飞科电器的解读

飞科电器是起步于个人护理小家电的企业，经过20年的发展飞科成长为中国电动剃须刀销量最大的品牌。但是他在电动剃须刀领域只是二级品牌，飞利浦、松下等品牌依然是一线品牌。可能是很多中国企业都采用农村包围城市的打法，先用低价产品打通渠道，抢占外资品牌所不熟悉的三四线城市，用销量打通整个供销链，然后再想办法提升品牌或者拓展品类。

这也是飞科电器目前所面对的问题。

消费升级永远在进行中。看飞科官网的商城中最贵的剃须刀只有135元，而飞利浦高价位的可以定到8000元！！飞科的剃须刀也必须升级，要推出更高品质更高价位的产品，要不然会在消费升级中被淘汰，高端品牌的降维打击威力很大！

飞科的资产负债表很清爽、很健康，没有有息负债，现金流强劲，应收账款多是超短期的。这样的资产负债表一般只有那些大单品的公司才会有，而目前飞科68%的营收和80%的利润都来自于电动剃须刀。

可是飞科近几年的营收增长率在下降甚至负增长，也许电动剃须刀这条曲线已经画到了顶点，公司需要新的增长曲线。飞科目前有两个重点在研产品，一个是扫地机器人，一个是电动牙刷。希望飞科能利用自己的供应链、渠道、和品牌运作能力打造出新的大单品。

飞科另一个问题是实控人控制力过强。飞科在上市之前几乎就是一人公司，即使到现在实控人李丐腾的控股也近9成，这里资产市场是很少见的。所以接下来，实控人要么减持，要么增发。在四次分红分掉21亿现金后再增发？这个说不通