斗鱼虎牙终合并，谁是最大赢家？

今年来有关斗鱼、虎牙合并的消息甚嚣尘上，时至今日终于尘埃落定。二者将于明年上半年完成交割。

若合并完成，虎牙现任CEO董荣杰和斗鱼现任CEO陈少杰将成为合并后公司的联席CEO，陈少杰也将成为虎牙董事会第十名成员。腾讯方面还将购买董荣杰所拥有的197万股虎牙B类普通股，约为197万虎牙ADS；同时也将购买陈少杰拥有的约370万股斗鱼普通股，约为3700万斗鱼ADS。预计紧随进一步收购虎牙股份、斗鱼股份及合并交割后，腾讯通过其子公司所持有的合并后公司的投票权按全面摊薄计算将为67.5%。

一番操作下来，游戏直播两大巨头合并后究竟是为谁做了嫁衣？谁才是最大获利者？这是否意味着之前的“天价主播”再难出现？在游戏直播上默默发力的快手，现在又要如何应对市场变化？

对此，「看懂经济」邀请精选了几名看懂App专家对此话题进行了深度解读。

李俊龙

印度市场研究专家

先说个人观点，这场交易没有最大的获益者。与出行、团购生活服务行业不同，两家公司合并后没有确定直播行业的格局。虎牙、斗鱼高度同质化的商业模式和主播结构，彼此是最大的竞争对手；在外部流量平台在直播领域的压力下，两家寻求股价、业务增长的每股上市企业的合并也是情理之中的一个选择；前面更有YY系左手倒右手，欢聚时代收购BIGO的经验可以借鉴。但，我对最终的效果持消极态度。

斗鱼在近两年的投资者会议上就在强调，个别头部主播的离开，并不会影响平台的营收。两家平台提前已经开始让主播的价值回归本质，平台合并会加速这个过程，但行业的主播竞争依然存在。除了所谓的‘天价主播’之外，合并后，互相挖猎员工、高管的现象可以有效抑制，降低平台的运营管理成本。合并后，斗鱼虎牙之争尘埃落定，腾讯将自己在直播领域的投资整合，从这个角度看，最终总收益者可以是腾讯，另外也继续夯实了游戏领域的护城河。但，回到我的观点，在当前的直播行业环境下，整合之后的虎牙斗鱼在业务增长上，未必会有突破。

直播市场的格局，随着两大头部玩家的合并，竞争依然激烈。

张孝荣

深度科技研究院院长

合并之后，应该是个三家共赢的结局。

经历了漫长的对抗之后，“虎鱼”即将成为一家，将诞生一家超过百亿美元的游戏直播企业。其中，腾讯将持有67.5%的股份。腾讯将“一统”游戏直播江湖，新巨头出现，市场地位得到大大加强。从竞争角度来看，两虎相争，必有一死，谁死谁生，未来不确定。

但是，两家公司合并，短期内两个平台都可以共生，两个团队的利益也都得到了保障。从这个角度来看，是个三赢的局面。

同时，合并有助于腾讯减少两大头部平台之间的竞争内耗。尽管在很长一段时间内，腾讯在斗鱼和虎牙中都拥有较大的话语权，但双方平台之间仍保持着激烈的竞争关系，并产生了严重的资源浪费。

合并之后有两大好处：

一方面，新公司拥有全游戏直播行业最多的头部主播。双方合并之后，也就没了天价挖角恶意竞争的必要。

另一方面，合并后，新公司拥有各种赛事等内容版权，不必再因竞争合作而重复购买，可进一步缩减成本。

贾柯

UOC开源项目发起人

1、光环褪去。斗、虎合并，这是中国的游戏直播行业，光环消失，成为竞技游戏产品附庸的分水岭。整个行业，不再有大发展的可能。

2、穷则生变。竞技游戏和游戏直播，从技术底层、用户体验上，已经开始出现苗头，以前的产品，以前的模式，可能会在3、5年内，出现翻天覆地的变化。导致这些变化的源头，主要是技术，对等网络技术的发展、虚拟现实技术的发展、人工智能技术的发展、计算共形几何的发展、5G建网速度的提升，都预示着变化就在这几年。

3、斗、虎合并，在十年之后来看，仅仅是游戏大变革时期，一个小小的分水岭。传播游戏直播行业，在黄昏时期最后一道晚霞，明天日出，一切不同。

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