ASML光刻机离不开中国！明年回归正常，贡献海量收入

ASML(阿斯麦)公布了2024年第三季度财报，并特别提到了在中国市场的销售情况、前景。

ASML本季度实现了74.67亿欧元（约合578.27亿元人民币）的净销售额，同比上季增长19.6%；毛利率为50.8%，较上季下降1.7个百分点；净利润达到20.77亿欧元（约160.85亿元人民币），环比增长31.6%。

本季度，ASML报告新增订单总额达到26亿欧元，其中包括14亿欧元的EUV光刻机订单。

在光刻机销售方面，本季度总销量为116台，包括106台新机和10台二手机，新机销量比上季增加17台，二手机减少1台。

在低数值孔径（0.33）EUV光刻机市场，客户需求逐渐转向NXE:3800E型号，预计这将在第四季度成为主要销售产品。

对于高数值孔径（0.55）EUV光刻机，预计第四季度将有两台设备进入客户现场的验收测试阶段，并预计确认收入。此外，还有一台High NA EUV系统正在向另一家客户发货。

ASML的首席财务官戴厚杰（Roger Dassen）在财报发布后指出，预计中国市场的业务及其在全球业务中的占比将逐渐趋于常态。他提到，虽然ASML未能完全满足中国市场的需求，但非中国市场的需求减少，这导致了中国市场销售占比的上升。

随着中国市场需求的逐步满足和非中国市场的复苏，预计中国市场的占比将逐步回归正常，明年预计为20%，与历史水平持平。

值得注意的是，未交付订单中约20%来自中国客户，主要涉及逻辑、存储芯片及浸润式产品销售。

此外，由于浸润式光刻系统的毛利率显著高于公司整体水平，中国市场占比的变化可能会影响ASML的总体毛利率。

展望未来，ASML预计2024年第四季度的净销售额将达到88-92亿欧元，毛利率在49-50%之间。

2024年全年净销售额预计为280亿欧元，而2025年则预计在300-350亿欧元之间，毛利率预计为51-53%。

在2022年投资者日上，ASML曾预估2025年的营收在300-400亿欧元之间，但鉴于最近的市场情况，现在的预测倾向于该区间的下半段。

主要原因是低数值孔径EUV光刻机的需求下降，预计2025年的出货量将少于50台，位于预测区间的中值。