金选·核心观点
业绩简评
2024年2月21日公司发布2024财年第四季度财报:
1)24财年实现营收609亿美元,同比+126%;单季度营收221亿美元,同比+265%,环比+22%,指引为200亿美元(浮动2%)。
2)数据中心营收达历史新高,彰显算力需求尚未见顶。单季度营收达184亿美元,同比+409%,环比+27%。
3)公司同时发布对FY1Q25的业绩指引,公司预计实现营收240亿美元(上下浮动2%),预计实现GAAP和Non-GAAP毛利率分别为76.3%和77%(均上下浮动0.5%)。
经营分析
业绩释放加速,数据中心需求远未见顶。公司业绩加速反应全球客户对算力需求的激增,随着Sora、Gemini1.5等大模型的加速迭代,以及基于大模型的商业应用推广,侧面印证算力需求有望在2024年后持续,公司作为全球AI芯片龙头厂商的地位稳固,伴随加速计算和AIGC发展来到临界点,公司有望持续受益。
单季度经营情况拆分和分析如下
1)收入端:公司数据中心业务收入184亿美元,QoQ+27%,YoY+409%。游戏业务收入29亿美元,QoQ+0%,YoY+56%。专业可视化业务收入4.63亿美元,QoQ+11%,YoY+105%。自动驾驶业务收入2.81亿美元,QoQ+8%,YoY-4%。数据中心持续高增归因于:大型云厂商为支持内部业务和外部客户需求的持续提升,拉动Hopper计算平台及InfiniBand网络解决方案出货量的增加,来自大型云厂商的收入贡献已占到数据中心的半数以上。
2)毛利端:公司实现GAAP和Non-GAAP毛利率分别为76%和76.7%,环比分别+2.0pct和1.7pct,高于此前指引区间。未来一个季度指引将继续提升到76.3%和77%(浮动0.5%)。毛利持续提升主要归因于Hopper计算平台占比的提升、成本端有所下滑以及库存准备费用的减少。
3)利润端:公司实现GAAP净利润122.85亿美元,QoQ+33%,YoY+769%。摊薄EPS为4.93美元,QoQ+33%,YoY+765%。实现Non-GAAP净利润128.39亿美元,QoQ+28%,YoY+491%。摊薄EPS为5.16美元,QoQ+28%,YoY+486%。
风险提示
终端需求不如预期;AI发展不如预期;美国加大对华制裁力度。
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