价值投资“谁都知道，但其实90％的人只知上半部分

我算是比较早就进入区块链市场的人，那时候的比特币还很好挖。FPGA和ASIC矿机还没有出现。那时候的网吧老板，还是可以白天开网吧，晚上来挖矿的。

讲干货前先给你满足一下好奇心，这就是那时候FPGA矿机的样子

（是不是强迫症要犯了，哈哈）

说正事。

那时我们，还停留在比特币终会用以大面积支付的幻想中。

什么基于比特币的“染色币”，“点点币”，“维卡币”，“无限币”.......今天才入场的人，怕是听都没听过。但在当时看来，这些币好像有那么点意思，好像能超越比特币，也就是说，这些币有好多人以为的“价值”。

然后这些币也真的风靡一时，似乎它们对比特币还真有那么点威胁，所以那时市场把他们称为“竞争币”。但是时间证明，这些所谓的“价值”，今天已经差不多归零了（还算坚挺的只剩下了莱特比）。当时不少“价值投资者”，把今天看来是天文数字的比特币，自信的换成了竞争币，然后，，，然后就没有然后了。。。

历史是一个巨大的车轮，除了时间在前进，剩下的，便是相同的事件在不同人身上不断轮回。

所以不禁要问，我们应该如何避免不小心步人后尘？而大部分人以为的“价值投资”，真的是价值投资吗？

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有市场，便有大佬，便有大佬们来教育市场。这样，市场才能跟着他们想要的方向走，或者更直白一点，钱和关注点才会向他们的方向流。

对市场中某些大佬，我是又爱又恨，一边，加速了区块链市场的发展，我们才有今天，而另一边，也是他们，在有意无意间误导新入场的韭菜。

他们说，价值投资，就是投资那些，真在正解决市场刚需的，并且没有带来新麻烦的产品。

他们说，价值投资，要预判行业的发展方向，确保今天看来是刚需的东西，明天依旧是刚需。

他们说，价值投资，就是把增长率慢的资产，换成增长率更快的东西，就这么简单。

他们说，价值投资，还要看团队靠不靠谱。团队不行，再好的项目也有问题。

他们说，价值投资，要看项目是否真的有可持续的盈利模式，是否足够简单。

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这些话对吗？毫无疑问，都是对的。很精辟，很正确，很感谢他们的总结。

但是，他们没说，或者轻描淡写的跳过了一点：

“价值投资” 不等于 “价值发现”！

请仔细想想以上两个词的区别

价值投资，真正的方法，是三个步骤，而发现价值只是其中第一步

如果一个人，只是判断某个产品是有价值，然后就立马跟进去，那么四处望去，很遗憾，他还是韭菜，只是比普通韭菜更愿意独立思考。恭喜他，他成功得成为了 “有思想的韭菜”。

那么接下来的两个重要步骤是什么呢？

2、估算价值

3、比较价格

什么意思？

估算价值，就是当你认为某个项目有价值后，你得想办法估计出这个项目值多少钱。

怎么估？

估值是一项很深得技术活，有人说是艺术。

传统行业里估值方法已经很成熟，有些思路可以拿来用

最佳的学习途径，我推荐还是《公司估值》这本书，里面有详细介绍，虽然理解起来也有门槛。

如果你实在嫌看书麻烦，那只好放着我来，我今后在文章里会多写一些我的思考结果（公众号关键是好用，我懂)

我先写一条吧，比如老猫曾说，eos在第一阶段，价格大概会涨到eth的10%。

这么斩钉截铁的预言，是怎么做出来的？

我的理解是，他大概是在比较了EOS和ETH的价值后，来预估价格的。

请你想想，今天以太坊的本质价值是什么？

发币 然后 转币，没了。支撑它价值的就是这两点。

而EOS一旦上线，因为更高的 TPS、转账无手续费以及更友好的操作性，所以在大规模Dapp成型前，EOS最大的价值就是代替ETH来发币，转币。

所以两者在第一阶段，相互抗衡，价值是差不多的。

而目前ETH大约的流通数量为1个亿，EOS大概有10个亿，那么总的价值平均分散在单个币上的话，EOS的价值就是ETH 的0.1。由于价格最终会趋近于价值，所以老猫的结论就这么算出来了。eos在上线一段时间后，达到250不是问题。

