消费量2021年或超4300万吨，同比上涨9.52%。

图5 2016年纸浆均价和下游原纸消费量对比图

隆众资讯分析，根据2016-2020年纸浆均价与纸浆下游原纸消费量对比发现，两者相关系数在0.34，消费量与价格存在负相关。

2020年，中国纸浆消费量在4253万吨，较2016年增加913万吨，增幅26.31%，5年时间，中国纸浆消费量年均增长率达到7.24%，同期，国内纸浆年度均价较2016年下跌30.64元/吨，跌幅0.67%，年均跌幅0.25%。

展望2021年，据隆众调研数据预计，2021年中国纸浆将拉动造纸消费增量或超340万吨，其中，文化纸新增消费量超60万吨，生活纸新增消费量超200万吨，白卡纸新增消费量超80万吨。为此2021年中国纸浆消费量或超4590万吨，增幅或逾7.99%。

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