过去十年金融科技变革，未来十年金融科技趋势

作者 劳伦斯·温特迈尔（Lawrence Wintermeyer）

在过去十年结束，我们即将进入2020年以及令人激动的技术创新的新十年之际，现在是时候对未来十年进行预测。

下面的三个预测值得我们深思：

1.“我认为可能存在五台计算机的世界市场。”-IBM董事长Thomas Watson，1943年。

2.“没有任何人有理由在家中需要一台计算机。”-数字设备公司总裁，董事长兼创始人Ken Olson，1977年。

3.“每个人都一直在问我，苹果何时会推出手机。我的回答是，“可能永远不会。”-David Pogue，《纽约时报》，2006年。

金融危机爆发十多年后，金融科技公司通过其产品和服务创造了惊人的大趋势，使我们的生活更加美好。

让我们看一下过去十年中出现的金融科技变革，以及它们揭示的全球金融服务行业未来十年的创新趋势。

数字支付：20年前，PayPal和WorldPay掀起了第一波金融科技浪潮，使消费者和商家可以更轻松地在互联网上共同开展业务。在过去的十年中，得益于RFID和移动应用程序，数字支付取得了长足的进步，在这个不断增长的市场中，还有很多事情可做，预计到2025年，这一市场的价值将达到2万亿美元。

市场领导者包括蚂蚁金服，Stripe和Square。Klarna通过在“支付即服务”市场中为商家提供的服务改变了消费者购买方式。万事达卡和Visa主导着全球支付卡市场，这一点苹果公司并没有错过，苹果与万事达卡和高盛合作推出Apple Card。支付是一个利润丰厚的市场，Facebook将通过推出天秤币进军支付领域。

M-Pesa是非洲移动支付和存款方面的典型代表，在肯尼亚拥有1700万客户，并已扩展到南非，印度和东欧。北欧拥有Swish（Nordea）和VIPPS（DnB），它们允许在消费者之间和企业之间进行点对点汇款，这是现有企业提供的消费者应用比较多的流行应用程序。

汇款：6000亿美元的汇款市场中早期金融科技公司，彻底改变了菲律宾，墨西哥和印度等国家的工人从国外汇款的成本。费用已从高达交易价值的17％的高费率降至零。

这里没有巨大的技术创新，而是伟大的商业模式创新。应用程序是使用客户银行账户满足KYC/AML要求之后在遗留基础设施上构建的，并从遗留基础设施中受益，金融科技公司利用外汇差价获利。

大型企业包括XE，OFX和TransferWise。在计划推出天秤币时，Facebook团队也会注意到这个市场。

另类贷款：P2P借贷是金融科技的早期发展形式，专注于全球碎片化的借贷市场。金融危机之后，大银行不愿意放贷款，P2P放贷的总额估计超过2000亿美元。P2P贷款机构通常比传统银行部署更复杂的数据驱动的信用模型，并且没有网点分支机构，运营成本要低得多。

大型参与企业包括Lending Club，Funding Circle和SoFi。OakNorth是欧洲估值最高的金融科技公司之一，它正在通过另类贷款模式和第三方数据驱动的技术产品来占领P2P市场。传统银行机构也并未放弃零售和中小企业贷款市场中的机会，高盛马库斯（Goldman Sachs Marcus）等进入了这个市场，亚马逊重新专注于下一波企业贷款解决方案。

比特币，加密货币，数字资产，区块链和分布式账本技术：这个领域式过去十年最值得关注的重大趋势。在中本聪（Satoshi Nakamoto）在2008年发布白皮书之后，比特币于2009年在区块链上启动，然后就是我们所知道的历史了-区块链虽然在一段时间内引起了人们的注意，但却在各个领域推动了千个项目的发展。可以说过去十年里，区块链我们才刚刚起步。

对我来说，这个行业到2025年将超过250亿美元的预测似乎远远不够。天秤币已经唤醒了中央银行，政策制定者和监管机构，可能会出现主导全球的行业主导的稳定币。该FSB，BIS，以及国际证监会组织都着重分析稳定币对市场的影响，中央银行也正在审查各自的数字法定货币计划。天秤币在早期可能失败了，但是其影响却是轰动的。

