腾讯2019年半年报观感

腾讯2019年半年报出来之后应该说基本都在意料之中， 只有一个因为误判造成的小意外。

必须承认，我对腾讯近半年多的游戏业务是有误判的。去年底，广电总局恢复版号发放，但会有总量控制。我猜测大公司有更强的沟通能力，所以总量控制实际对大公司有利，压缩小公司的空间。然而事实并非如此，以腾讯网易为例，直到今年1月的第四批名单中， 才有版号获批，且腾讯网易的主力游戏迟迟拿不到版号，之后多轮次审批名单中，腾讯、网易的游戏也出现寥寥。

《和平精英》也就是后来的吃鸡替代版是今年5月才拿到版号，从《刺激战场》停服，玩家数据切换给《和平精英》也可以看出颇费了一番苦心。因为这种操作对于用户来说损伤还是很大的。所以这次版号的恢复审批，大公司没有占到什么便宜，此为误判之一。

另一个误判则是对《和平精英》的预期，由于游戏的一些改变在上线前期被吐槽，加上客户必须转换和适应新游戏，所以我并不看好《和平精英》的成绩。结果《和平精英》还是非常火爆，迅速的把量拉上来了。虽然营收数据还不能反映在这次二季度的财报里，但是还是带来了积极的信号。

这样的两次误判算是负负得正，加上腾讯其他游戏的持续火热，所以这次大家对腾讯游戏业务的恢复是普遍看好的。

这次财报其他的内容基本都在我的预期之内吧。详细的内容就不展开了，年报之前都写过了，除了游戏之外，我仍然持年初的意见。

简单说几个我对腾讯的预期——虽然也有可能不准。

关于小程序

我认为小程序已经被年轻人所接受，并且各大互联网公司都在积极布局。可以说，现在的中小创业者如果想要验证市场，根本不用做app，做个小程序就可以上线了，比做app方便太多，成本更低。可是，另一方面，你的所有数据也都贡献给了BAT这样的大公司——不知道这是创业者的幸运还是悲哀，可能这就是趋势，叫体内创业。

腾讯的小程序与公众号、投资业务形成了非常好的矩阵体系，从内容、服务、流量、投资等等。现在的微信可以说即是一个手机操作系统，又是一个闭环的互联网络，还有强大的商业化能力。小程序完成了服务号所没有完成的使命，补上了微信链接服务的这一环。

关于腾讯的投资

对腾讯的投资是不能简单的用投行、或者财务投资者的逻辑去看待的，其他的互联网公司也一样。

早在PC时代，天下只有一张网，叫做互联网，由于他太大了，所有的网站都要去百度那里报到（开放爬虫），才能被网民所认识（被搜到），这使得搜索引擎成了最重要的连接器。

如果这个网站已经足够有名，人们就会选择直接去那个网站，而不需要再借助搜索引擎。所以当阿里巴巴屏蔽百度的爬虫后，互联网对百度来说就破了一个洞，那个洞里的事物对百度来说是未知的。从此，对于想去淘宝的网民来说，百度是无用的，从而，阿里有了发展阿里妈妈的可能。

如果只是一个洞，对百度的影响不大。可是到了移动互联网时代，几乎所有的内容、服务都在APP这个容器里运行。app成为了一道屏障，使得腾讯系、阿里系、百度系、头条系都各自成网，相互隔离——互联网被撕碎了。

这时候对所有互联网公司的投资有了三层意义。

第一层叫做你是我的，不是他们的。当年滴滴是腾讯的，快的是阿里的（后来滴滴合并了快的）。所以，腾讯的投资就是确保自己的网络中，不会出现那个洞。将来，即使头条真的很大，他也很难补上错过的这些洞。

第二层叫做你再大，也不可以离开我。这样大公司自己的网就不会撕碎。内容与服务是移动互联网的根基。如果一个内容足够大到了离开自己，就有可能是致命的。

这样，大公司的竞争就变成了谁能拥有一张足够大，足够强的网。网越大，鱼越多。

第三层叫认知。不仅是阿里做电商，腾讯做社交，百度做搜索，这是表象。更重要的是，如果你看到了一个二维码，你用什么扫？要付钱的时候，你会用哪个应用？这附近有什么吃的，你打开的是地图还是点评？用户的每一次选择都代表了这种认知，其实是投票给了一张网。

互联网公司的投资，就是一场织网比赛。

比如我们可以再试一试，我之前做过的一个小调查：

所以互联网公司的投资不仅仅是财务数字。即使没有上市，把这些利润从公允价值计量损益中去掉，同样价值非凡，需要投资者自己去体会。可能把他们都罗列出来，和自己手机上安装的app比对一下，重合度有多少，才说明这些投资的价值。

投资，就是让全世界最靠谱的人替我赚钱

声明：这份笔记仅仅作为个人的学习和记录，发布在网络并不是给任何人的投资建议，请读者不要作为投资依据。任何读者对本公众号所提及的股票投资盈亏与本人无关。