净亏损23亿元，爱奇艺接下来要如何讲好视频会员付费故事？

8月20日，爱奇艺发布了2019年第二季度未经审计财报，从财报数据看，2019年二季度，爱奇艺营收达到71亿元人民币(约合10亿美元)，同比增长15%。略高于市场预期的70.2亿元。本季度净亏损为为23亿，略高于市场预期的净亏损22.65亿元，同比增长9.5%。

在营收结构部分，爱奇艺会员服务收入达到34亿元人民币(约合4.971亿美元)，在线广告营收达到22亿元人民币(约合3.206亿美元)，内容分发和其他收入分别为5.179亿元人民币(约合7540万美元)和9.792亿元人民币(约合1.426亿美元)。

会员规模破亿，亏损持续

本次财报最大的亮点在爱奇艺订阅会员规模首次破亿，达到1.005亿，爱奇艺创始人龚宇表示：“第二季度订阅会员总数突破1亿，这成为公司发展的一个里程碑。毫无疑问，爱奇艺成为爱优腾中首个会员数量突破1亿大关的头部视频平台，付费会员占比98.9%，订阅会员规模同比增长50%，爱奇艺会员服务收入较2018年同期增长38%。会员数量的持续增长主要得益于这一季度内优质内容，特别是原创热门内容的播出和多样化的运营措施，包括《破冰行动》、《乐队的夏天》等头部剧综。

会员作为爱奇艺的核心盈利模式，从本季度的增长可以看出，爱奇艺成为国内三家视频平台的领头羊，虽然规模最大，但本季度的月度ARPU为11.3元/人，同比下滑约1.0元/人/月，环比下滑0.6元/人/月。有分析师表示，爱奇艺的ARPU下降主要在于爱奇艺靠渠道打包自己的会员权益，导致实际分到爱奇艺的ARPU降低，也就会看到无论是同比还是环比，ARPU相对下滑。从侧面也说明，爱奇艺的会员规模大幅增长主要原因之一便是渠道打包会员权益，提高了会员数量。

对于爱奇艺来说，最大的问题还是盈利，本季度财报显示，本季度净亏损为为23亿，略高于市场预期的净亏损22.65亿元，同比增长9.5%。

广告业务下滑，内容成本逐步控制

广告业务作为爱奇艺会员以外最核心的业务，在本季度有所下滑。财报显示，，爱奇艺广告收入22.0亿元，同比下滑15.9%。广告收入增速较低主要是因为宏观经济环境尚未改善，信息流广告收入增速恢复不及预期以及部分内容延迟上线所致。

此外，版权分销收入5.2亿元，同比下滑4%。其他业务收入9.8亿元，同比增长81.7%，环比下滑0.3%，同比大幅增长主要是因为Skymoons于18Q3并表所致。

除了广告业务下滑之外，爱奇艺的内容成本在缩减。本季度季度，爱奇艺内容成本50亿元，占收入比为70.3%，同比下滑5.9%。

对于内容成本缩减，爱奇艺CEO龚宇在财报发布后的电话会议上表示，“从去年开始，整体库存量达到了平稳阶段。但由于此前大量投资，导致现在还积压了不少作品。特别是伴随着去年8月份以来价格的下降，眼前我们可选择的余地更多。另一方面，从自制的角度讲，各种人才开始涌现。举例来说，在上半年和之前，演员片酬能达到8000万到1.2亿的，现在大概在1000万到5000万。内容的采购和制作成本都明显开始下降。”

虽然内容成本在逐渐控制，对于爱奇艺来说，亏损仍然在持续，但会员规模和MAU达到一定的天花板之后，爱奇艺就必须要探索下一个新的增长点，除了出品好的内容之外，爱奇艺也需要探索多元化发展。

在本次财报中，游戏业务崭露头角，爱奇艺的内容分发在本季度贡献了5.179亿元人民币(约合7540万美元)内容分发收入。以IP为核心的其他业务营收这一季度保持高速增长，同比增长82%，在总营收中的占比达到14%。这一增长来自于垂直业务的突出表现，尤其是收购天象互娱后，爱奇艺的游戏业务实现了较高增长。