CFA一级心路：5个月，5本Notes，看了5遍

距离考完CFA Level1 已经快2个月了~距离成绩出来也快1个星期啦（注：此为作者角度的时间轴）~这些天一些朋友让我介绍介绍经验，其实现在的自己已经没有当初考完试的那张疲惫，也没有知道成绩时的那种兴奋啦~

当初考完试真的有千言万语想说，现在又不知该说些什么……

时间真的能淡化一切~

整个说来我的CFA之路可以用3个5来总结：5个月，5本Notes，一共看了5遍。

以前看有些人写的考试攻略，有的人复习了一两个月，甚至有的人只复习了半个月就过了……没办法，本人基础太差，脑子不好使，总是看了就忘，所以只能用这种笨方法啦……

想想当初报CFA，真的有那么点激动的因素在里面。稍微了解点CFA的都知道，它是金融界含金量最高的证书，6个小时12个科目全英考试，每年Level1全球的通过率也就百分之三十多……

而当初刚刚开始研究生学习的自己也深知自己的金融底子有多少，说真的大学四年自己的专业课也没学到点什么，大部分时间都奉献给学英语了，所以当初报名，心里真的一点底儿都没有，只是想着要考个证书，在网上搜啊搜，比较来比较去，最后一狠心，想着既然要考就考个含金量最高的吧，就这样报了名……

都说CFA难，其实考过CFA后发现它的难不在于题难，而在于范围太广，12个科目，涉及上千个知识点，而一次考试也就240道题，涉及的知识点也就一二百个，但是为了通过考试，几千个知识点你不得不看啊~对于工作的人来说，繁杂的事太多，无暇顾及……对于国内读书的同学来说，全英考试可能是最大的坎儿……对于国外的同学来说，学业太繁重，压力太大……

我是3月份报的名，每年Level1有两场考试6月份一场，12月份一场，就像前面说的，自己知道自己的底子有多少，所以没敢报6月份的那场，觉得即使考也是挂的命~呵呵~其实真正开始复习CFA已是7月份的事啦~

刚到澳洲，全新的环境，全新的教学方式，刚开始真的有点不太适应……自己的专业课都快搞不定了，所以根本没有时间看CFA的东西……

平时太懒，不喜欢写东西，所以这次一起把自己的留学心得也一起写了~呵呵~刚到澳洲的第一学期，真的要谢谢Amanda ~说来也惭愧，一个学金融的，上了四年大学竟然连财务报表都不怎么能看懂……

第一学期选的两门选修一门是Venture Capital的，一门是Takeover的，都是和公司有关的，Team Project都要做Financial Analysis 和 Forecasting，而这些都是在能看懂报表的基础上的，所以当时什么都不会的自己……可想而知真的是一头雾水……

真的很感谢Amanda，Takeover的Team Project和她一起，虽然当时很烦每星期的Group Meeting，但是真的学到了不少东西，每星期Meeting时看着她怎么操作，回去后照着样子改我的VC的~O(∩_∩)O哈哈~

虽然最后VC的Team Project也就是个中等成绩，虽然1年的学业结束后，看着当时的Project真的有很多漏洞，但是VC的Team Project真的是自己付出最多的一个，也真的是自己学到东西最多的一个~

另外一个想感谢的就是张敬同学~呵呵~我们已经认识多少年啦~算算也快10年了吧~呵呵~这么多年里，你真的帮了我很多很多~即使到了澳洲每星期还要麻烦你~呵呵~第一学期有门必修课Empirical Techniques and Applications in Finance，说白了教的就是计量经济学~大学里虽有学过，但是真的没懂过……当时考试前也就是把笔记给背了背，真的是最不懂的一门……没想到，研究生的课程里又遇到了……

再学一次并不可怕，怕的就是这里的课程竟然还有Matlab的编程要学……真的把我给弄晕了，不懂不懂……最最烦人的是不懂的时候还没有人可以请教，周围的人也都不怎么会……而这里的老师不是你说见就能见的，每星期就有一个固定的consultation time，而那时刚好自己还有其他的课……每次下课我都拿着一堆问题去问老师，问到最后她都认识我了……但是当时明白的东西，等到回去自己弄还是不会……

真的很感谢张敬同学，每星期都会请教他Matlab的编程，每次交作业的前两天，其他同学等着我的作业时，其实他们不知道我幕后有真正的枪手~O(∩_∩)O哈哈~这门课的Team Project也用到了Matlab的编程，真的灰常灰常感谢张敬同学，由于你的耐心教导，我这门课的个人成绩以及我们组其他三个成员的成绩异常辉煌啊~你功不可没啊(*^__^*) 嘻嘻……

