医保支付将“腾笼换鸟”，创新药的公司有望受益

8月20日，2019版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》发布。专家表示，这可能是最后一次有固定时间间隔的医保目录调整。未来动态调整机制中，医保目录与基药目录、上市药品目录集及重点监控目录这“四大目录”之间的联动将尤为重要。同时，未来的“四大目录”联动体系中，医保目录作为支付的最重要标准将是核心。这次调整通过腾出辅助用药等，医保基金将有更多空间用于支付创新药和优质仿制药。

目录公布后，医药市场再次洗牌，拥有独家品种或创新药的公司有望受益。

常规准入药品：从“扩大”到“调整”，中成药受关注

这是2000年、2004年、2009年、2017年来第五版国家医保目录，本次调整时间间隔最短，此后有望形成每两年调整一次常规目录，每年一次谈判目录的医保目录动态机制。从常规目录品种看，调整前后药品数量变化不大，净增药品数量（108个）和净增幅度（4.3%）均为史上最低。

医药服务管理司司长熊先军介绍，常规准入药品调出和调入的品种较多，药品结构发生了很大变化，常规准入的药品中西药基本平衡；甲类药品数量适当增加，目录中收载甲类药品640个，较2017年增加了46个，其中西药398个，中成药242个。

2019年，医保常规品种共2643个，其中中成药1321个，占49.98%。中成药和西药在医保目录的数量首次持平，平分秋色。和2017版医保目录相比，2019版医保目录中常规准入药品西药仅增加了47个，中成药则增加101个，是西药的2倍多。无论在总数还是新增数量上，中成药都成为业界关注的焦点。

不过，新版目录再次强调，必须由具有相应资质的医师开具的中成药处方和中药饮片处方，医保基金方可按规定支付，这利空中成药。

另外，按照我国的医保报销政策，甲类目录中的药品是临床必需、使用广泛、疗效好、同类药品中价格低的；而“乙类目录”的药品是可供临床治疗选择使用、疗效好、同类药品中比“甲类目录”药品价格较高的。甲类目录中的药品全额报销，乙类目录中的药品需要自付一部分费用。此次调整将74个基本药物由乙类调整为甲类。这意味着，一些过去不能完全报销的药品，未来可以由医保、工伤保险或生育保险来全部支付。

与此同时，此次共调出150个品种。除了被国家药监部门撤销文号的药品外，总共调出了79个品种，国家卫健委发布的第一批国家重点监控合理用药药品目录共20个药品全部调出，这意味着146亿元的药品市场将受到影响。

谈判准入药品：数量扩大节奏加快，创新药将受益

在2017版医保目录公布后，2017年7月和2018年10月我国分别将36种药品和17种抗癌药纳入医药目录。2019年再次调整，目录调整节奏明显加快，数量也进一步扩大：2017，2018年分别有44个、18个药品进人医保谈判准人目录，今年增加至128个品种，医保药品结构性改善明显。从过去谈判品种中的销售看，基本达到以价换量的目的。随着谈判品种数量逐步增加，相关品种有望持续受益。业内人士建议关注优质仿制药龙头恒瑞医药、复星医药、丽珠集团等。

熊先军表示，

谈判准入是近年来医保药品目录准入方式方面的一个重大创新。2017年和2018年，医保部门通过谈判方式在医保药品目录中分别纳入了36个和17个药品，包括了利拉鲁肽、曲妥珠单抗、来那度胺、奥西替尼等。

考虑到医保基金常规的增长，以及“4+7”招采，支付方式改革和本次目录调整调出品种等改革，腾挪出的基金空间，在确保基金安全的情况下，国家医保局会拿出一定数量的基金用于谈判药品，力争尽量多的品种能够谈判成功。但是由于本次谈判的品种比较多，对基金的影响很大，对本次谈判的成功率不做要求。

对2017年谈判准入的、协议将于2019年底到期且目前尚无仿制药上市的31个药品的续约谈判，将与128个拟谈判药品的准入谈判同步进行。

部分公司喜获“准入”

根据新的常规准入药品目录，国金证券分析，新增医保药品的上市公司包括：化药相关有石药集团(阿比多尔、聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子，此外恩必普由于神经内科多个辅助用药调出目录间接受益)、恒瑞医药(罂粟乙碘油、加替沙星)、翰森制药(瑞格列奈二甲双胍Ⅰ、瑞格列奈二甲双胍Ⅱ)、科伦药业(冰连滴耳剂)、丽珠集团(哌罗匹隆)、海正药业(索利那新)。

其中，罂粟乙碘油是恒瑞医药独家产品，是其造影剂新产品，2016年获批，此前在江苏、河南两个地方增补目录，此次新增纳入国家医保后有望放量。

此外，此前地方对医保乙类有15%的调整权，而本次医保局规定地方不得增补，也不得自行调整目录内药品的限定支付范围，对于省级增补品种要求在3年内逐步消化。这对紫杉醇脂质体、地佐辛等地方增补目录品种影响较大，而对其竞品白蛋白紫杉醇、布托啡诺（医保品种，恒瑞独家）来说利好。

新进医保药品的中药相关上市公司有：同仁堂(小柴胡汤颗粒、小柴胡汤胶囊、儿童清肺口服液、复方小活络丸、提毒散)、白云山(清热定惊散、小儿腹泻宁糖浆、分清五淋丸、消癌平口服液、鼻咽清毒剂、疤痕止痒软化膏、小儿保安丸)、同仁堂科技(香连止泻片)、以岭药业(津力达口服液、养胃舒片)、康恩贝(黄莪胶囊、双冬胶囊、复方硫黄乳膏、肠炎宁片)、华润三九(小儿腹泻宁糖浆)、云南白药(血塞通分散片)、东阿阿胶(复方阿胶浆)、葵花药业(补虚通瘀颗粒、提毒散)、康缘药业(大株红景天片)。

同时，维生素AD口服液体剂（含滴剂）新增纳入（限夜盲症、儿童佝偻病适应症），山大华特伊可新作为市场龙头品牌将受益。

21日，已有公司披露喜讯。众生药业公告，公司及子公司共有249个产品品规入选《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》，其中甲类147个，乙类102个。公司的核心产品复方血栓通胶囊(独家)、脑栓通胶囊(独家)和潜力品种硫糖铝口服混悬液、普拉洛芬滴眼液等继续入选本次目录；公司眼科产品明目地黄胶囊(独家)以及复方血栓通滴丸新进《医保目录2019版》；羧甲司坦片、维生素B6片、格列齐特片由医保目录乙类调整为医保目录甲类。

公司同时表示，按照国家政府部门的相关配套管理办法，入选目录产品可能面临价格调整的风险。药品未来的具体销售情况可能受到市场环境变化等影响，对公司经营业绩的影响暂无法估计，短期不会对公司业绩产生重大影响。

港股亿胜生物科技(01061)宣布，产品重组牛碱性成纤维细胞生长因子(rb-bFGF)凝胶剂(产品系列：贝复新)新增列入目录，而此前已列入2017年国家医保药品目录的三种生物药品仍继续保留于目录内。公司董事会认为，贝复新凝胶剂作为收入贡献最大的产品，此次获新增列入国家医保药品目录将进一步加快旗舰生物药品在中国销售网络的拓展，为未来内生增长提供动力。