行业稀缺的赋能平台，后端转化率提升带来长期空间！

主题一、行业稀缺的赋能平台，后端转化率提升带来长期空间！——药明康德（603259）

1、行业极少数，稀缺性与全能性。公司四大主营业务包含临床前CRO、临床CRO、CDMO，贯穿了药物发现、临床前开发、临床研究以及商业化生产全产业链，从开端到终端，跟随药品从实验室阶段的分子发现到商业化阶段生产的全过程。如果将药物研发划分成药物发现阶段、临床前阶段、临床研究阶段、上市阶段四大阶段，多数外包服务公司优势领域仅涵盖其中1-2个。公司是行业中极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发服务平台，业务覆盖水平与国际一流企业LabCorp看齐。

2、端到端的赋能平台，短、中、长期均具备明显竞争优势。短期提高服务的技术深度和广度，提高客户留存率、单项目收益等；中期通过从早期开始参与创新药研发，分享创新药成长的长生命周期价值；长期看，顺应药物研发从早期到后期的科学规律，一定概率有望提升新药研发成功率和效率，临床阶段项目转化率提升、分享临床后期外包服务的黄金市场。

主题二、底部回购彰显发展信心，NB燃气表有望助力公司份额提升！——金卡智能（300349）

1、借NB-IoT东风（以下简称NB），公司有望提升燃气表市场份额。我国每年大约有4000万左右的燃气表销量，近些年产品结构发生明显变化，以前智能IC卡表为主，近几年物联网表以其灵活计价，远程传输数据等优势，逐步替代IC卡表。NB表有望成为未来物联网表的主流。公司目前为燃气表行业龙头，市场份额也只在12%左右，未来有望靠NB表放量，市场份额逐步提升到30%以上。

2、公司突破传统机械行业局限，布局智能燃气SaaS云服务，从免费拓展客户到逐步收费，一方面短期持续增强客户粘性，长期来看，开辟全新盈利模式，物联网时代把握数据入口，潜在拓展空间较大。公司通过并购北京银证、增资易联云，拓展软件及SaaS云服务业务，保持快速发展态势，尤其是云服务业务，收入保持翻倍增长趋势，下游拓展600多家客户，其中预计有200多家付费，预计未来客户数量、付费客户数量、单客户ARPU均将提升，共同驱动收入高速增长。我们认为，从免费拓展客户，提高粘性，再到收取费用，典型的互联网企业商业模式，公司的业务属性已从机械行业向TMT行业变化，估值具有提升空间。

主题三、我国重要的触控显示关键器件生产商，减薄及触显模组业务实力全球领先，可穿戴OLED触控成为发展新动能！——长信科技（300088）

1、凭借在LCD触显领域的技术积累，长信已实现硬屏OLED显示模组批量出货，独供华为GT2和小天才Z系列可穿戴显示模组；同时，长信协同日系高端OLED面板供应商加快柔性OLED触控模组产线建设，成为iWatch柔性OLED触控显示模组独家供应商。我们认为在可穿戴市场蓬勃发展之际，柔性OLED产能释放将为长信注入强劲增长动力。

2、凭借多年技术积累，长信已实现触显贴合全产业链布局，面板减薄实力居国内前列，并为HOVM提供高端机种触控模组。作为全球减薄和高端触显模组的双料龙头，我们认为在中国抢占全球LCD中心之际，消费电子轻薄、大屏发展方向将为长信减薄、触控显示贴合业务带来显著增量。

3、长信在车载显示模组领域布局较早，通过卡位车载显示技术独供比亚迪唐、宋、秦等热销车型车载显示模组，并与国际新能源汽车巨头T进行研发合作，为其旗舰S、X车型提供中控屏模组。

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