门户前浪退市，从此只做“新浪”

2020年3月23日，新浪宣布完成私有化，在纳斯达克落寞退市。

作为最早一批走向世界的互联网公司，曾被称为“中国互联网第一门户”的新浪网，首创VIE架构，在后来被许多中国互联网公司效仿，使它们成功登陆境外资本市场。上市21年间，新浪引领了中国信息革命时代的每一次浪潮：定义了“中文门户”的标准，开创了手机播报新闻的先例，引领了自媒体潮流，开启了中国社交媒体的时代。如今随着这个传统互联网企业的光环消散，门户时代也悄然落幕了。

而属于新浪的故事，还要从二十多年前说起....

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新浪的前身是1993年成立的四通利方，创始人王志东在1997年就带领四通利方获得一笔数百万美元的风险投资，一举成为中国最早引入风投的科技公司之一。

这一年，王志东仅仅28岁，年轻有为，身价百万美元， 与张朝阳、丁磊并列“网络三剑客”。

1998年，王志东不断扩张业务，收购了华人互联网公司华渊资讯，合并后成立了如今的新浪网。

当时法国世界杯举行的如火如荼，新浪网敏感的捕捉到这一流量入口，设立球队专属社区，并且24小时不间断球赛直播。

一时之间，新浪网名声大噪，获得了大批用户的关注。

紧接着，新浪网又凭借在科索沃战争、中国入世等事件上进行大规模的精彩报道，成功成为四大门户之首。

新浪的影响力越来越大，逐渐吸引了资本的目光。

1999年11月，新浪网获得了6000万美元的融资，新浪上市被提上议程，王志东正在做上市前最后的冲刺。

在新浪上市之前，接受审计的美国普华永道的会计师突然生病，只得由当时身为审计经理的曹国伟前来帮忙。

当时中国法律条款明确规定，境内网络公司若想要在海外上市，必须把涉及网络内容服务的相关业务和资产分离出来，就新浪陷入在上市僵局一筹莫展之时，曹国伟的加入带来了转机。

当时曹国伟刚辞去美国普华永道的工作，新浪COO茅道临欣赏曹国伟身上的才华，便诚恳邀请他来新浪任职。

二人一拍即合，在茅道临的引荐下，曹国伟与王志东见面，而后顺利加入新浪任财务副总裁。

曹国伟初来乍到，就要解决新浪上市这个难题。如何在不触犯政策规定的情况下使新浪成功上市呢？

在研究透政策规定和新浪的情况后，他果断地制定了一套新浪上市方式。

即先在开曼群岛注册一家A公司，以此作为美国上市主体；然后，注册一家空壳公司B（通常在香港），A对B实现100%控股；最后，B与国内实际运营的C公司（拥有中国电信牌照的实体公司），签署相关的股权、业务等控制协议，实现A对C的实际控制。

曹国伟设计出的这套结构，不仅合法避开了中国法律法规中对于外资的限制，还获得了国外投资。完美的解决了新浪上市的问题，而这一套“新浪结构”，也被后人称之为“VIE结构”。它使新浪成为了中国第一家赴美上市的互联网公司，也为想要在海外上市的公司开创了先河。

在后来与记者的交谈中，曹国伟骄傲地说：“中国的互联网企业几乎都在美国上市，这里面是有原因的，因为基本上互联网公司采用的都是VIE结构”。

新浪通过VIE结构在2000年成功登陆纳斯达克，成为中国互联网公司赴美上市的第一股。

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上市后的新浪风光无限，股价一路上涨到50美元，在国内的影响力也越来越大，逐渐成为中文互联网第一门户。