第二学期的选课基本上是在CFA的基础上的，因为Financial Statement Analysis和Fixed Income在考试中分别占了20%和12%，有人说Financial Statement Analysis能考70以上，CFA Level1基本上就可以过（不知是真是假~呵呵~）……

所以第二学期选了和这两门有关的课程~不过真的觉得挺有用的，课上老师讲的内容其实是比CFA的考点难的，所以当你听完课再去复习CFA，会轻松不少~另一门建议修的课，就是第一学期让我很痛苦的计量经济学，因为Quantitative Method占比12%，这三门课程加起来的比例就达到了44%~如此之高啊~

建议还在读书的童鞋们，如果你们也打算考CFA，可以根据CFA的课程和自己的弱项去听听你们学校的相关课程，一定要珍惜这大好资源啊~帮助真的很大哦~

写了这么多，还没怎么开始正题，现在就来说说我的CFA复习之路~

第一学期结束，寒假3个星期，休息调整了1个星期，去大堡礁转悠了一圈，第二个星期7月4日开始正式进驻图书馆~从7月4日开始复习到12月4日考试，算算真的整整5个月~呵呵~整个复习过程，我觉得计划灰常重要~

我是一个喜欢列计划的人，有些人可能会觉得这样的人可能会原则性太强，人太过于古板，但是我觉得列计划、执行计划，真的能帮助你节省不少时间，而且会让自己清楚自己在做什么，自己都做过些什么~

我基本上会在每学期开始之前列一个比较简略的计划，每个月都要完成哪几项任务，然后在每个月之前再稍详细的将这些内容分配到每个星期，在每星期之前再做下个星期的详细计划~当然我们知道计划赶不上变化快，偶列计划的本本也让偶改过好多遍，但原则前提是——具体任务不能改变，时间可以适时调整~

从时间上来看，我的CFA复习之路可以分为4个阶段；从内容上看，则可以分为5个阶段。

总之是，计划5个月把5本Notes看5遍。

第一遍、第二遍详细的把5本书看两遍，第三遍快速巩固，第四遍注重重点，第五遍则是考前突击~

其实说真的，在看前三遍的时候，每次开始新的一遍就会觉得一些东西是新的，总是看着忘着……

因为寒假两个星期可以每天看书，所以看了Notes的Book1、Book2和Book3~开学后因为还有专业课，所以1个星期7天三四分，四天专业课三天CFA~

所以看第一遍时每星期三天看一本~Middle Exam之后感觉这学期各科Pass应该不是问题了，所以开始一星期7天三四分改为三天专业课四天CFA~这样在Week 9 时已经把Notes看了两遍，但是唯独Ethical and Professional Standards，一点都没有看过……

我是觉得这部分内容需要记忆的太多，前面看会看多少忘多少的……所以在Final Exam之前才开始看道德……

但最后成绩出来后，事实结果证明本人的RP……

12个科目11个一类的，唯独道德考了个二类……

惭愧惭愧啊~呵呵O(∩_∩)O~

在考完学校的Final后离CFA考试就整整只剩下2个星期啦，用了10天看了第三遍和第四遍，做了1次CFA的官方模考，最后考前三天又快速的看了第五遍~自己的这第二学期真的是忙死、累死……

本来在国外读书就比在国内时压力大，现在又加了个CFA……UNSW一个学期12周，刚开学还没一个月Week 4我们就有一个Minor Case要交……

Week 5、6、7又要Middle Exam，终于迎来了Middle Break的10天假，但是苦逼的姐姐我开学后的Week 8、Week 9又有两个Presentation，只好利用Middle的时间来准备……

Presentation刚完，Week 11、Week 12 又要交各科Team Project，所以每星期还要赶场参加各个Group Meeting……

待12周结束，放了1个星期的假又要开始Final Exam啦……

Final完了，离CFA的考试也就只剩两个星期了……

真的是一刻都不让人闲着……

在这里我想给打算考CFA的童鞋们三个小建议：

一是，有的人喜欢根据自己的喜好把5本Notes打乱顺序来看，其实我觉得按着5本Notes的顺序来看就好~

SCHWESER这样编Notes也是有他们一定道理的，如果你选择最后看Quantitative Method，当你看Fixed Income或者其他时，你会遇到诸如金融计算器不会用啊、CV是什么啊等问题……

