财报后股价大涨14％，十周年的微博会更好吗？

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美东时间8月19日，中国领先的社交媒体巨头微博（WB）公布了截至2019年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。据财报，微博第二季度净营收为4.318亿美元，同比增长1%；归属微博的净利润为1.030亿美元，较去年同期的1.409亿美元下滑27%，营收和净利润均超出华尔街分析师平均预期。

微博月度活跃用户(MAU)达到4.86亿人，同比净增大约5500万人，其中，移动端用户占比约为94%；2019年6月，平均日活跃用户(DAU)达到2.11亿人，同比净增大约2100万人，创下四个季度以来最大增幅。

由于营收和用户数据好于市场预期，股价当天大涨14.10%，报收于42.31美元。过去52周，微博股价最高为83.35美元，最低为34.26美元。

从财报数据上看，整体表现平淡，仅用户数据一项值得称赞。

营收微增，利润下滑

据2019Q2财报显示，营收4.318亿美元，同比增长1%，高于市场预期的4.3亿美元，剔除汇率的影响后，营收同比增长7%。此外，这已是微博连续第7个季度净营收增速放缓，第二季度的增速低于上一季度的14%，低于去年同期的68%。在C端流量见顶的今天，微博目前还没有找到合适的方法刺激收入增长。

（数据来源：腾讯科技）

与此同时，净利润为1.030亿美元，同比下降27%，。造成如此巨大差异的主要原因是3170万美元的投资相关减值。按非美国通用会计准则，净利润为1.564亿美元，与上年同期的1.561亿美元相比基本持平。

微博广告和营销业务受困：

据2019Q2财报显示，净营收由两部分组成，分别是广告营销业务和增值服务。据财报显示，其中广告及营销收入3.7亿美元，占营收比例85.8%，同比持平，几乎是零增长。增值服务营收6117.6万美元，同比增长8%，占营收比例14.2%。

(数据来源：微博2019年Q2财报)

广告业务上，受宏观经济下滑影响，大客户预算吃紧，中小广告客户增长停滞且出现微下滑趋势，小微客户则大量被抖音、快手、微信等平台抢食。营销业务上，受到影视圈负面新闻的影响，国家出台多项监管政策，加大监管范围及处罚力度，微博的影视及综艺营销收入受到较大冲击。

“广告库存供给大于需求，整体信息流广告的价格在下行。”王高飞在财报电话会议上表示，大环境影响了微博的收入，广告的增长将更加依赖于“灵活的售卖和定价策略”。这显然意味着广告的利润将降低。

(数据来源：微博2019年Q2财报)

增值服务收入的增长主要得益于在2018年第四季度收购的直播业务，弥补了游戏收入的下降。

总体来看，广告业务仍然受到整个广告行业不景气及抖音、微信的影响。在微博财报电话会议上，公司给出的2019年第三季度指引收入将同比增长6%至9%，稍微有所好转，但可以看出整个广告行业仍然存在较大的上行压力。

财报最大的亮点-用户增长创四个季度以来最大增幅：

微博首席执行官王高飞在财报电话会议表示，“我们欣喜地看到微博本季度用户增长显著提升，用户活跃度趋势强劲，这得益于微博不断增强的社交网络效应，以及在用户产品层面的优化升级。商业化方面，我们充分把握广告产品向移动、社交和多媒体化的持续演进，为广告主提供独特的社交营销价值。”

2019年以来，微博通过强化社交产品，增加微博内容话题多样性、趣味性、短视频等服务、引进更多明星及大V，在提升用户留存的同时促进用户之间形成更多的社交互动。

微博5月上线视频社区，目前DAU接近1300万，除了推荐流，已经推出故事、美食、时尚美妆、游戏、搞笑、明星综艺、影视、VLOG、日榜9个频道。

（数据来源：腾讯科技）

据2019Q2财报显示，月活跃用户（MAU）为4.86亿，同比净增大约5500万人，同比增长13%，环比增长4.5%，其中，94%为移动月活用户。

（数据来源：腾讯科技）

2019年6月平均日活跃用户数（DAUs）为2.11亿，同比增长11%，较上年同期净增约2100万，双双创下四个季度以来最大增幅。

微博值得你买吗？

按周一微博的收盘价来计算，微博股价为42.31美元，市值95.21亿美元。按照最新的业绩计算，微博PE（TTM）=16.43倍，如果按Non-GAAP净利润计算，PE(TTM)=15.16倍，是过去3年中估值较低水平。

微博目前主要的问题是受制于广告行业不景气及文娱产业的不稳定性的影响，营收增长放缓。根据公司给出的2019年第三季度指引收入将同比增长6%至9%，可以看出管理层对广告市场有回暖迹象有极强的信心。此外，随着微博对自身内容及结构的优化，用户增长显著提升。

最后，小编觉得微博具有长期投资价值，建议持续关注。

* 风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议。用户需要独立做出投资决策，风险自担。投资有风险，入市需谨慎！