可好景不长，互联网泡沫突如其来，2001年，新浪的股票甚至跌倒了1美元，门户网站纷纷转型，丰富自己的业务，以求生机。

自此新浪的业务发展便开始磕磕绊绊，成立八年间新浪CEO接连更换，管理层的动荡，使新浪错失许多良机。

2006年，曹国伟正式被推到前台，出任新浪CEO。

曹国伟认为未来时代终会是社交媒体的天下，于是在他的带领下，新浪朝着社交媒体的方向滚滚前进。

2009年，“微博”正式上线。曹国伟为微博建立了独立的公司，并设立了一套独立的期权体系。

当他将微博推荐给光线传媒老总王长田时，对方却充满了怀疑。

“140字能说什么？”

面对质疑，曹国伟却始终坚定自己的内心，好在结果也没有辜负他的期待，微博后来的一系列亮眼成绩打破了别人的质疑和否定。

微博仅推出一年，用户数量就已超过一亿。紧接着，明星纷纷入驻微博，带动了平台人气和氛围。无数人在上面分享自己的生活和观点，微博成为了一个所有人都可以平等自由发声的地方。

随着微博的崛起，新浪股价也持续飙升，在2011年达到147.12美元的最高纪录。

这一成绩吸引了许多商界大佬的目光，人人都想在这个市场上分一杯羹。

网易、搜狐、腾讯三大门户网站接连创立了微博，其中数“腾讯微博”和“新浪微博”的PK最为激烈。

腾讯凭借旗下的社交平台“QQ”获得了大量的用户，在此用户基础上，又找名人来入驻腾讯微博，但其影响微乎其微，腾讯微博在影响力上始终不及新浪微博，最终，腾讯微博黯然离场，在2020年9月停止服务和运营。

面对腾讯微博的出击，曹国伟不以为然：“打败微博的一定不是下一个微博”。

一语成谶，2013年，新浪微博遇到了一个强劲的对手——微信。

操作简单，即时对话，方便快捷的社交软件——微信 开始大面积的普及，上线不到两年，用户数就已突破2亿大关。成为了用户基数最多、使用频率最高的产品。

反观这时的微博，却一直停滞不前，在2013年年底，使用率较前一年下降了9.2%，当时甚至传出了“微博将死”的说法。

曹国伟面对来势汹汹的微信，感到非常的恐慌。微信和微博是两种完全不同的产品，微信主打社交，私密性较强，而微博自带媒体属性，在社交领域仍存在空白地带。

在紧急关头，曹国伟开始在制度和商业模式上进行变革与创新。他签署了新浪子公司微博与阿里巴巴的战略合作计划，阿里购入微博18%的股份并由阿里来帮助微博完成广告社交化、垂直运营领域细分化和网红经济化的转型，助力微博实现盈利。

2014年，新浪的子公司新浪微博成功登陆纳斯达克，成为全球范围内首家上市的中文社交媒体。

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微博作为新浪的子公司，但是在新浪总营收上却占比将近80%。

根据新浪年报数据显示，在2019年，新浪总营收为21.63亿美元，其中17.67亿美元来自微博。

微博独立上市后，它的市值是母公司的两倍。

可以说，微博在新浪的业务体系内占据着核心地位。

作为传统的互联网产品，微博主要营收渠道来自于广告，根据新浪的2020年第二季度财报显示，新浪第二季度营收5.077亿美元，营收结构中，新浪微博贡献了76%的收入，其余14%来自金融科技，10%来自门户网站等媒体广告。其中，微博共实现营收3.87亿美元，而广告和市场营销收入达3.41亿美元，占比高达88%。

