看了很多文献,良莠不齐,决定新开一个系列,把其中高质量的内容分享出来,供大家参考。作为尝试,先以择时为主题,汇总近期看到的择时相关的好文章。
首篇论文来自Quantpedia论坛的CEO,是一篇关于季节性的文献。季节性是二级市场广泛存在的一种现象,本文作者全年梳理了若干种季节性现象及背后的逻辑,针对每一种季节性现象,分别构造择时策略,并合成为一个综合性的择时策略,实操性很高,供参考。获取原文请在后台回复“择时1”。
月历效应
大量学术文献表明,道琼斯工业指数何标准普尔指数上,通常在月末或月初上涨。报告验证了这一现象的准确性。
并构造择时策略,获取超额收益。
FOMC会议效应
过去文献研究表明,股票市场在FOMC会议期间的平均收益显著高于其他时间的平均收益。这一现象也有着直观的逻辑:don't fight the FED
基于这一现象构造策略进行回测
期权到期周效应
期权到期周之前,股票有更高的收益。
逻辑上说,期权到期周前,期权持有人需要考虑平仓换仓,对对冲策略影响所致,详见论文。基于这一现象构造择时策略,可以获得稳定超额收益
发薪日效应
发工资后,投资者会考虑把工资投入市场,为市场带来增量资金,市场更容易上涨,大部分公司发工资是在月中和月末,因此月中能看到显著的正向收益。
基于这一现象构造择时策略
叠加趋势跟踪
叠加简单趋势跟踪后,策略的表现都有进一步增强。
综合策略
将上述各个子策略合成为一个大的综合策略,主要要考虑的问题是,如果某个交易日在多个子策略中都有开仓信号,该怎么处理,作者采用了average和summary两种方法,两种方法下,合成策略表现均非常稳定。
如前所述,再叠加趋势跟踪,综合策略也能进一步改善
以上,欢迎交流,敬请期待下期。