英伟达财报：再超预期

英伟达发布四季度财报之际，昨晚美股终于结束了四连跌。

根据英伟达刚刚发布的财报：其四季度销售额、净收入以及对下个季度的财务指引方面，都超出了华尔街预期。

截至收盘，英伟达股价上涨了 3.67% 。不过今年迄今以来，受特朗普政策引发的各种不确定性影响，英伟达股价实际上下跌了约 5%。

具体四季度业绩情况如下：

1，收入同比增长 78.8%，为 393 亿美元；净收入同比增长 80%，为 220 亿美元。两者都超出分析师预期。

2，在财务指引方面，英伟达预计：下一季度（2026 财年第一季度）的收入约为 430 亿美元，上下浮动 2%，也超过分析师预期的 423 亿美元。

更细分来看：

1，对 AI 业务最为关键的数据中心部门收入继续超出预期：为 356 亿美元，同比增长 93%，而预期为 341 亿美元。

2，最新一代 AI 芯片 Blackwell 的表现十分突出：Blackwell 本季度共创造了 110 亿美元的收入，占到英伟达数据中心部门收入的近 1/3。

3，调整后的毛利率为 73.5%，与预期一致，同时期内产生了 155.2 亿美元的自由现金流。

4，英伟达表示：因为制造最新数据中心设备的成本较高，其利润率有下降。此外，英伟达还在其他方面加大了支出，包括：运营支出增长了 48%，主要是员工增加带来的薪酬待遇提高。

最后，需要注意的是：根据去年英伟达透露的信息，其数据中心收入的 40% 以上都来自于推理。

而此次发布财报时黄仁勋指出：AI 正在向“推理”模型转变，这种模型需要更强大的算力，因为它们需要使用数字大脑来思考答案。那么什么是“数字大脑”，黄仁勋的这段话是什么意思？答案在这篇文章里，当时我在推荐时忘了提哈，这篇文章涉及到了英伟达高管的思想。

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