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社区首页 >专栏 >震惊!博通25Q2财报业绩逆势增长20%

震惊!博通25Q2财报业绩逆势增长20%

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通信行业搬砖工
发布于 2025-06-09 04:17:07
发布于 2025-06-09 04:17:07
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搞通信的小伙伴们,大概对于美国Broadcom公司并不陌生,可你要是瞅博通这份2025财年第二季度财报,还真得感叹一句:在全球经济像过山车一样忽上忽下、地缘局势像火药桶一样随时冒烟的当下,居然还有这么一家伙能跑出20%的营收增长,真不简单。先别急着说运气好,这背后既有通信行业里的“硬底子”,也有科技大浪里抢“热乎点”的生意经。

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  • Revenue of $15,004 million for the second quarter, up 20 percent from the prior year period
  • GAAP net income of $4,965 million for the second quarter; Non-GAAP net income of $7,787 million for the second quarter
  • Adjusted EBITDA of $10,001 million for the second quarter, or 67 percent of revenue
  • GAAP diluted EPS of $1.03 for the second quarter; Non-GAAP diluted EPS of $1.58 for the second quarter
  • Cash from operations of $6,555 million for the second quarter, less capital expenditures of $144 million, resulted in $6,411 million of free cash flow, or 43 percent of revenue
  • Quarterly common stock dividend of $0.59 per share
  • Repurchased and eliminated 25.3 million shares for $4,216 million
  • Third quarter fiscal year 2025 revenue guidance of approximately $15.8 billion, an increase of 21 percent from the prior year period
  • Third quarter fiscal year 2025 Adjusted EBITDA guidance of at least 66 percent of projected revenue (1)

先把数据摆出来,别把花里胡哨的废话先往前塞。报告里写得清清楚楚:

  • Q2营收150.04亿美元,同比增长20%
  • GAAP净利润49.65亿美元,Non-GAAP净利润77.87亿美元,EPS达1.58美元;
  • 调整后EBITDA100.01亿美元,算下毛利率就是67%。

再往下看,运营产生现金65.55亿美元,资本开支才1.44亿美元,剩下64.11亿美元自由现金流,差不多占到总营收的43%。这一串数字读完,别说通信圈的老铁,就算是隔壁做大数据的也得伸手要签名。

可千万别只盯着这些数字就当“靓报”看。要知道,中美欧的贸易摩擦没半点松口,芯片出口管制成了家常便饭,欧盟那边又搞了“欧盟芯片法案”,到处都想把关键技术抓在自己手里。别看博通总部在硅谷,客户遍布全球。想想自身处境就像一只螃蟹被捉住,随时可能被掰腿,不过它偏偏能在这样的环境里,给自家AI半导体方案和基础设施软件都涂上高光,卖给那些“非买不可”的大客户。

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这回AI方案收入4.4亿美元,增长46%。你别小看这数字,放在去年Q4你看着还能蹦高200%,前两年个几番都不稀奇,可现在都45度角往上冲了,依旧能跑出46%的亮眼成绩,说明需求依旧在,红利也没凉。至于基础设施软件,光是VMware那块就拿下了6.6亿美元,涨幅25%。说白了,这就是在算力和网络这两件“标配”上,博通实现了一套打包卖给客户的套路:硬件方案加上软件服务,想砍价门儿都没。

再把目光往全球地缘风险一瞅,乌克兰那边打打停停,北边印度与巴基斯坦也跟玩“鸡你太美”似的,时不时扔点炮弹。大家都知道,战争干扰了能源运输也耽误了集装箱航运。数据中心一旦断电断材,就真成了躺在那儿等死。哪家云服务商还敢说“我不怕”?这就给博通的Tomahawk 6网络交换芯片送了贴身保护。那些大厂能装得下百万级XPU大集群,就得靠这家伙把网络管道铺得顺顺当当,出点小故障都能让AI模型训练一夜白忙。

你要问别人干嘛不跟进?这跟各国对“算力自主”和“网络安全”猛打补丁有关。美国对某厂掰得剩下几根毛发,欧洲揪着数据安全不放,中国又高举本土优先大旗。这场博弈里,谁能同时给客户AI计算和网络保障,你就得给他排长队。博通偏偏在这两条赛道上都露了头角,算是站对了风口。

