华安基金李欣：紧紧抓住科技产业细分行业龙头

在我国经济结构调整和转型升级的时代大潮中，科技产业扮演着重要角色。作为专业投资者怎样抓住这一时代机遇？笔者认为，应当紧紧抓住科技产业细分行业龙头，在行业研究和标的跟踪上，应做到长期、深入、持续；在投资上，除了以深度研究作为支撑以外，还应考虑市场风格等多方面因素。

为何强调“细分行业”？这是由全球科技发展的一般规律和我国科技产业的特殊现状所决定的。从全球角度来看，当今那些“全赛道”科技巨头，如苹果公司，在其成立的初期，也是以“个人电脑”这一“细分赛道”为业务切入点，随着技术、产品、品牌、供应链的积累，以及操作系统和应用生态的完善，“重新发明”了音乐播放器和智能手机，发明了平板电脑，又开启了可穿戴时代，成为消费电子“全赛道”龙头。

在软件互联网、半导体等各个领域的全球巨头身上都能找到和苹果相似的成长历程。可见，罗马并非一天建成，科技巨头的成长之路通常是，首先切入细分赛道站稳脚跟，然后向产业上下游延伸以提高成本竞争力，向产业左右延展以扩展产品品类，从点到线、以线铺面、以面构体，从一个产业机会切入，最终成长为具有生态系统的科技巨头。

我国科技产业现状也决定了，站在企业的角度，追赶和超越海外先进同行的战略是，聚焦资源突破竞争对手的防守薄弱点，进入核心大客户之后建立滩头阵地，将自身的研发、管理、生产平台对接客户的需求平台，实现产品品类的扩展和出货量的增长。

笔者强调“龙头”是因为，在科技产业大多数细分子行业中，技术路径已经日渐清晰，竞争格局初步奠定，行业中的龙头所面临的不确定性较小，投资的风险收益比较高。从企业经营的角度看，细分行业龙头向上可以突破海外竞争对手打开成长空间从而具有进攻性，向下面对国内竞争对手时具有明显的技术、客户、供应链优势从而具有防御性。

科创板的开板，大大拓宽了投资者对科技产业细分行业龙头的投资渠道。结合在主板上市的公司，目前已经有一大批科技产业细分行业龙头陆续登陆国内资本市场，向投资者展示了其凭借深厚的技术积累、丰富的产品管线、深耕多年的客户渠道所获得的高质量快速增长，为投资者带来丰厚的投资收益。

作为专业的机构投资者，应当基于自身的学习、工作、投研经历，努力掌握科技产业的一般规律；通过不断的研究、调研、归纳，通过与产业界的交流和互动，掌握科技产业细分行业的最新动态和发展方向，努力发掘上市公司价值、跟踪变化，通过投资业绩回报基金持有人。

（华安智能装备、华安文体健康基金经理 李欣）