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发现一个3万亿的蓝海市场,这类企业具备规模化经营、客户覆盖密度高等先天优势,近1个月外资已增持龙头超120%

【研选行业】

预制菜行业:近期发现一个3万亿的蓝海市场,这类企业具备规模化经营、客户覆盖密度高等先天优势,近1个月外资已增持龙头超120%

【核心逻辑】

1、C端+B端需求双重驱动,蓝海市场诞生

随着生活节奏的加快,以及越来越多的女性从家庭走向职场,做饭时间已经或正在成为消费者需要计算的重要生活成本。而对餐饮企业而言,随着人工成本越来越高,以及房屋租金的高企,市场竞争的激烈,也迫切需要市场上能缓解成本压力和提升效率的预制菜(半成品)的提供。在上述C端和B端的双层需求推动下,厨房工业化革命应运而生,通过类似中央厨房等工厂的大量预制菜(半成品菜)的工业化生产制造并推向市场,简化了厨房烹饪环节,从而降低烹饪成本,提高烹饪效率,预制菜肴有望成为新蓝海。

2、对标日本,未来6-7年行业迎来高速增长期

在日本,由于人口密度高,超市和便利店随处可见,预制菜包括速冻的和冷藏保鲜的需求量都很大。日本预制菜在上世纪70年代末80年代初得到高速发展,每年以20%以上的速度递增。目前,日本预制菜的渗透率已经达到60%以上。在我国,目前社会结构的核心经济指标,比如人均GDP水平、劳动人口比重、家庭人口结构等,跟日本20世纪70年代末80年代初非常类似,预制菜在中国也有望迎来一个高速增长期。

如果按照每年20%的复合增长速度估算,在未来6-7年,中国预制菜行业可以成长为万亿元规模的市场。我国食材B端+C端预计达到5-6万亿元,而从长期来看,随着我国预制菜行业的发展成熟,参考日本的渗透率60%的水平,则我国预制菜行业规模有望实现3万亿元以上规模(不考虑整体食材行业的继续增长)。

3、行业具备多个壁垒,龙头企业具备先天优势

从供给端来看,普通餐饮由于前端门店需求不足,自建中央厨房面临亏损,而一般食品企业为了追求规模效应最大化,预制菜企业大多只能专注于最擅长的2-3个品类,品类发展受限;

从需求端来看,多数终端需要多品类"—站式服务”,尤其是很多预制菜对新鲜度要求高,需要频繁的大规模冷藏配送。尤其是餐饮企业小型终端多,需求以多品类、高频次、小批量和及时性为特征。这些需求一般的中央厨房和食品工厂(预制菜企业)很难满足。而屠宰企业“客户覆盖密度高”,“服务客户频率高",“全国化布局规模化经营",建设预制菜厂具备先天优势。

此外,屠宰企业遍布全国各地的屠宰场生产网络,可以覆盖全国各个区域,实现真正意义上的全国化规模化经营,解决了一般预制菜企业的区域化地域特征。我国屠宰行业集中度处于长期提升趋势,“非洲猪瘟"助推提升进度。屠宰业务正从粗加工向深加工转型,盈利能力持续提高,向预制菜方向发展空间大。

【相关金股】

龙大肉食:公司屠宰业务重点向餐饮、食品企业和商超客户转型,产品由条类产品和粗分割产品向精分割和定制分割产品转变,通过提高深加工分割肉销售比例,提高屠宰业务盈利能力。新的大股东蓝润集团入驻后,明确龙大的定位"是一家具有全球化视野的肉食品全产业链集团”,公司走全国化快速扩张之路势在必行。

双汇发展:公司屠宰量行业排名第一,是高温肉制品绝对龙头,公司将继续尝试开拓中式熟食、速冻肉制品、餐饮食材等领域。公司屠宰业务建立了充分的终端渠道销售网络,积极开发餐饮食材等预制菜品具备先天优势,若布局成功将给公司来第二增长曲线。

【风险提示】

1)疫情持续时间超预期;

2)全球经济增长低于预期;

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  • 原文链接https://page.om.qq.com/page/O22b5VOaK6KNRGQbNjV-cdoQ0
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