如果想根据自己的喜好看，我觉得可以在完完整整的将Notes看完一遍以后开始~

另外我想建议打算考CFA的朋友们，不要只看Notes，还要多做题，有时候你会发现某一个知识点自己是知道的，但是会因为这样那样的原因做题做不对……

说白了，CFA跟应试教育还是有点相似的，想Pass你就必须会做题……

我在复习前两遍的时候，做的是Notes上的题；在复习第三遍、第四遍的时候做的是CFA的官方课本上的题。

灰常灰常灰常建议做CFA的官方模拟题，当你做完Notes上的题再做CFA的官方题时，会发现根本没法比，Notes上的题和官方的题相差太远。

而CFA职业道德准则要求，考生考完是不能讨论考试题目也不能对外泄题的，所以如果我们想了解CFA考试题目的风格，CFA官方课本上的题目就是一个很好的来源，怎么说都是CFA协会自己出的题嘛~

最后在考前可以做一下CFA协会为本次考试准备的模考题，我个人觉得模考题会比真题稍微难一些的~（不知道这算不算违背职业道德准则~呵呵~）

最后我建议大家在看第一遍和第二遍的时候每看完一个知识点可以做一个小总结。在Notes上或者单独的本本上总结下每小结的重点，这样在看剩下几遍的时候会事半功倍的。（在这里也想感谢下高中班主任老闫，你教的这种方法真的很好很好用啊，从高中开始使用至今，真的很受用。嘿嘿~）

下面我再分科的说一下CFA的12门科目~

Ethical and Professional Standards （15%）

这门自己考的最差，也不好误人子弟~如果谁有好的方法也给我传授下呗~呵呵~

依我个人经验来看，这门还是要趁早复习，不要等到最后，到最后会发现越是没时间、心里越是急、而脑子越是记不住……我觉得其他11门可以不用看CFA的官方课本，只看Notes就行，而这门一定要看CFA协会编写的道德手册！

Notes里这部分内容太简略，而且基本上是从道德手册上部分截取的~此外，除了道德手册外，还要看CFA官方课本上有关GIPS的内容，虽然少但一定要看，自己在这上面就吃了很大的亏……

Quantitative Method （12%）

觉得自己这门课不是太好的童鞋们，可以去听听计量经济或者统计学的课哦~至于具体内容，我个人觉得，Time Value of Money和DCF部分在这里不用花太多时间，因为在后面诸如Fixed Income，Equity Investment部分对他们的应用会很多~

而重点可以放在那几个Market Return、 Probability Distribution 和 Hypothesis Testing上面~尤其是要会几个Market Return之间的相互转换，和Z检验、t检验、F检验等各自的表达形式~

Economics （10%）

这部分也就是微观、宏观的内容，Notes上这部分的曲线图很多，要会解释各个图的变化原因和结果。有的童鞋会觉得这部分很枯燥，我倒是觉得这部分挺好拿分的~

因为这部分的内容基本上都是课本上的死知识，数字、计算也会涉及的少一些~晚上睡觉前，没事时就在脑子里过过课本上的那几个图，这部分的考题变化不会太大~

Financial Statement Analysis (20%)

复习时，被本人誉为最难攻克的一门~每过一遍，看到这部分的Income Taxes 和 Non-current Liabilities时就没心情再看下去啦！

而这一门又占比最大，你还不得不看……

大学时基本上没接触过accounting的东西，就学过初级会计，那也是4、5年前的事啦，所以正如前面所说的，财务报表基本上看不懂……如果和我境遇偶同的童鞋们，建议你们也去听一听学校里和这门相关的课程~

这部分内容，要懂得三张报表BS、IS和CFS之间的联系，CFS会直接转间接方法、间接转直接方法~

熟练掌握各种Ratio，要能做到每个Ratio都能写出它的表达式，知道一些Ratio之间的联系~

对于Forecasting要知道它的一些预测技巧，一般什么是变的，什么是不变的~熟练掌握DCF方法，分清FCFF和FCFE的不同~

Inventories部分，要熟练运用三种存货方式，知道在三种不同的方法下哪些Ratio和报表上的科目哪些会高，哪些会低~Long-lived Assets部分，要知道哪些costs是capitalized的，哪些是expensed的；怎样对待software development costs。

会用Depreciation的不同方法进行计算；知道在IFRS和U.S. GAAP下诸如revaluation等的区别~Income Taxes部分（自己最烦的部分！），一定一定要知道哪些变化会导致DTA，哪些变化会导致DTL！

Non-current Liabilities部分，主要分为两部分，一部分是有关Bonds的，要知道债券的发行、付息、赎回等在三张报表上的变化；另一部分是关于lease的，要知道finance lease和operating lease的区别，在不同的lease下，lessee和lesser报表的变化~当然Inventories、Long-lived Assets 和 Non-current Liabilities等部分都会出现有关Ratio的计算~

