和而泰：雷达、卫星双重刺激射频芯片销量增长

伴随5G商用加速落地，国内5G建设进入提速阶段，日前上市公司和而泰（002402）在互动平台称，铖昌科技5G芯片目前正在内部研发调试过程中，公司会加快研发调试进度，争取早日送样。结合其目前主营的相控阵雷达T/R组件及其他业务，公司有望于未来一段时间内实现业绩提升。

雷达市场增量确定性较强

铖昌科技是和而泰为布局微波毫米波射频芯片业务而控股的子公司，和而泰2018年使用自有资金收购铖昌科技80%的股权，经览富财经网了解，铖昌科技拥有极强的设计和研发能力，其生产的射频芯片广泛应用于雷达、卫星、5G基站等设备中。

值得注意的是，铖昌科技是国内除了少数科研院所外唯一具有相控阵雷达T/R组件研制能力的民营企业，具有较强的军工资质。截至2019年，其射频芯片营业收入为1.43亿元，占比3.92%，同比增长38.39%.

自从我国航母列装以来，有源相控阵雷达频繁出现在大众视野之内，简言之，雷达是国防信息化建设的关键设备之一，负责探测战场信息，引导火力打击，是名副其实的军队之眼和战场指挥官，也是各国国防经费的重点投入领域，而相控阵雷达是未来发展的重点方向。

受益于国防信息化建设，我国的雷达市场有望保持高速增长。我国军用雷达市场2025年有望突破573亿美元，年复合增长率高达11.5%。伴随雷达的重要性愈发明显，和而泰子公司铖昌科技主营产品之一的相控阵雷达T/R组件销量或将因此增长，因为T/R组件是相控阵雷达的工作核心也是相控阵雷达的技术难点，每个相控阵雷达包含成千上万个T/R组件，其成本占整个雷达系统50%以上。

卫星产业发展助推射频芯片销量提升

除雷达系统之外，射频芯片还是卫星、地面设备、终端设备核心元器件之一，需求量十分巨大。毫米波段的射频芯片具有极高的设计、生产难度，占据了卫星整机的很大一部分成本。

近几年，航天科工集团主导建设的“行云工程”和“虹云工程”是我国的商业卫星通信项目，“行云工程”计划发射80颗行云小卫星，用来建设我国首个低轨窄带通信卫星星座，打造最终覆盖全球的天基物联网。

“虹云工程”计划发射156颗卫星，构建一个天基宽带互联网，提供低轨宽带通信、导航增强、实时遥感服务。“虹云工程”计划于2020年完成业务试验系统，于2022年部署、运营整个星座。

就目前而言，卫星发射需求确定性较强，需求明显放量，铖昌科技作为国内唯一能够大规模提供相控阵T/R芯片的民营企业，随着卫星产业的进一步发展，必将极大地推动公司业绩增长。

5G射频芯片或是下一个业绩增长点

回到前文提及的5G芯片，铖昌科技依托于公司在相控阵雷达射频芯片领域的强大研究设计能力，积极推进射频芯片技术的民用化，布局 5G 射频芯片的布局，现已成立专门的 5G射频芯片研究团队，并与多家通信厂商合作进行 5G射频芯片的研发。

5G基站作为5G网络建设最重要的基础设施之一，其重要性和需求量不言而喻。公司依托其在军用相控阵雷达射频芯片的强大研发能力，将业务拓展到民用5G毫米波频段射频芯片。5G毫米波频段是实现5G高连接密度和低延迟的重要保障，在物联网、自动驾驶、超高清视频传输等场景中必定会使用到毫米波频段。

和而泰子公司铖昌科技在军用相控阵雷达射频芯片上有着极强的技术实力，公司的产品包括GaAs功率放大器芯片、GaAs低噪声放大器芯片、GaAs多功能芯片、CMOS多功能芯片、数控移相器芯片、数控衰减器芯片以及GaN宽禁带大功率芯片等多种产品。这些产品在原理、功能、频率上与5G毫米波射频芯片极为相近。

依托于和而泰的技术实力，铖昌科技与多家通信厂商合作进行5G射频芯片的研发，公司有望在5G毫米波射频芯片取得突破，打破国外垄断地位，取得业绩的爆发式增长。