唐源电气：轨道交通运营维护行业龙头，抢抓行业发展新机遇

8月28日，成都唐源电气股份有限公司（300789.SZ）在深交所创业板正式挂牌，凭借在牵引供电、工务工程检测监测领域领先的技术和系统集成服务能力，唐源电气近年来已成长为国内轨道交通运营维护行业的龙头企业。

轨道交通运维配套服务是一个门槛高、技术密集型的行业，唐源电气董事长陈唐龙曾为西南交通大学电气工程学院教授，长期进行轨道交通弓网高速受流技术、接触网在线检测技术等相关领域的教学、科研工作，还曾主持了国内多条高铁、城轨的相关技术项目；同时，公司众多高管和核心研发人员在接触网、受电弓、轨道和隧道监测检测领域拥有十余年的技术与产品开发、系统集成、项目交付、市场开拓的实践经验，也由此造就了唐源电气天然的技术“基因”和业务“护城河”。

目前，轨道交通行业开始逐步进入建设与运营维护并重阶段，对于配套的牵引供电、工务工程检测监测，乃至信息化管理系统的需求也持续增长，凭借长期深厚的行业积累、产学研用紧密结合，加之资本市场的助力，唐源电气也将迎来自身的又一次跨越式发展。

依托核心技术服务高铁城轨

唐源电气是一家轨道交通运营维护解决方案提供商，主营业务为轨道交通行业牵引供电、工务工程检测监测和信息化管理系统，产品和服务主要应用于主要应用于电气化铁路、高速铁路和城市轨道交通线路。

与一般标准化产品不同，唐源电气作为轨道交通运营维护解决方案提供商，产品技术服务要求高，具有较为明显的定制化特点。公司绝大部分产品需要通过定制化方案设计、系统架构设计、小型化集成电路设计、电气设计、机械结构和部件设计、测试工装设计、软件开发等工序完成产品相关软件和硬件的设计。

经过多年的发展和技术积累，唐源电气在行业技术创新及系统集成创新方面处于国内领先水平，掌握了包括轨道交通牵引供电和工务工程检测监测系统应用激光在线测量、动态误差补偿、高清数字成像等多项关键核心技术，积累了丰富的产品开发和项目运营经验，具备为客户提供个性化产品研发、设计、制造和技术服务的能力。在客户方面，唐源电气的主要客户包括中国铁路总公司、中国中车，同时近年来也新增了诸如广州地铁这样的城轨交通客户。

唐源电气董事长陈唐龙是一位技术专家型的企业“掌门人”，曾任西南交通大学教授，二十多年来专注于接触网在线检测技术、弓网高速受流技术等相关领域的理论研究，并作为行业技术专家参与过多项国内干线铁路线路的接触网检测建设项目，积累了丰富的科研经验和实践数据。

截至2019年6月底，唐源电气拥有50项专利以及115项经国家版权局登记的计算机软件著作权，该等专利、计算机软件著作权均系原始取得，其中43项专利及113项计算机软件著作权为发行人单独所有。

自2010年11月公司成立以来，唐源电气凭借对轨道交通行业的深刻理解以及对市场趋势准确的判断和把握，抓住我国电气化铁路、高速铁路和城市轨道交通快速增长的历史机遇，研究开发了符合行业发展趋势的技术和产品，推动公司经营业绩稳健增长。

2016-2018三个完整财年，公司收入和利润持续增长，盈利能力较强。上述期间公司分别实现营收14,104.06万元、20,812.60万元、26,461.47万元；净利润3,621.42万元、6,180.39万元、8,359.55万元。2017年度和2018年度，公司营业收入同比分别增长47.56%和27.14%，净利润同比分别增长70.66%、35.26%。

与此同时，近年来公司主营业务毛利率一直保持较高水平。2016-2018年、2019年上半年，公司主营业务毛利率分别为52.75%、54.63%、53.10%、56.05%。

庞大需求催生市场“蓝海”

近年来，随着我国轨道交通网络的快速建设，目前轨道交通行业开始逐步进入到建设与运营维护并重阶段，如何科学地维护规模庞大的运营线路，保障基础设施稳定可靠，从而使轨道交通能够长期安全运营是现阶段轨道交通发展所必须面临和解决的问题，行业需求的发展变化，也为业内企业提供了巨大的市场空间。

