凯哥 ｜ 政府买单、军队托底、华尔街加价：Palantir 如何靠“AI 指挥所”杀出重围？

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引子

如果你这两年翻过美股榜单，大概率在一个奇怪的位置见过它：一家卖软件的公司，Palantir，硬生生把自己炒到了 4,000 多亿美元市值，挤进全球前二十几名，旁边站的是英伟达、特斯拉那一挂。 看名字像中土世界传送门，干的活却是现实世界的“数据指挥所”：帮军方打仗、帮情报部门抓人、帮政府扛疫情、帮企业算钱——能看图、能决策、还能直接下命令。

更离谱的是，它现在已经不是“沾点军工概念”的小票，而是真·和军火巨头掰手腕的那一档。有媒体算过一笔账：Palantir 的估值，一度几乎追平传统美军三大台柱子——RTX、洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼加起来的总和，一个写代码的，顶一串造导弹的，把华尔街一堆“价值投资者”吓得连夜重学估值模型。

《经济学人》干脆给了个帽子：“也许是史上最离谱高估的公司”——嘴上骂着离谱，手上却没少有人往里冲。

所以这家公司到底在干嘛？

凯哥经过分析后，发现：

在别人用 AI 写段子的时候，它在用 AI 指挥现实世界。

接下来，我们把时间拨回 2003 年，从几间反诈骗小黑屋开始，看它怎么在 20 年里，一步步把自己做成一间 即时见效的指挥所。

一、2003–2008：第一间“指挥所”搭起来

故事得从几个人下班不想回家的夜聊说起。

彼得·蒂尔、亚历克斯·卡普、斯蒂芬·科恩这几位，在 PayPal 做反欺诈做上了瘾：一堆乱七八糟的交易数据扔进来，线索一串，坏人一锅端。干着干着他们想明白了：

如果有一套系统，能把线索、视频、地理位置、人、车、物，全都摊在一张“案发现场图”上，让一线同事当天就能出结果，那不就等于给世界装了一间“数字指挥所”？

于是，Palantir 出生了，第一批买单的，不是互联网公司，是情报和执法部门。

• 反恐要拼人、车、机票和手机信令？
• 刑侦要对比监控、人口信息和案发轨迹？
• 战场上要同时看卫星图和前线回传？

一切“线索拼图”场景，统统往里塞。 这就是第一代 Gotham：一个能把世界拉回现实比例尺的系统。

他们还立了个“死规矩”： 从第一行代码起就把“权限、隐私、合规、留痕”当核心功能写进去。 不是后面加个弹窗“我已阅读并同意”，而是每次谁看了什么数据、为什么能看、谁授权的，都有账可查。说白了，就是要让全世界最怕出事的那些部门，也敢用。

钱呢？ 早期具体估值没怎么对外说。可以粗暴理解成：从 0 到“情报圈子里的那家神秘软件公司”，直到 2013 年后续融资，媒体估算私募估值大概 90 亿美元左右——算是从“圈子里口碑很好”，走到了“资本市场开始认真打量”这一步。

二、2016–2019：走进企业一线，“报表软件”开始学会发号施令

等政府那边的“指挥所”跑顺了，Palantir 意识到： 世界上还有另一种战场，叫“企业现场”。

这一次，他们把思路从“反恐办案”搬到了“工厂车间”和“公司后台”：

• ERP 里是订单、成本、财务；
• MES 里是工单、产线、工艺；
• 仓库里是库存和物流；
• 客服里是投诉和呼叫记录；
• 传感器里是温度、震动、故障日志；
• 还有那一片永远躺在老板桌上的 Excel。

Foundry 的干法就是：全都接进来，给现实世界打一套统一零件编号和线路图。

结果是什么？ 很多客户发现，自己买的不是一个“高级看板”，而是一个**“发命令的系统”**：

• 生产计划可以直接下到具体产线；
• 供应链断点可以自动报警、重算路径；
• 航空公司用它调度整个机队；
• 医院用它排手术、算风险。

老板不再是“看报表”，而是对着 Foundry 说： “给我三个方案：节成本优先、服务优先、风险最低，各自代价多少？”

市场怎么给它标价？ 2014 年私募估值差不多 150 亿美元，2015 年末摸到 200 亿； 但到了 2018 年，市场情绪冷下来，摩根士丹利内部给过一个大约 60 亿美元的估值。

一句话： “你在一线干的事是真事，但二级市场情绪这玩意儿，有时比大数据还玄学。”

三、2020：搬离硅谷，带着“特殊项目”的名声走进公开市场

然后是 2020 年，这家公司做了两件很不“硅谷”的事：

第一，把总部从湾区搬去了丹佛。 意思很简单：“哥们儿的钱主要不是广告和订阅，而是政府和工业合同，离客户近点更实际。”

第二，直接挂牌（Direct Listing）上纽交所。 没有传统意义上的大规模路演、敲锣，很 Palantir： “我做的东西你要么懂，要么不懂，多说无益。”

