国产替代“芯”机会！这10股连续三年毛利提升，盈利能力不容忽视！

根据中国半导体行业协会公布数据，我国2016年集成电路进口3425.5亿块，进口金额2270.7亿美元，进出口贸易逆差高达1656.9亿美元，相较于2012年的1386.3亿美元上升20%，与其他行业我国制造能力逐步上升，实现国产化替代逆差逐渐减少形成鲜明对比。我国作为全球半导体产品消费大国，但大多依赖进口，芯片国产化率不足10%，表明我国集成电路国产化蕴含巨大机会。

目前，全球集成电路产业进入重大调整期，AI芯片将成为未来的主流，国内相关公司正通过AI芯片助力中国集成电路的产业崛起。随着5G、物联网、人工智能等技术逐步成熟，未来集成电路产业将成为抢占这些新技术领域的战略制高点，手机、电脑等终端产品也将会越来越智能，这将带来产业链相关公司的战略性机遇。

集成电路，泛指芯片，英文简称IC，是半导体产业链上的核心环节，再将集成电路细分为三个环节，芯片设计，芯片制造和封装测试，近5年来，设计、制造、集成三项业务在国内都呈现出了较快的增长态势，且芯片设计的比重正逐年攀升。

芯片的设计、制造和封测三大领域的毛利率有较大差距。芯片设计这一块是产业链最尖端的部分，技术门槛高，利润可观，一般毛利在35%~60%。芯片制造环节所需设备较多，需要较大的初期投资，利润中等，一般毛利为30%~50%。封测领域相对门槛较低，竞争激烈，利润最低，毛利为20%~40%。

除了关注行业的平均毛利范围，具体公司的毛利率代表产品的市场竞争力，毛利率计算公式是：毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100% 。如果公司毛利率能够持续提升，则代表该公司的产品市场竞争力不断增强，是发现好公司的一个很好的视角。笔者筛选出近三年毛利率连续提升的芯片股，供投资者做参考：

科技股的确定性溢价仍是市场主线，龙头盛宴还将延续，随着贴现率未来小幅下行，大盘龙头行情有望更显著向其他细分行业龙头扩散。传统芯片市场逐渐成熟，行业集中度提升，门槛提高，结合产业链分析，细分领域行业格局较为明朗、受益逻辑确定性较高的子行业以及相关龙头上市公司也值得关注，见下表：

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