邓锋：科技+医疗可能是未来几十年最好的赛道，AI可提升十倍效率

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ANGEL Guest

邓锋

北极光创投创始管理合伙人

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Brilliant Insights

我们的投资逻辑是不抢风口，而是提前布局。因为过热的赛道，哪怕没有商业模式，估值也非常高。因为做早期投资没法追风口，今天投了风口，等想退出来时，风口也没了。

不抢风口，布局赛道，意思是我们更看重较大趋势的Beta（踩对大方向的收益），而不是短期的Beta，追求的是企业的Alpha（赛道趋势以外的超额收益）。

做投资有两种风险，一种是前面可能是个坑，你不知道能不能做出来；还有一种风险是你能做出来，但别人也很快能做出来，会有内卷。目前来讲，第二种风险更大。因为第一种一旦做出来，就有几年的引领时间，可以享受很好的毛利，别人不会跟我卷。

看企业家时，首先要看创新力和领导力。创新力包括商业敏感度、好奇心等各方面。领导力里的快速学习的能力最关键。你不可能什么都懂，但要比竞争对手快速学习。

所有统计都是后验的、事后的。而我们要看未来会发生什么，不能只看互联网发表的报告，要实地调查。我每年大概要见三四百个企业。我们风投公司办公室基本都空的，我们同事都天天跑在外边。

现在从募资角度看是极寒期，但从投资角度看是很好的时间点。虽然可投的公司少了，但质量高。估值也不会那么高。

反共识的投资往往失败率也很高。现在投资的95%以上都会失败。所以做投资，某种程度是看运气。当然概率也不能太低。

现在有很多领域是看不清的，比如核聚变。有人说十年左右，有人说五十年左右。这就属于看不清但能看得见好处的领域。因为看不清，大家觉得太早期了，会成为先烈。但就是有人敢做，这就是反共识的投资，才能做得大、做得好。

投资做创业，今天是好的机会。因为很多人不敢出来创业，竞争没那么激烈。你要敢出来创业，首先要真得有两下子。那你要真有两下子，有信心出来创业的话，竞争不激烈，拿钱也没那么难。

我的快乐来自于三个方面。第一是身心健康；第二是财务自由和精神自由；第三是爱与被爱；另外再加一点，就是有一件你很热爱的事，无论是兴趣还是事业。

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