疫情期间，他们又去干了一堆公共卫生数据平台： 谁在哪儿、病例怎么流动、医疗资源怎么调度，全挂在一个“指挥屏”上。

上市那天，按收盘价算，公司市值在 200–210 亿美元这个区间徘徊。 翻译一下：“带着政府背书和一堆‘特殊项目’的故事，终于走上了广场大屏幕。”

四、2021–2022：把“上线和运维”做成一门生意

做一个“能打硬仗”的系统，有个特别不性感，但要命的部分： 怎么不停机地更新。

你想想： 客户有公有云、有私有云、有封闭内网，还有一堆边缘设备； 模型要更新，策略要变，代码要发版； 你总不能每次让工程师背着硬盘跑到军营门口吧。

于是 Apollo 出场了。 这东西干的事，用一句人话讲就是：

“不管你在云上、本地、内网还是边缘，我一键下发、灰度、监控、出事就回滚，保证你在打仗的时候，系统不掉链子。”

这是 Palantir 真正的“底盘工程”： 把 DevOps 做成产品，把“能打硬仗、不掉线”当卖点。

资本市场呢？ 2021 年底，市值大概 365 亿美元； 2022 年科技股大回调，一路回到 133 亿美元左右。

市场的潜台词是：

“你这东西是好，但你重交付、重实施， 这类公司，估值要重新打折，听懂掌声。”

五、2023：AI 参谋台上线，“会说话的模型”变成“会干活的系统”

到 2023 年，轮到大模型出场，大家都在讨论：

“你的 AI 会不会写文案？会不会聊天？能不能帮我写个周报？”

Palantir 给的答案是： “光会说话不够，你得会干活，还得能问责。”

于是 AIP（AI Platform）发布了。 它不是让模型在那儿“吟诗作对”，而是在权限和审计之下干几件严肃的事：

• 自己去读内部文件、报表、视频、传感器流；
• 根据真实数据，算出几套可执行方案：每套多花多少钱、节多少成本、风险点在哪儿；
• 能直接自动派工、发指令、收回执，形成闭环。

换句话说，从“聊天机器人”升级成“参谋+调度台”。

同一年，Palantir 第一次实现了全年 GAAP 盈利。 对这家公司来说，这不是一个财报上好看的数字， 而是一个 sign： “我们不只是做项目，我们的东西终于开始像‘可复制产品’收钱了。”

年底，市值大约 373 亿美元。 市场给的反馈是：“懂了，你不是一家咨询公司了。”

六、2024–至今：政府稳、企业快，“一间指挥所”开始连成一张网

最近这两年，Palantir 的故事越来越好讲：

• 政府这条线，合同稳稳往前走；
• 企业这条线，因为 AIP 的“当天见效”打法，跑得更快。

什么叫“当天见效”？ 就是你拉一批数据接上来，不是先做三个月数据治理，不是先上个 BI 看板，而是：

“先帮你把一个具体场景救下来， 先省一笔真金白银，再谈长期改造。”

2024 年，它被纳入 S&P 500 指数。 对很多长线资金来说，这意味着： “这家公司从‘故事股’，正式变成组合里要认真配置的一号选手。”

大额合同也在继续，比如美国海军的软件合同。 AIP 的可复制特性，开始把一个又一个“指挥所”连成“指挥所网络”—— 从一个项目现场，扩成一张跨部门、跨机构的决策网络。

到 2025 年 11 月，多家统计口径显示，市值在 420–430+ 亿美元一带； 按另一套口径算： 2024 年底约 1800 亿，2025 年 11 月已经到 4200 亿美元量级。 数字怎么量的可以讨论，但有一点很清楚： 市场对 “可执行的 AI + 规模化交付” 这个组合，是在加价买单的。

七、每一段“故事线”，后面都绑着一张“价格牌”

如果用“凯哥式三行小结”，大概是这样：

• 做成第一间指挥所（2003–2008） → 大概到 2013 年，私募估值 ~90 亿美元： “情报和执法圈子里那家神秘的软件公司。”
• 走进企业现场（2016–2019） → 估值高点 150–200 亿美元，低点砍到 60 亿美元： “干的是硬活，估的是感情价，市场心情一上下一百多亿。”
• 上市和搬家（2020） → 上市日市值 ~200–210 亿美元： “带着政府口碑，走进公开市场。”
• 把运维做成产品（2021–2022） → 年末市值 365 亿 → 133 亿： “先把你当‘未来基础设施’，再用利率把你打一遍折。”
• AI 参谋台 + 盈利拐点（2023） → 年末 ~373 亿美元： “你不是单次项目，你开始像产品公司挣钱了。”
• 双轮驱动，指挥所成网（2024–至今） → 一套口径：2024 年底 ~1800 亿，2025/11 ~4200 亿： “一间指挥所值一份钱，一张指挥网值另一个价。”

