四股力量逐鹿区块链＋供应链金融 纯技术公司靠什么谋得市场？

文丨互链脉搏·黑珍珠号

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8月26日，国务院印发6个新设自贸区总体方案，区块链、供应链建设被重点提及。同天，51家央企在北京进行了央企商业承兑汇票互认联盟签约，互认联盟成员单位代表现场还签署了“企票通”合作公约，该平台将有效融通央企上下产业链条。

现在，多个政府机构和组织正牵头鼓励企业使用新科技发展供应链金融。艾瑞咨询预计至2023年，区块链可让供应链金融整体市场渗透率增加28.3%；为供应链金融市场带来约3.6万亿市场规模增量。区块链+供应链金融也正作为一种战略发展计划被更多地提及。

但互链脉搏观察近期供应链金融落地动向发现，较早布局供应链金融的区块链原生企业，如布比、易见区块等，在新一轮的发展中，缺少可圈可点之处；与此同时，供应链中的一些核心企业，开始主动采用区块链技术，布局供应链金融；而科技公司和银行等金融机构也在相继布局新业务；供应链金融新战场的四方格局初步形成。

同时，核心企业、银行等金融机构，原本在供应链金融中就占有较多的业务场景，因此实施“链改”可以更快速占领市场。众安科技对互链脉搏表示，产业链生态是未来供应链金融发展的方向，“总体来看，业务场景依然是发展供应链金融的充要条件，没有土壤，再美的花也只是昙花一现。”

供应链金融仍是落地重点 利好政策频频发出

此前，互链脉搏梳理2019上半年披露的区块链应用项目，金融类占比最高，共89个。其中，供应链金融类（包含贸易贷款）和跨境支付/交易/结算为应用最多的场景，各有18个落地应用。七、八月新披露的落地项目中，供应链金融的应用也不在少数。

互链脉搏统计七、八月份落地的区块链+供应链金融应用。近期国内外供应链金融落地项目较多，牵头主体也呈现多样化趋势。

8月9日，雄安新区落地第一单区块链技术支持的中小微企业普惠金融的融资租赁业务，该项目是中交雄安租赁有限公司首单“融资租赁+雄安区块链+供应链”业务应用。8月1日，腾讯微企链与渣打银行合作的首笔区块链供应链金融业务落地。7月末，蚂蚁金服“双链通”上首单融资业务完成。

同时，多地也在出台扶持鼓励性质的政策，推动区块链+供应链金融发展。

2019年8月21日，珠海横琴新区金融服务局委发布了《珠海-中国澳门“区块链+特色金融”白皮书》。白皮书中提到，区块链技术与供应链金融的结合是赋能金融的再生价值，区块链+供应链金融将是未来珠海-中国澳门发展区块链应用的重点方向之一。

2019年1月16日，深圳市人民政府金融发展服务办公室印发《关于促进深圳市供应链金融发展的意见》，意见指出，要充分运用互联网及区块链等技术，连接供应链金融领域各类主体的和供应链核心企业平台。

区块链创企后力不足 科技公司正迎头赶上

不过，相较于整体环境的正向发展，国内较早将区块链技术和供应链金融结合的企业却没能跟上新一轮的发展热潮。早在2016年就已有区块链初创企业在供应链金融领域完成落地应用，2017年迎来一轮小高潮，但在2019年却显露颓势。

2016年，布比区块链先后和钱香、壹钢网达成合作，分别打造黄金珠宝张红段供应链金融平台，和钢管产业B2B平台及供应链金融体系。布比区块链供应链金融板块运营负责人商洪武表示，2016年7月布比底层平台开源之后，就一直在思考落地问题，不断讨论怎样把可研成果做商业化落地。从结果来看，布比当时的选择是供应链金融。

2017年，布比整合供应链金融业务，在5月24日发布区块链+供应链金融产品“壹诺金融”。先后和中金支付合作，打造产业链金融服务平台“中金一诺”，与贵阳银行联合打造“爽融链。截至2018年的最新报道，“壹诺金融”已经和中金支付、中投摩根、东方韵、一诺青云等多个机构达成合作。

除了布比区块链，2017年还有多个区块链平台上线供应链金融产品。供应链金融服务平台星备云链发布；趣链相继和农业银行、华为等合作，上线多款供应链工资产品；易见股份合作IBM中国研究院联合发布供应链金融服务系统“易见区块”，并在三个月内完成上亿元的投放。