短视频平台突起，张一鸣带着今日头条来势汹汹。其产品抖音凭借着算法至上、由用户喜好决定一切等特点瞬间捕获大众眼球，迅速跻身于社交赛道。

前有抖音抖音的等短视频平台带来的危机，后有B站、知乎、豆瓣的夹击，新浪微博的流量正在被瓜分殆尽。

并且当年和新浪一起并驾齐驱、被称为中国最牛的四大门户网站中的另外三个——网易、腾讯、搜狐的门户网站时代已经落幕，曾经的霸主纷纷转型，开拓多元业务来维持生存。

腾讯抓住移动互联网的流量入口，凭借游戏、微信、广告等获得资本市场的青睐，市值远超其他公司，紧紧走在互联网时代的前列。

网易走上多元化业务的道路，在游戏、电商、音乐、漫画、在线教育等方面全面发展业务，以产品为王，深耕于自己的领域。

而搜狐也在积极大举布局内容产业。

唯有新浪在成功推出微博后，再也无所作为，微博的收入成为了新浪的营收大头，过于依赖微博是新浪目前亟待解决的问题。

当然，新浪面对这种情况，也展开了“自救”。

新浪微博在2013年开始试水短视频，与“一下科技”开展战略合作，对“秒拍”、“一直播”等产品投入大量资金。之后微博开始自建短视频团队，但是此时短视频赛道已经变得拥挤，抖音、快手稳居短视频产品的第一梯队。

同时，新浪也启动了电商平台业务。2015年推出“微博橱窗”，在移动端让用户通过大V的推荐来购买商品实现了粉丝经济的成功变现。

新浪接着又推出了全新社交App“绿洲”，在2019年正式上线的绿洲作为新浪的“社交第二战场”，它企图为新浪寻求新的业务增长点。

绿洲的设计风格和Instagram极其相似，整体采用极简模式，只保留图片和文字讲解，但是从它的菜单栏来看，又将内容分为服装、食品、化妆品等，这似乎又和小红书的结构模式有着共通点。

绿洲本身的定位可以说是有些模糊的，与众多产品类似，缺乏自身的创新性，刚上线不到两天的绿洲就频频被网友指称为抄袭韩国平面设计工作室studiofnt的设计海报。

出师不利，反响平平，在当前互联网市场竞争的形势下，绿洲也没能带领新浪“突出重围”。

新浪在移动互联网时代逐渐失去了原本的优势，四面楚歌。

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新浪退市的消息，其实在2020年就存在市场上，2020年9月28日，新浪宣布与New Wave控股集团达成了私有化协议。

在宣布私有化数月之后，市值仅剩25.84亿美元的新浪于今年3月23日正式从美国退市。

这家老牌中国互联网门户网站，在上市21年后，正式退出资本市场舞台，成为一家由曹国伟和新浪管理层控制的私人企业。

对于新浪的私有化，曹国伟在内部信中透露出退市原因，一方面是为了改变新浪与微博的甚合理的资本架构，另一方面是为了让未来的新浪集团更加多元化的发展。

新浪除了微博之外再无别的能“拿得出手”的产品，导致上市之后股价长期低迷，总体一直呈下跌趋势，估值远远低于新理团队的预期。

在退市之前，新浪市值仅仅只有26亿美元，但其子公司新浪微博的市值却高达118.94亿美元，是新浪市值的4倍有余。

新浪股价一路下跌，同时业绩也大幅下滑。根据新浪2020年第二季度财报显示，营收额仅为5.077亿美元，同比下降5%。同时微博也呈现出疲倦态势，活跃用户增长陷入瓶颈，越来越多的用户转向了内容更加丰富的短视频平台。

中国早期门户网站的辉煌时代已经落下帷幕，现如今已然是移动互联网的天下。

这次退市，对于新浪而言或许是一个新的机遇，新浪对于微博可以有更多的控制权，管理团队可以尝试进行更多的战略和转型。

但是如何摆脱营收上的单一局面，是新浪当前亟需解决的问题。

曹国伟在内部信中写道

“新浪公司的私有化不是一个时代的结束，而是我们用一个新的架构更好地去开拓我们的未来。”

后浪汹涌，不做前浪的新浪会迎来重生吗？我想，也许只有时间才能给我们答案。

参考链接：

1、https://baijiahao.baidu.com/s?id=1679188400469795489&wfr=spider&for=pc

2、https://www.sohu.com/a/280913773_563928?sec=wd

3、https://baijiahao.baidu.com/s?id=1695015378511907509&wfr=spider&for=pc