第4季投资笔记：阶段收获与新目标

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投资笔记，记录我对理财投资的所思所想，感兴趣的朋友，欢迎关注！这里理财投资范畴，主要包括股票、债券、可转债、基金等，不包括房地产、保险等。

Froc郑重提醒：投资有风险，以下说到的股票请不要无脑跟随购买，请独立辩证思考，因为，我所说方法和理念，都可能是错的，每个都应该有适合自己的投资体系，请通过持续学习和投资实践，用自己的实力，赢得应有的投资报酬。

今天总结一下2020年我个人的投资情况。

一、牛市里有多少人会亏钱？

2020年，许多人认为A股市场是个牛市，那在这个牛市里，到底有多少人赚钱的？

根据平安证券的统计，在平安证券里面的用户里，只有49%的人盈利。刚看到这个数据时，吓了我一跳，即使是牛市，也还是亏钱的人多于赚钱的人，应了李笑来的那句调侃的名言：牛市是股民亏钱的主要原因！

2019年1月底时，最后一个交易日股市暴跌，2月疫情爆发，股市开市再次暴跌，三月继续大跌。这个时候，很多人都开始撤离股市。我在第一季度的投资笔记里写到：这个是一个危机，同时也是一个机会。第1季投资笔记：危与机

通过估值评估，当时觉得A股里的白马股（比如美的集团、伊利股份、招商银行等）都进入价值低估的区域，于是逐步把可转债和基金卖了，换到低估的价值股里面，并在在之后的几个月里，股票的仓位超过了95%，最终2020年的整体收益率是52%，其中手持的股票美的集团，盈利翻倍。重新回归投资的三年半时间里，实现年化收益率超过15%，第一阶段目标完成。

二、这三年半的投资经历，哪些地方做对了，哪些做错了？

假如2020年，A股市是继续暴跌的，变成熊市，我会怎么办？诚然，很难在年初会预料到，A股能恢复得如此快。假如2020年A股继续下跌，由于当时所买入的股票，股息大都超过3.5%，所以买入股票的股息收益长期来说，肯定超过一般的理财产品。同时，买入的都是中国核心的资产，长远来看，经济是会恢复和上涨的，而最先恢复上涨的，一定是国内的核心资产。同时，手上保留了30%至40%的现金，还有稳定工作收入可以持续投入股市，来应对接下来的暴跌危机。从这个逻辑看，在2020年2月和3月大量买入核心股票资产，是值得冒险的。

三年半里，做对了哪些：

1、 投资A股核心资产中的龙头企业，不断跟踪这些企业，等到价格进入合理区间时，再分批买入，在能力范围内选择股票。

2、 建立适合自己的投资理念，不追求暴富，追求稳定合理的收益，围绕着价值投资来选择投资标的。

3、 多种投资标的组合，包括股票、可转债、理财存款和指数基金，通过仓位控制，来平衡和分摊风险。

4、 持续投入学习投资理财知识，包括跟大V学习、上网课和阅读投资书籍，对投资的认知不断提升。

5、 努力工作，不断增加可投入的现金流，保障良好的投资心态。

做得不够的地方：

1、 股票投资标的，很多情况下会参考大V的推荐，并且看他们的分析逻辑是否合理，然后自己再进一步分析，判断合理的买入价位，这种方法会比较被动，因为独立挖掘股票的能力比较弱。

2、 投资的主要是白马股，安全性有一定保障，但成长性往往不是很好（虽然也有不错的收益），需要逐步尝试挖掘成长股。

3、 资金分配上，2020年股票占了95%以上，基金和可转债占比在2020年特别少，未来需要建立合理的风控线，即基金和可转债的资金占比不低于投资资金的20%。

三、2021年的投资思路和新的目标

1、控制现金流，以应对还可能存在的经济风险，在2020年11月卖出部分股票，回收35%的现金。

2、控制好股票与债券的仓位比例。可转债已经进入合理偏低的价值投资区间，计划买10至20个可转债，分散投资。目前股票金额和可转债金额比例是85:15，计划要把可转债比例提升到20%以上。

3、尝试买一些长期优秀的基金，学习定投不定额的方式来优化基金投资策略。

4、打算卖出一部分高估值偏贵的股票，换到受疫情打压较大的航空机场公司。

5、制定新的目标，希望能够实现连续5年年化收益率15%以上。

四、投资观察信息

1、中证300指数已经新高，很多白马股股价创新高，但又有很多中小盘股半死不活，市场分化比较严重，2021年股市可能也会有一段时间的波动。

2、可转债的新债出现上市首日破发，随着可转债发行数量增加，劣质债券混入市场的机会大增，2020年第四季度出现可转债到期无法还利息的违约情况。可转债的违约风险增加，投资上要做好分散投资，比如资金上要分平均分散到10至20只债券。

3、白酒行情继续疯狂上涨，个人认为A股里，像白酒这样的行业已经到了很高的估值，需要避开这些高风险行业，不要高位站岗。

最后谈一下，为何我个人会持续学习投资理财，当然理由肯定因为穷（其实富人也注重理财）。另外一个原因是，作为一名数据分析师，工作上，我们常常希望数据分析的结论能够落地，能够应用于实际生产上。可惜很多分析结论和措施，是不能落地的，原因有很多，其中原因是因为数据分析师在公司的决策中，往往无法起决定作用。而在股市中，个人通过相关的数据分析，所作出的投资结论，是可以由个人直接落地执行的，某种意义上，在投资策略上，数据分析的落地是最直接的，数据分析师能够成为最终的决策人。所以，对于我个人来说，是一种很重要的技能迁移，而且能够产生工作之外的被动收入，会持续学习和修炼这门技术。