强烈推荐东方网力：雪亮时代的安防平台龙头

公司实际控制人，董事长刘力先生于2018年1月15日至2018年1月16日期间通过北方信托盛世景新策略9号单一资金信托计划在二级市场以集中竞价的方式增持了公司股份，自2018年1月2日至今，公司控股股东、董事长刘光先生已经通过信托计划累计增持公司股份共计8,522,816股，增持金额共计12,328.11万元。根据公司2017年7月17日的增持计划，董事长刘力先生及总经理赵永军先生、财务总监张新跃先生、副总经理冯程先生，副总经理张晟骏先生后续有可能继续增持公司股份。实控人持续增持公司股份，彰显了对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，持续推荐。

雪亮工程带动安防持续高增长，网力平台软件龙头地位稳固。2015年下半年，政法委开始牵头九部委推进雪亮工程建设，由省市一级向县乡村下沉，最终将实现安防监控无死

角，眼睛雪亮。按照每个县建设规模3000-5000万，每个市投资3-4个亿，预计未来五年内雪亮工程将新增安防建设超2000亿规模，每年带来百亿级别新市场，加速安防行业（16年2800亿）增速10%，预计3-5年内安防行业增速都将超过20%。公司在视频监控平台世界排行第三，国内第一，市占率34%，将显著受益于雪亮工程带来的新一轮行业成长。

创新欲望无止境，旧的结束新的开始。网力是国内安防企业中最早在AI领域布局的企业，17年上半年还与商汤同时增资深网视界。并联合真格等成立万象人工智能研究院。此前关于海外前端和国内物联网两次收购失败，固然可惜，但公司手握14亿现金（16年末增发11亿），后续在新领域的投资前景广阔，想象空间大。

估值安全，价格合理。预计公司2017年业绩4亿元，对应17年估值30倍，2018年业绩5.5亿，对应18年估值23倍，处于安全合理区间。

风险提示。收购标的2017年对赌业绩到期，视频监控平台市场竞争加剧，华为等成为市场新进入者，商汤、旷视、依图、云从等视频新力量崛起，一年期增发到期解禁（4600万股，成本24.50元/股）。