2015年，国家启动了《中长期铁路网规划》修编，提出到2025年我国铁路网规模达到17.5万公里，其中高速铁路3.8万公里，在“四纵四横”高速铁路的基础上，形成“八纵八横”高速铁路主通道。按照《中长期铁路网规划》，到2030年，全国铁路网运营里程将达到20万公里左右，其中高速铁路4.5万公里左右。

而在城市轨道交通方面，根据中国城市轨道交通协会统计的数据，截至2018年底，我国（不含港澳台）共有35个城市开通城市轨道交通运营线路185条，运营线路总长度5,761.4公里，当年新增运营线路长度728.7公里。截至2018年底，共有63个城市的城轨交通线网规划获批。其中，城轨交通线网建设规划，在实施的城市共计61个，在实施的建设规划线路总长7,611公里（不含已开通运营线路）。

值得注意的是，在我国铁路建设的早期阶段直到2010年前后，牵引供电和工务工程检测监测系统的建设通常在铁路线路建设完成后才开始进行，因此许多供电段、工务段至今尚未配备先进的牵引供电与工务工程检测监测设备。

近年来，随着中国铁路总公司关于高速铁路供电安全检测监测系统（6C系统）总体技术规范等的强制执行，铁路领域的牵引供电和工务工程检测监测技术不断成熟，新建线路在建设时就开始配备牵引供电和工务工程检测监测系统设备，并在线路建成后持续进行牵引供电和工务工程检测监测系统配备与升级改造，城轨线路的情况也与之类似。

业内人士分析，具体到牵引供电和工务工程检测监测系统市场，需求主要来自两方面，一是增量市场需求，即因轨道交通行业每年新增运营里程而带来的市场需求，该类需求主要包括电气化铁路、高速铁路和城市轨道交通线路建设过程中和建成投入运营后、以及传统普通铁路完成电气化改造后，铁路运营单位或地铁公司进行牵引供电和工务工程检测监测系统的配备；二是存量市场需求，即在日益提高的安全运营标准背景下，新增配备检测监测设备，或轨道交通运营单位原有的检测监测设备已不能满足要求，需要进行更新和升级换代而带来的市场需求。

募投项目推动加速发展

成功上市的唐源电气，也迎来了企业新的发展契机，公司也将借助资本市场的助力，立足轨道交通行业，为确保轨道交通安全运营，以关键先进技术持续创新为己任，坚持自主研发、自主创新，不断推出满足市场需求的产品。

招股书披露，公司IPO募投项目将包括“高速铁路和城市轨道交通供电安全检测监测系统与高端技术装备研发生产基地”、“轨道交通检测监测技术研发中心”、补充运营资金等项目。

唐源电气相关负责人表示，“高速铁路和城市轨道交通供电安全检测监测系统与高端技术装备研发生产基地建设项目”是公司在深入研究分析市场趋势及客户需求基础上提出的产能提升方案，有助于公司进一步扩大经营规模并提高市场占有率；“轨道交通检测监测技术研发中心建设项目”有助于公司进一步提高产品研发水平，提升研发效率，加快产品研发速度，增进产品质量，增强公司核心竞争力；“补充营运资金项目”是公司改善营运资金状况、满足公司生产经营需求的有效途径。

具体而言，“高速铁路和城市轨道交通供电安全检测监测系统与高端技术装备研发生产基地”，将通过新建生产基地，购置先进、高效的实验、检测、分析、生产加工等设备，完善相关配套辅助设施，提高公司产品的产量和质量，据测算，项目实现达产后，年新增销售收入预计为20,000万元。

“轨道交通检测监测技术研发中心”则旨在进一步提高产品研发水平，提升研发效率，加快产品研发速度，增进产品质量，增强公司核心竞争力。建设内容包括机器视觉检测、高清视频监测、先进传感器、信息管理产品、图像处理及大数据分析中心等研发、试验平台建设，以进一步巩固公司的技术研发优势，适应轨道交通行业不断变化的需求。

站在新的发展起点，唐源电气提出，将借助国家大力进行轨道交通建设的有利契机以及行业扶持政策，在现有产品和技术的基础上，紧跟行业发展潮流和市场需求，通过切实可行的规划来控制技术和市场风险，保障公司的持续发展。公司将致力于把“唐源电气”打造成轨道交通行业国内领先、国际知名品牌。