跨境支付中常见的4种外汇兑换模式

什么是外汇兑换

用一句话来说，平时我们交易都是用钱和物交换，外汇兑换（Foreign Exchange） 就是把钱当做交易对象，在两个币种之间，我付给你A币种，你付给我B币种，兑换的比率就叫做汇率（Exchange Rate）。

有需求才有兑换，来看看跨境支付中的典型交易场景。

模式1 市价交易

一家跨国游戏公司，开发了一款风靡全球的游戏，游戏里有一些宝盒需要通过充值购买，考虑到不同国家的玩家货币不同，消费水平也不一样，不适合统一按美元定价。因此一个“黄金宝盒”在欧元区需要10欧元，在中国需要88人民币，在泰国需要288泰铢，且定价保持不变。

该公司在各国卖出去的“黄金宝盒”，需要T+1上午9点完成清算并以市价兑换成美元交割。以欧元区为例：

T日结束后，支付机构就可以开始进行清算，计算出这一日的交易总额是10000EUR，在T+1 9:00以市价兑换成USD，在不计其他费用的情况下，游戏公司能收到 10000*1.0421 = 10421 USD

“EUR/USD 卖出价 表示卖出1欧元所能得到的美元，买入价 表示买入1欧元需要花费的美元

市价是实时波动的，因此市价交易表示汇率以交易的那一刻汇率报价为准。

模式2 即期锁价交易

即期交易（Spot Trade） 也叫现汇交易，是指买卖双方以当时外汇市场的即时汇率成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。

模式1也是即期交易，只是以市价交割，这样做的风险是市价会发生变化，有可能在真正交割时汇率发生变动，导致交易的成本变得不确定，为了消除这一类风险，就有了锁价交易模式。

小明出国旅游，在某一线下门店购买了一台手机，支付了6000 CNY，时间线如下：

• 如果不锁价： 小明买手机时支付6000 CNY，手机店应该收到6000/7.15=839.16 USD，到了T+1 15:00清算时，市价发生了变化，这时6000CNY可以兑换到6000/7.3=821.92USD，可以兑到的美元变少了，商家不愿意承担损失，支付机构需要亏损839.16-821.92=17.24USD补贴给商家
• 如果进行锁价： T日交易时价格已锁定为7.2，到T+1日清算时也以锁定价格7.2来交割，实付给商家6000/7.2=833.33USD，支付机构在交易中没有损失

“

• 在不锁价的情况下，支付机构也并不是一定会亏损，也可能由于价格波动产生盈利。这就跟买股票一样有涨有跌。锁价就可以消除汇率波动的影响，毕竟支付机构并不是想通过“炒股票”的方式来赚钱，万一赔了呢？
• 锁价也并非一定是从00:00开始锁，甚至可以根据不同时间段在一天内锁定多个价格

模式3 远期锁价交易 DF

远期交易（Forward Trade） 是指大于两个营业日进行资金交割的外汇交易。其他方面与即期交易类似。

远期交易的汇率不确定性会更高，因此往往会采用锁价方式。应用场景举例：还是上面的例子，小明到国外旅游并买手机，但由于支付渠道T+2才能完成CNY清算，收单机构与商家约定T+3进行USD结算。

由于在T日进行了锁价，因此T+3交割时是按照锁价汇率7.2，而不是市价7.3，以消除汇率波动风险。

远期交易与即期交易的区别是：交割周期不一样（废话！），除此以外前者的不确定性更高，因此通常远期交易的报价会高于即期交易（这里的报价是指加点）

“对跨境收单感兴趣的可以看这一篇《一天学一个跨境业务：跨境收单》

模式4 NDF

NDF全称是无本金交割远期外汇（Non-Delivery Forward），是远期交易的一种，相反就是DF，本金交割远期（Delivery Forward）

模式3就是一个DF的例子，同时交割USD和CNY，收单机构向银行支付CNY兑换回USD。

但CNY是强管制币种，有可能存在人民币无法出境的情况，这时支付渠道说可以按T+3的即期汇率直接清算USD，但这样收单机构就有汇损风险，于是收单机构与银行签订了一个NDF合约，到期后（本金）CNY以即期汇率换成USD交割，最终通过USD轧差完成交易。

• 支付渠道按照T+3即期汇率清算了6000/7.3=821.92 USD
• 收单机构与银行签订了NDF合约，本应支付6000 CNY，改为按照即期汇率支付821.92 USD
• 银行应付给收单机构的USD仍以T日的锁价汇率7.2来支付，应付6000/7.2=833.33 USD
• 轧差后银行还需支付833.33-821.92=11.41 USD
• 收单机构按照7.2的锁价汇率结算给商户833.33 USD

可以看出通过NDF，收单机构不赚不亏，实际上收单机构把汇率风险转嫁给了银行，当然银行需要从中收取一定费用。

外汇市场还有许多其他类型的交易，例如择期交易、掉期交易、期货交易等，但在支付业务中不太常见，将来再单独聊。