金选·核心观点
业绩简评
2023年11月22日公司发布2024财年第三季度财报:
1)公司实现单季度营收181.2亿美元,同比+206%,环比+34%,FY2Q23指引为160亿美元(浮动2%),公司业绩表现超预期。2)数据中心业绩继续创历史新高,单季度营收达145.1亿美元,同比+279%,环比+41%。3)公司同时发布对FY4Q24的业绩指引,公司预计实现营收200亿美元(上下浮动2%),预计实现GAAP和Non-GAAP毛利率分别为74.5%和75.5%(均上下浮动0.5%)。
经营分析
业绩经营情况超预期,数据中心业务维持高增速。公司经营情况超预期实际上反映了各行业向加速计算以及生成式人工智能靠拢的产业趋势,看好公司作为人工智能软硬件头部厂商,持续定义产业发展方向,强化竞争优势。
单季度经营情况拆分和分析如下:
1)收入端:公司数据中心业务收入145.1亿美元,QoQ+41%,YoY+279%。游戏业务收入28.6亿美元,QoQ+15%,YoY+81%。专业可视化业务收入4.16亿美元,QoQ+10%,YoY+108%。自动驾驶业务收入2.61亿美元,QoQ+3%,YoY+4%。归因于:已推出的AI加速卡受限于CoWoS产能持续供不应求,近期推出的L40S和GH200开始初步贡献营收。展望未来,首款配置HBM3e的加速卡H200将于明年Q2上市,新一代用于AI的Spectrum-X网络将于明年Q1进入品牌厂商服务器。
2)毛利端:公司实现GAAP和Non-GAAP毛利率分别为74%和75%,环比分别+3.9 pct和3.8 pct,高于此前指引区间。未来一个季度指引将分别继续提升到74.5%和75.5%(浮动0.5%)。主要归因于产品结构改善、库存准备金以及相关费用的降低,数据中心业务占比持续提升,AI加速卡毛利相对较高。
3)利润端:公司实现Non-GAAP净利润100.2亿美元,QoQ+49%,YoY+588%。摊薄Non-GAAP EPS为4.02美元,QoQ+49%,YoY+593%。
风险提示
终端需求不如预期;AI发展不如预期;美国加大对华制裁力度。
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