20 年看下来，Palantir 做的是一件很“无趣但杀伤力极强”的事：

把“看得见—想得清—干得掉” 关进一个系统里，今天就能见效。

当全世界都在吹“会说话”的 AI， 它在卖的是“会干活、能问责、不掉线”的 AI。 市场这两年给它涨的那一截价，其实是在给这三件事打分。

三个创始人：一位“逆着下注”的金主，一位哲学博士司令，一位抡原型的总工

1）彼得·蒂尔：顶层设计 + 反常识下注的那位

先看这位很多人耳熟能详的名字：Peter Thiel。

基本人设：

• PayPal 联合创始人；
• Palantir 共同创始人兼董事长；
• 2004 年拿出 50 万美元，买下一小块叫 Facebook 的未来；
• 之后又搞了 Founders Fund、Thiel Capital、Valar 一圈基金。

江湖梗有好几个——

“那张 50 万的 Facebook 支票” 后来被反复称作硅谷史上最值钱的天使投资之一， 属于那种： “你要是朋友当年拉你一起投，你现在聊天的语气都会变。”

“新西兰护照风波” 2011 年拿到新西兰护照，被媒体追着写了好多年。 典型的“你可以不同意我的选择，但你必须承认这事儿有流量”。

“资助辍学” 他搞的 Thiel Fellowship，从最初的 10 万美元，到后来的 20 万美元， 核心理念就一句话：

“最聪明的年轻人，先去世界上撞一圈，再考虑要不要回学校。”

风格上，他是硅谷里出了名的**“反向选手”**： 立场偏保守自由意志主义， 敢公开跟主流意见唱反调， 爱下一些别人看不懂，但后来回头看往往惊叹的早期高风险注。

你再把他放回 Palantir 这个故事里，大概能看到他负责的那一块：

“用技术拆穿坏人的伪装， 但要把制度边界写进代码。”

2）亚历克斯·卡普：哲学科班出身的“现场总指挥”

接下来是这位气质和履历都挺反差的 CEO：Alex Karp。

履历长这样：

• 本科读的是 Haverford College；
• 在斯坦福拿了法学博士（J.D.）；
• 又跑到法兰克福歌德大学读了哲学博士；
• 还师从社会哲学大佬哈贝马斯。

听完是不是第一反应： “这人怎么看都不像是搞软件工程的。”

媒体给他贴的一个标签叫： “哲学博士管理工程师。”

他不是那种自己冲上去写代码的 CEO， 更像是那个能把极其复杂的问题讲清楚，然后拍板的人。

在公开采访和新书里，他反复强调几件事：

• 西方科技公司不能假装自己和现实世界没关系；
• 对跟“对手国家”的军队合作，他有非常明确的保留；
• 对“只会做 PPT 创新”的硅谷，他嘴下毫不留情。

他干活的思路，大概就是：

“先救一个现场，让系统当天见效， 再考虑能不能规模复制。”

在这家公司里，他像是那个站在地图前的人—— 一边听下面工程师说“这个功能没法一周上线”， 一边回头看客户说： “好，那我们先把你最痛的那个场景救下来。”

3）斯蒂芬·科恩：那个把原型抡起来的人

第三位，Stephen Cohen， 外号可以叫：“抡原型的总工。”

标签很简洁：

• Palantir 共同创始人，长期做公司 President；
• 出身斯坦福计算机系；
• 公开材料里经常提到： “把 Palantir 最初那个原型，在 8 周之内抡出来的，就是这人。”

他更偏工程和产品落地： 早年亲自下场写代码、做架构、招人、审代码。 在斯坦福的创业讲座里，他多次回忆早期节奏：

“白天跟用户一起查案， 晚上回办公室连夜改到‘明天能用’。”

最出名的两个段子：

“4500 场面试” 坊间常说，他亲自面试过 4500+ 位候选人。 原因很简单：

“这家公司干的事，不是写个 App 上线看 DAU， 是要在一线把事情真正办成。”

“从 Clarium 到 Palantir” 在来 Palantir 之前，他在蒂尔的对冲基金 Clarium 做工程。 也算是“战场转移但搭档没变”。

在这套组合里，他就是那个负责把系统“焊死”的人： 能用、敢用、用得起。

最后，把三个人摁在一个画面里看一眼

你大概就能看懂这家公司为什么会长成今天这样：

• 蒂尔 给方向： “技术要帮你把坏人伪装扒掉，但制度边界要写进系统。”
• 卡普 定打法： “先救一个现场，当天见效，再谈规模复制。”
• 科恩 抡原型和交付： “把一整套‘能用、敢用、用得起’的东西焊成产品。”

这三种气质叠在一起， 你基本很难想象 Palantir 会满足于做一个“给你画 PPT、写周报”的 AI 公司。

它要做的，始终是一件事：

在这个越来越虚、越来越抽象的世界里， 做一间“今天就能见效的指挥所”。

END

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