半导体：千万囤货，百万卖掉

尽管今年半导体企业纷纷表示去库存显现成效，但真实需求仍有待恢复。

走进中国华强北集成电路店铺较为集中的几座大楼，此起彼伏响起的是 QQ 消息的提醒音，还有撕胶带、封箱的嘈杂声。

这些声音不断，像极了买卖交易繁荣的景象，但多名店主表示，今年以来集成电路产品出货情况都不太好。

据《科创板日报》报道，一家主做国产芯片商户的工作人员表示，今年以来，无论是终端客户的需求，还是同行卖家的需求，都有所下降，店铺里主做的料号普遍价格都有所降低。“这个楼再往里走一点，有不少商铺都关门了。”该工作人员说。

另有主做国际大厂芯片商户人士表示，他们大约从去年12月末开始，生意就开始下滑，“全系列的生意不好做。”

诸多市场信号显示，半导体行业仍未回暖。尽管今年半导体企业纷纷表示去库存显现成效，但真实需求仍有待恢复。

分销商：囤还是不囤？

华强北有多家商铺明晃晃打出“收库存”的招牌。比如有档口竖着醒目的红底白字牌子，写着收存储芯片。过去半年，内存芯片价格持续探底，跌至历史低点。

“收库存的人多，说明从代理到终端用户、乃至原厂的库存太高，而需求不足。”一位芯片分销商从业人员表示，电子产品是周期性较强的产业，产品保质期比较长，所以收呆料的成本比较低，现在价格低，低吸高抛也是常规操作。

不过，当前行业需求少、供给多，部分品类产品价格仍在下滑，如果分销商对市场的判断不准，囤货就成为一项高风险活动。一家华强北电子元器件商户说，有商户此前花人民币千万元囤货，到今年竟以百万元价格出掉了。

“以国内大型渠道商来看，现在反而囤货的少，都是在着急出货，滚动备货以提高流动性。”该分销商人士说，景气回暖没预想中那么快。

真实需求仍有待恢复

一名晶圆厂从业者表示，从今年芯片厂订单情况来看，即便是周期调整较早的产品品类，行情有所回暖，但需求还是没有有效恢复，持续性有待观察。其他如CIS、PMIC、MCU等产品的库存都很高，需求不太好。就连汽车电子这样印象中的高增长产业，过去的市场表现也让行业分析人士略感失望。

“从目前情况来看，库存还在消化过程中，没有之前预期的乐观。”IDC亚太区研究总监郭俊丽表示，目前预期是到第三季度结束会达到正常库存的水平，但也有人认为，到第四季度甚至是2024年第一季度，整个行业仍然处于消化库存阶段。

郭俊丽坦言，一开始对半导体去库存情况较乐观，但随着行业情况变化，预测数据也在不断修正，“包括像汽车芯片之前我们比较看好，但现在看到一些汽车厂商也在砍单，或者说也是在观望中，所以说这个周期比我们想象中的反弹速度要更缓和。”

行业复苏迹象显现

WSTS 8月份的蓝皮书显示，2023 年第二季度销售额强劲反弹，与第一季度相比增长 4.2%，预示着经济衰退的结束，并为陷入困境的芯片行业带来了好消息。

然而，真正的好消息是，经济衰退比先前预期的提前了一个季度触底。这一增长仅为第二季度2440亿美元的销售额增加了110亿美元，但这足以将第二季度的增长从原来的负5.0%变为正4.2 %。年初数字的微小变化会对季度增长率产生巨大影响，从而对最终的同比数字产生巨大影响。

市场好转是由亚洲/太平洋地区的巨大变化推动的，环比增长5.4%，其次是美国（增长3.5%），日本（增长2.1%）和欧洲（增长1.8%）。按同比增长率计算，2023年第二季度与去年第二季度相比下降了17.3%，其中亚太地区下降了22.6 %，美国下降了17.9，日本下降了3.5%，欧洲是唯一一个同比增长的地区，同比增长7.6。

近期市场前景开始看起来更加强劲，这得益于库存消耗的积极影响，全球经济（尤其是美国）的弹性强于预期，以及新兴人工智能市场看似强劲的需求推动。展望今年下半年，整体行业共识是：承认 2023全年可能出现两位数的下降。

2022年5月，当我们首次发布2023年两位数的下降预测时，Future Horizons显得与众不同，同样，当我们在2023年1月的行业更新网络研讨会上坚持这一数字时，所有其它数字都预测会出现非常温和的衰退，然后在2024年出现急剧的V型反弹。

强于预期的第二季度业绩现在将推动我们对 2023 年的预测超越 2023 年1月预测情景的牛市结束，但我们的长期担忧，即仍然不确定的经济前景和超额资本支出，尚未显示出减弱的迹象。

产能过剩是半导体行业的头号敌人，抑制了平均售价，并使该行业陷入低美元价值增长。经济放缓将使任何复苏扼杀在萌芽状态。