可别嫌它掘得这口金矿就高枕无忧,财报里还有不少警示。非AI那块生意只有8个多亿,增速也就两成上下,就像把一个骨头分给十几条狗啃,大家都抢着要留一点儿,国产芯片跑过来凑热闹,带着性价比甩个脸光,网络断断续续的工厂又别想太平。你看那头国内几大云厂商挖角跑去自己造交换板卡,欧美那边的运营商也和开源朋友们打成一片,想自立门户。博通要想坐稳这把交椅,不光得往研发池里摁脚更多人,还得贴身给客户送上门,给他们配衣配鞋配服务,才不至于在拼价格的时候被撞成碎片。

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至于那六十四个亿的流水,甭说谁都得咂摸两下。拿出四十二个多亿回购股,再塞进二十八个亿的分红信封,就跟年会发红包似的热闹。手上还有余钱,就得留几份给自己,给那些老旧厂房来次大变样,给芯片车间装点新设备,顺便让软件团队也别歇着,天天想点新花样。这样一来,股东心里有底,员工干劲儿也往上窜,就算明天再起风浪,也还有底气往前冲。有钱就得投回未来,告诉市场“我们对明天有把握,也不怕今天挤水分”。

不过,高手过招还得看牌面。美国的出口管制和中国的反制升级都没松动,芯片制程设备和关键材料的流通随时可能被卡成“断粮”,这成本可不好算。再加上地缘冲突带来的物流中断和原料价格波动,哪怕博通的工厂在美国,也难保供应链上下游没被牵连。还有个变数是:AI算力需求能一路开挂到天涯海角?当市场从“疯狂扩容”阶段转向“算力成本回收”阶段,新一轮硬件开支可能就跟去年完全不同了。设备折旧和升级换代加在一起,可让人头疼。

往前瞅瞅,管理层给第三季度定的营收指引是158亿美元左右,同比增长21%;EBITDA要保持在营收66%以上。这说明他们还打算继续“猛踩油门”。可市场不就是个试金石?AI应用场景若跟不上硬件部署速度,或者谁家掉队选了别的技术路线,都可能给博通的下一份财报埋下伏笔——买单者少了,设备折旧压力大了,增长就呗掐住了脖子。

要想继续往上跑,还得盯着几个核心变量。首先是AI和网络融合的新一代产品能不能快速落地,如果下一波AI模型对网络时延和带宽要求更高,博通得立马交货,不然人家转头就跟小厂买了。其次是基础设施软件领域,比如VMware业务能否保持两位数增长,要不然得靠新服务模式来续命。最后则是中美欧这场“关键技术自主”混战能否有松动阶段,或者中国市场对国产替代的接受度会不会急速提升。如果后者来了,博通在中国这块蛋糕上又得跟长江后浪干架。

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打个比方,通信行业的攀爬就像爬珠峰。算力就是雪坡上的冰壁,网络就是脚底下的冰镐和绳索,软件就是攀登过程中的氧气。缺一件都攀不上顶。眼下博通站在这三者的交汇点,可是一旦哪根绳子断了,或者氧气瓶漏气,就得得不偿失。至于景色多美?看他们能不能把这次“逆势上涨”的业绩续写下去就知道了。

最后拿个实在的例子:几年前论坛上的大佬带团队调研某云服务商,那边采购网络交换芯片时,首先看的是延迟和吞吐。后来又看到了博通的AI优化包,客户当场来了兴趣。给出了长期采购意向。你要是靠老一套“只卖零件”搞关系,可没这份订单。博通的底气就在于它把硬件和软件都管起来了,给客户一条龙服务。其他厂商要想抢这单,就得把服务协议、技术支持和定制开发都提上来。能做到这一点,才叫硬核。

假设你站在通信工程师的角度看,这份成绩单不是终点,还得继续攀。AI算力和网络建设的双轮驱动还在加速,新的通信标准、开放网络生态、边缘计算场景一波接一波,就像跳山药,一个不趁热吃就凉了。你要是只盯着“Q2成绩好”,不留心下一步技术和市场风向,就容易掉进“低机会陷阱”。所以一句话:通信圈里干活的各位,别光看着别人往高处爬就当看热闹,你也得带上冰镐和绳索,准备一场真正的攀登。否则只会发现,别人把坑填满,你连落脚点都没得选。

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对我们通信和IT从业者来说,选对平台、与时俱进、保持开放才是最靠谱的“攀爬”策略。毕竟,技术圈里没有永恒的霸主,只有不断攀登的足迹。

#Broadcom #财报 #Tomahawk6 #AI #DPU

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