前有庆余年VVIP，后有疫情宅家看剧，爱奇艺新财报稳了？

文/富途点评 作者/Travis

虽然19年监管政策收紧，内容排期延后，但爱奇艺在19Q3，营收仍然保持7%的同比增长，和EPS一样均超预期；更可喜的是，19Q3公司订阅会员同比增长31%，数量达到1.058亿，会员服务收入同比增长30%，达到37亿元，占总收入的份额超过一半。

可以说，爱奇艺在19年广告业务下滑的逆风中，成功维持会员订阅业务的持续增长，为公司整体业务不断发展打下基础。 公司在Q3财报发布后，股价大涨接近15%；从这之后，截止到最新交易日（2月25日），股价已经累计上涨接近40%，公司总市值超过170亿美元。

而进入到19Q4，随着《庆余年》的火爆全网，在线视频娱乐也被推上风口浪尖。 一、太火了，VIP都不够用 《庆余年》是由人气作者猫腻所著的长篇小说改编成的古装大剧，凭借出色的剧情和强大的演员阵容，笼络了大批观众，并在短时间内，登上了爱奇艺以及腾讯视频的收视榜首，一时间制霸整个圈子。

然而，就在此时，两家视频网站纷纷开始推出VVIP业务，会员专享超前点播权力，导致人们纷纷抱怨「VIP都不够用」，引发观众们的强烈不满，更有甚者转头拥抱盗版，让多年来才辛辛苦苦培养出的正版付费环境岌岌可危。 虽然，此后两家公司相继宣布更改二次付费规则，但还是免不了网友们的各种指责，也引发了行业关于内容付费模式的进一步探讨。 总体来讲，就是可以收费，但吃相不能过于难看，收费的节奏和火候要慢慢掌控才行。 但是，无可厚非，一个爆款确实能够吸引更多的流量，公司的会员数量有望持续增长，会员收入可以进一步得到提升。 这也是，爱奇艺不断提升自制剧实力的原因，有质量的内容不断稳定地产出，就会有观众不断地成为会员，而且流量的进入，为其他业务变现提供坚实的基础。 二、高瓴依旧重仓，疫情展现公司社会价值 在19Q4高瓴资本的十大重仓股中，爱奇艺仍是其重仓股，持有市值达到9.9亿美元。 而在今年的新冠疫情防控期间，公司向武汉市等疫情严重地区捐赠善款，同时还捐赠精品电视剧播出版权，开设「线上幼儿园」，让小朋友在家也可以快乐学习。 公司积极联动各方共同发起诸多爱心举措，体现了社会责任心，展现了公司的社会价值。

结语 根据彭博指引，公司19全年营收将达到286.38亿元，净利润亏损为102.22亿元。 公司将于美国东部时间2月27日晚上7点召开最新财报的电话会，届时关于平台会员的增长以及本次疫情对于公司的影响，需要投资者重点关注。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。