Corporate Finance （8%）

这部分其实不是太难，说白了就是会NPV、IRR、PI、WACC、CAPM的计算方法，而NPV和IRR又可以用金融计算器直接计算~

而dividends and share repurchases 部分知道stock dividends和stock split时什么是升高的，什么是降低的，什么是不变的，并且会计算EPS~而Working Capital Management主要讲的也就是Current Asset 和Current Liability~

Portfolio Management （5%）

这部分不难，占比也不大，一些内容在Quantitative Method部分就已经出现过了，无外是求组合的方差，标准差，期望等，知道系统风险，非系统风险~

此外最重要的是熟练掌握两个Model——CML和SML~

Equity Investments （10%）

其实感觉这部分内容挺杂、挺多的，当时做模考时这部分总是快对半的错……

首先要知道各种securities、currencies、contracts、commodities和real assets的特点和区别；然后要知道各种financial intermediaries 和他们提供的服务的区别；知道short sale和margin buy的特点；知道各种orders的特点；知道不同类型的markets；会用不同的方法计算security market indices；顺带了解下fixed-income、commodity、real estate和hedge fund indexes的特点；知道market efficiency的三种形式，以及他们和Technical analysis、Fundamental analysis的联系；会解释一些anomalies；最后，最最重要的是要会运用不同model计算PV。

Fixed Income Investments（12%）

在修Fixed Income Securities and Interest Rate Derivatives之前，这门可谓是我最烦的一门，感觉占比太大，又太难……

但是第二学期修完这门课后发现，一个好老师真的能改变你对一门课的看法~David，真是个强人！强人！

这部分内容其实也挺杂、挺多的~首先，要了解各种risk；知道maturity、duration、coupons、yield、options和interest rate risk的关系；知道duration简单的计算方法；知道各种不同fixed income security的特点和区别；会解释三种利率结构理论；会计算bond value，这部分可以试着和计算PV联系一下哦~

会计算各种yield，并知道他们的区别和联系~知道short-term forward rates 和 spot rates 的联系。这部分的计算会很多，最值得注意的是要看清题目中说的是一年几次付息，例如一年N次付息，一定要coupon除以N，时间乘以N，discount rate除以N！

Derivatives （3%）

这部分也就是forward，futures，option 和 swap~ 要知道这些contract的特点和区别~Forward 部分会计算FRA；Futures，要会计算Margin Balance；Option最难，也最麻烦，这部分自己学的也最不好，如果和偶一样Option学的不好的童鞋们还是去听听有关Option的课吧~Swap，知道交易的流程，会计算双方最后各自需要付多少就行啦~

Alternative Investment （3%）

这部分由于占比太少，而且每次复习总是最后一个，所以总是没太在意，但是在做模考时才发现，这部分自己几乎也是对半错……小知识点有些繁杂……但主要的偶觉得是要知道ETFs的优缺点，会用不同的方法对Real Estate Investments进行评估，知道Hedge Funds的风险，最后顺带了解下Commodities Investments~

最后想说的是，对于追求完美，想每个知识点都复习到的童鞋来说，Notes不是最好的选择~看到那原版的厚的实在是可以当砖用的官方教材时，偶就望而止步啦……

Notes5本加起来可能也就只有官方教材的两三本那么厚，所以可想而知，知识点的涵盖也只是一部分~虽然偶把5本Notes看了5遍，但在考试的时候还是发现了一些Notes上未曾出现过的内容……

但是对于像本人这样要求不高，只求Pass就好的童鞋们来说，Notes就已经足够了~只要能把Notes上的知识点掌握个80%左右，过CFA甚至12门全部70以上也是完全有可能滴~(*^__^*) 嘿嘿……

说了这么多，写了这么多，这1年多的留学生活，这5个月的CFA复习之路，肯定还是说不完、道不完的……最后还是想感谢这一年和我一起奋斗过、帮助我、支持我的朋友们~

谢谢Amanda~每次遇到问题，总是想到第一个给你打电话，从你那里我学到了好多好多~

谢谢张敬同学~这么多年啦，你总是不厌其烦的给我讲题讲题……

谢谢Christina~每次看书看到烦的时候，你总会带我去吃好吃的~嘿嘿~

谢谢Echo~妞，这一年虽然我们各忙各的，但每个星期总喜欢给你打个电话~(*^__^*) 嘻嘻……

谢谢Arm~我们算是CFA路上的战友吧~感谢你考试那天给我积攒RP啊~O(∩_∩)O哈哈~

谢谢青青和超哥~ 我们一起上的课最多，呆在一起的时间最长，和你们在一起的时候很开心~呵呵O(∩_∩)O~

……

谢谢有你们的陪伴，让我感觉并不孤单~