龙头企业频繁爆雷，巴菲特告诉我们，要用动态的眼光看待投资

1998年巴菲特在佛罗里达大学商学院发表了重要演讲，他说：30年前，柯达公司的护城河和可口可乐的护城河是一样宽阔的，但是，如今的柯达已经不再像以前那样令顾客青睐了，它的护城河变窄了。而富士公司通过各种方式已经缩小了和柯达的差距。比如，富士已经顶替了柯达的位置， 成为奥林匹克运动会赞助商。可口可乐的护城河比30年前更宽了。虽然我们无 法真正看到一条护城河变宽，但是，每当你看到可口可乐的工厂又扩张到了一 个虽然现在看不到赢利但到20年后会赢利的国家时，它的护城河就又加宽了一些。企业的护城河每天都在变，有的变宽，有的变窄，10年后，你就会发现它们不一样了。

我们无法肯定下一个10年会有哪些企业倒下，哪些企业崛起，商场的竞争太激烈了，企业的发展情况也是有很大变数的，曾经的奶制品龙头三鹿公司瞬间倒塌就证明了这一点。所以，不要以为现在很有名气的大企业，未来还同样能占据这个位置。我们要用动态的眼光看待企业，看待自己的投资。

家喻户晓的柯达公司曾经红极一时，它曾是世界上最大的影像产品及相关 服务的生产和供应商，在过去人们一提到照相，一提到胶卷，就一定会提到柯达，人们愿意购买柯达的产品，可见，柯达当时在影像产品市场上有绝对主导地位。然而近十多年来，柯达品牌在逐渐被人们淡忘，而富士悄悄进人了人们的视线，占据了一定的市场。富士在人们心中的地位已经和柯达一样重要了。

曾经的龙头企业，为什么到现在会变成这样呢？柯达为什么会走到现在的 地步？其中很重要的一个原因就是，柯达对高新技术产品反应太过迟钝，当数 码照相技术以其独特的优势走人千家万户时，柯达还在依赖相对落后的传统胶片部门创收，慢了一步，消费者就流失了一大批，所以，现在人们印象中的柯达，还是停留在胶卷时代。

另一个重要原因，是柯达的管理层作风偏于保守， 没有前瞻性眼光，没有及时调整公司的经营战略重心和部门结构，决策犹豫不决，错失良机。其实，柯达公司早在1976年就开发出了数码相机技术，并把数字影像技术应用于航天领域；1991年柯达就有了 130万像素的数码相机。如果当时柯达公司能够重视数码相机，那么，今天它依然占据消费者心中最重要的位置。

所以说，企业只有不断地挑战自我，不断地紧跟时代潮流前进，才能长久 生存下 来，并会把别的企业远远地甩在后边。如果稍一停滞，就会有很多企业后来居上，自己发展的空间变窄，甚至逐渐被社会淘汰。

特别是在一些高新技术行业，谁拥有了更先进的技术，谁就拥有了更广阔 的市场，技术的淘汰更新太快，企业只有保持因特网公司那样的持久创新力，才能得以持续发展。

而其他行业，即便不必那样迅速创新，也要不断挑战自我，不断自我更新换代，这样才能引领时代潮流，始终占据市场，否则，就可能逐渐失去优势， 退出市场，走向衰败。

而我们作为投资者，必须明白企业的发展历程并非一帆风顺，而是不断变 化的，今天的一流企业，明天就可能落伍。所以，投资某个企业，不能图一劳永逸，要多关注该企业的发展，及时掌握最新信息，了解企业动态继续判断。