互联网产品估值也是可以参考的方法

比如梅特卡夫定律

V=K*N^2

（K是价值系数，V是用户数，表明互联网价值是以用户数量的平方的速度增长。）

比如曾李青定律

V=K*N^2/R^2

（R^2的对应因素是用户之间的联系时间、速度、交互以及产生的内容，与梅特卡夫定律大同小异。）

这俩定律怎么简单理解呢?

用在区块链的现阶段，就是看钱包地址数量。很多erc20代币的钱包数，都可以直接在ethereumscan上查，比如eos的钱包地址数量，通过这些变化的数量，我们可以大概预期价值增长与否。

但是由于绝大部分人喜欢直接把币放在交易所里，而交易所会合并大家的币存在同一个或少数几个同一的地址里，所以他们自己并没有独立的钱包地址，所以数据会有偏差，所以我们就必须进行以上公式的矫正。

比如我们回测比特币历史价格和钱包数量之间的关系时，发现其价格几乎与钱包数量的开方成正相关，这也是一个有趣的现象，也许可以用来估算比特币价格，哈哈。

此外也有更多花里胡哨的估值方法，比如考虑进谷歌和百度上的搜索量等，但总体下来，可以发现：

多数区块链项目处于早期，没有太多项目支撑

区块链作为新的物种，有很多项目在现实世界中是无法找到参照物

热钱多，估值偏高

尤其第三点最重要，估值严重偏高是不容忽视的，最极端的例子就是candy

candy作为一个类似ETF的存在，它的价格一度比成分股的价格总和高十倍。这是什么概念，打个比方，就是一个商品，明明标签上写着”零售价10块“，但还是有很多人非要100块买它，而且还是抢着买，哄抢。真的是神经病了。。。

以上是价值投资的第二步，估算价值。

那么最后一步比较价格是什么？

其实我在上一步已经穿插讲了一些，再单独说一遍吧

比较价格，就是，把某个产品当前的市场价格，和你估算出来的实际价值进行比较，看看是否合理。

如果你判断一个产品，其市场价格严重高于其应有价值，你肯定不能买。比如你个普通苹果，标价1000块，傻逼才买它。

那么你会说，意思是只要价格等于价值，我就买吗？

不，区块链市场目前处在初期，很所产品将来前途未知，你得买有护城河的产品

什么样地产品有护城河？

比如比特币，共识是它的护城河，主流社会已经默认它的价值了。就像黄金一样，虽然也有钛，有钯之类的金属比黄金还稀有，但是人们还是只认可黄金，这就是共识的力量

同样的，目前EOS的共识度很高，比ETH更有潜力，那么除非有个链的技术比EOS好10倍，否则很难撼动EOS。

除了共识作为护城河，当然商业模式也是。比如产品溯源方面的链有vechain，wabi，wolton等，但真正异军崛起的只有vechain。vecahin与其他竞争对手相比，其商业布局维度更广，定位更加明确，盈利方式更加有不可复制性，所以vechain在所有币的市值的排名中，也是成长最快的币种之一，它从100排名开外用半年时间，涨到了今天的前20。

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好的，以上，是一些基础的价值投资思路，

1、价值发现

2、价值估算

3、比较价格

另外附加了一些护城河的概念

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当然，价值投资深入进去，还有更细节的东西，比如定位理论在价值发现时的重要影响，社群思维来估算价值等，这些都是更具有实践指导意义的内容。篇幅有限，我分次来讲更加清晰.

可以关注我，以防你下次错过这些救命的思路。

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我是夺宝小鹰鹰，区块链第一作者我一定要当，我们下期见！