值得注意的是，这批可以称得上是国内第一批开始做供应链金融落地的企业，现在却难觅其落地踪迹。

壹诺网站对其产品的发展介绍停止在去年8月份。易见股份上半年披露的2018年年报中透露，易见以供应链管理为基础，以商业保理为补充，大力发展供应链金融服务业务。但在回复交易所问询时却表示，区块链并未对业绩产生显著影响，并提醒投资者要注意风险。

互链脉搏不完全统计，2012至2019年，布比、趣链、复杂美、万向区块链四家公司，每年披露的供应链金融项目总数分别为2个、11个、6个、1个。

而从布比、趣链等企业合作的项目中，互链脉搏发现，区块链创企会选择和一些金融类的科技公司合作搭建平台，之后再为中小微企业提供融资服务。2018年6月，趣链和西美保理上线西美供应链平台，为平台上的中小供应商提供综合金融服务，今年3月，由西美保理作为发行人，在上海证券交易所发行储架民营建筑企业供应链金融ABS。

逐渐，金融科技公司在区块链+供应链金融中扮演的角色也愈发重要。

2017年11月，众安科技联合医链科技，围绕医疗供应链，建立“双链金融资产流转平台”，以医药行业大型的医疗器械生产企业为核心企业，链接金融机构向其上游多级供应商提供应收账款的流转支付与融资服务。

众安科技是国内较早进行区块链技术研究与技术落地业务场景探索的金融科技公司之一，在区块链技术方面具有多项技术专利，旗下自有区块链技术平台品牌“安链云”也发布多个系列产品。区别于其他区块链技术公司，众安科技能够在供应链金融业务规划咨询、区块链技术平台、业务运营上给予合作伙伴综合性的业务与技术解决方案输出，助力合作伙伴快速落地供应链金融业务。

基于此，众安的区块链+供应链金融业务已在保险、建筑、医药、电商等行业应用实践，并正在布局更广泛应用场景，此前联合医链科技搭建的“双链金融资产流转平台”也不断有新的进展。

2018年10月，众安科技发布《基于区块链资产协议的保险通证白皮书》，提出开放资产协议和通证经济路线图。2019年4月，真果科技（原医链科技）宣布，以双链金融资产流转平台“信通+”和数据智能征信管理平台“征信+” 为基础，突破实现了基于“双链数据系统确权”的供应链金融新模式。5月，第五届中国数字化创新展暨首席信息官峰会（CDIE）上，众安推出应收账款通证和仓单通证方案。

据众安相关负责人透露，目前众安正在力推供应链金融解决方案在汽车制造、家电、电子制造、医药、建筑、物流运输等行业的应用。

核心企业借助区块链技术拉起护城河 银行业务场景覆盖广

综合区块链创企的供应链金融业务来看，最早一批区块链创企在供应链金融市场的遇冷，或许也和其业务模式有关。

供应链金融业务中，区块链企业往往集中发力应收账款融资、流转；核心企业近期有发力ABS等平台建设趋势，融入区块链技术，自成体系；以银行为首的金融机构业务全面铺开，并在福费延等较为“冷门”的应用中也有涉及；科技公司尤其是金融科技公司凭借“跨界”资源和经验，也在占据更多的市场份额。

相较来说，单纯的区块链技术公司，在资源方面难以和其他三类公司抗衡，技术应用场景也较为单一。

区块链创企在供应链金融方面的布局，更多集中在应收账款融资/保理上。复杂美供应链金融方案基于白条系统进行，趣链的应收账款容易通过“金票”系统进行，二者实质上都是商业承兑汇票的变形。而借助区块链技术，可以实现票据的拆分和流转，便于中小微企业融资。

麦肯锡咨询机构统计，目前全球有2万亿美元的信用帐款闲置资金。如果将这笔可融资、相对安全的应收款项，有效地通过供应链金融盘活，全球可以多获得200亿美元的潜在收入。国家统计局数据也显示，截至2018年7月份，中国企业的应收帐款为13.93万亿元，预计到2020年我国供应链金融市场规模将达到27万亿元。

虽然应收账款融资市场规模在持续扩大，但是相较于传统的，以保理和货押为主的贸易融资，供应链融资更多地是核心企业与银行间达成的、系统性的融资安排。这也意味着，区块链企业会遇到供应链中核心企业的冲击。

3月1日，苏宁金融发行首笔供应链金融ABS。8月1日，腾讯“供应链金融+区块链+ABS平台”微企链与渣打银行合作的首笔区块链供应链金融业务落地。

2018年12月18日，度小满金融作为技术服务商，参与“中泰天风-金保贝供应链金融”供应链金融ABS发行，发行总规模2.6亿元，基础资产为保利公司受让的供应商向中国宏桥祭坛有限公司下属公司提供货物或服务，而享有的未到期应收账款债权。2018年9月19日，金融壹账通上线ALFA（阿尔法）智能ABS平台。

金融壹账通投资一账通CEO黄绍宇曾表示，要通过打造区块链+ABS，重塑信任机制。他认为，区块链的特性有效解决了信息传导机制方面信息的同步以及不可篡改，通过重塑ABS场景中的信任机制，对原始权益人更好地获取投资人信任会有重要帮助。

此外，大型金融机构在供应链金融方面，可以落地更多业务场景。上半年，多家银行牵头，布局区块链福费延交易，而福费延业务在区块链科技公司的供应链金融布局汇中存在感稍弱。

5月22日，桂林银行接入“融易链”区块链福费廷平台。4月11日，苏宁银行完成首笔区块链福费廷（BCF）业务交易，交易对手为建设银行江苏省分行，标的金额1亿元。1月22日，中信银行与中国银行、民生银行合力开发了区块链福费廷交易平台在济南分行业务落地。

众安科技告诉互链脉搏，一些区块链+供应链项目陷入停滞，原因主要有四个方面：一是缺乏业务场景，难以获得核心企业主产业支持；二是缺乏业务运营能力，缺乏体系化业务运营管理组织，未能将产品在上下游企业中有效推广；三是资金成本过高，导致给到融资企业的价格不具有吸引力；四是行业选择不合适，供应链金融目前在行业上并不具备普适性。

从众安科技提出的落地痛点来看，无论是产业链上核心企业、金融机构，在业务场景和运营，以及资金流上，都占据更大的优势。

数字货币和跨境贸易 或将是两大突破口

区块链+供应链金融的市场规模逐步扩大。值得注意的是，区块链技术原本是为提供去中心化的解决方案而存在的，供应链金融的痛点也在于中小微企业难以融资，核心企业和银行掌握链条中的信任关系与资金流动，普惠金融难以落地。而如今，区块链+供应链的新模式也在被核心企业、银行攻占，区块链创企难以存活，区块链供应链金融的“去中心化”是否可以由“中心化”的主体来主导，尚不得而知。

而从区块链技术与供应链金融的融合来看，目前也存在一些问题，区块链公司、技术平台、核心企业、金融机构间依旧面临数据共通的问题，有各自为政的发展趋势，难以形成燎原之势。

此外，区块链作为底层技术，在供应链领域的发展应用，还面临着其他技术的冲击。咨询公司毕马威和供应链软件公司JDA5月曾发布一项年度调查。调查询问企业高管，未来哪些技术对供应链的潜在影响最大且最有可能被采用，结果显示，认知分析和人工智能排在靠前的位置，区块链同比下降。

在这种情况下，区块链将技术想在供应链金融中发挥更大的作用，或许数字货币和跨境贸易是两个重要转折点。

本月《经济学人》发表全球供应链变革的系列文章。文章指出，当下全球供应链正在缩短，对速度也有了更高的要求。当全球供应链变得更短更快时，对资金流动要求也必然在提高。此外，贸易战带来的高关税，也为共供应商带来更大的现金流压力。而供应链作为全球化的核心机制，跨境贸易中的融资需求也将更为旺盛。

此前，央行、外汇管理局就已带头布局跨境贸易服务，引用区块链技术，为国际供应链金融服务。

2018年9月4日，中国人民银行数字货币研究院上线“湾区贸易金融区块链平台”，该平台旨在开展应收账款、贸易融资等活动。至今年5月，该平台共开发4个应用、接入26家银行、产生1.7万多笔业务、达成40多亿总金融且拥有多项专利。现在，央行贸易金融区块链平台应链应收账款融资也已经开展一期试运行。

2019年3月22日，国家外汇管理局作为发起方，建设跨境贸易服务平台，现已开通“出口应收账款融资（发货后）”和“企业跨境信用信息授权查证”业务场景。

区块链技术除了可以助力国际贸易中供应链金融市场的拓展，日前沃尔玛发币的行为，正表明依托区块链技术的数字货币，或将在供应链金融中发生作用。

8月1日，沃尔玛数字货币专利公布，沃尔玛币WNT可以将以沃尔玛为核心的供应链各环节串联起来。沃尔玛合作伙伴如接受WNT，便可以使用WNT向沃尔玛进货或是兑换成现金，同样消费者也可以在WMT发行机构和合作伙伴机构中使用WMT来进行消费，换取商品和服务。

在沃尔玛计划的这个供应链内，资金的流转一定程度上被WNT取代，也就是说沃尔玛对资金流通将有更大的控制能力。同样，也可以起到供应链金融追求的效果——松绑核心企业的资金约束，保障供应商和分销商的资金流转。