随着ICO的崩溃和2018年比特币价格的回落，区块链领域已经重新聚焦于企业应用：新的数字资产和衍生品，以及交易所，托管和结算基础设施。市场领导者包括R3的Corda平台和瑞士证券交易所，他们将合作打造数字资产平台。摩根大通推出数字货币用于客户支付；富达数字资产平台主要针对机构客户。

从最近的趋势来看，预计中国政府会加快推动区块链技术的发展，此前在中国加密数字货币已经被禁止。像币安，Coinbase和火币这样的传统加密货币交易所现在正试图更好地理解其遵守FATF旅行规则的要求的含义，要求他们对客户进行KYC检查。

区块链还在影响力代币（impact coin），难民危机，移民工人和普惠金融等领域引领着可持续金融发展。由于发行效率和管理成本，用于绿色和蓝色债券的区块链有望腾飞。在此之前，世界银行和澳大利亚联邦银行基于区块链发行了首笔债券。

在去中心化公共网络和私有许可网络之间的争论不断发展的同时，大多数商业机构正在寻求区块链和分布式账本协议之间的互操作性，并希望他们的数字资产和智能合约能够在整个区块链，以太坊，Hyperledger，Corda，EOS等平台上运行。分布式金融（DEFI）已经成为了在世界金融脱媒的终极工具，目前的世界中很多金融中介都是由所在国家监管的法律实体，具有明确的法定功能，而且也是摩擦较多的领域。

无论是喜欢还是讨厌比特币和区块链，中本聪改变了世界，其将已经使用了40多年的两项技术（分布式数据存储和加密）结合到新的创新应用程序和应用案例中，同时采用了部分储备银行系统，并使用不受中心化机构控制的新型数字货币。

与传统的交易支付系统相比，第一代技术的能源效率低且速度慢，但它具有很高的创新性，具有许多实际应用，并且新一代技术正在改善性能。这是诺贝尔奖式的思考方式。

挑战者银行：过去几年中涌现出了很多的挑战者银行。新型银行和新一代银行基础设施合作伙伴在牌照选择方面有了更大的灵活性，从而降低了将其业务推向市场的法定和营运资金要求。

大多数挑战者银行着重于通过移动和互联网技术提供优异的品牌驱动型客户服务。这些包括储蓄和活期账户，付款，信用卡和贷款，并且许多挑战者银行正在进入股票交易和投资，将“财富账户”连接到“活期账户”。

市场领导者包括Chime，Revolut 和Monzo，尽管大多数都离赢利还有很长的路要走，但它们吸引了新客户，但在经常变化无常且变化缓慢的消费市场上，这一结果不容小视。人口结构变化正有利于挑战者银行的发展，西方的婴儿潮一代正在迈向退休，地球上还有一半人口年龄不到30岁。

在从零利率到负利率的时代，可以说传统银行模式已经被破碎，挑战者银行没有实体网点和遗留技术，那么其收费应该比传统银行要低，但挑战者银行不太可能提供更高的储蓄率。无论如何，客户体验和实时高效地提供服务可以带来价值增值。

挑战者银行正在改变银行业，就像低成本航空公司改变了国家航空公司一样。低成本航空公司并没有让国家航空公司破产，而是通过不经常乘飞机的客户大大扩展了航空旅行市场。让我们来看看挑战者银行是否可以实现这一市场扩展，而人口统计数据特征则站在他们一边。

低成本的股票交易和投资：尽管智能投顾并没有令人失望，获得了较大份额的投资市场，但他们已经提供了投资股票和基金的技术解决方案，这些解决方案现在正在整个市场中进行部署，从挑战者银行到大型财富管理公司。

智能投顾，在美国有Betterment，Wealthfront和Robinhood，后者引领零佣金投资。在欧洲，Scaleable Capital由黑石集团支持的量化和技术团队与大型银行合作分配投资。Nutmeg，这家英国的智能投顾公司在2019年吸引了来自高盛的投资。

财富管理机构做出了回应，Vangard 和Schwab等公司最近收购了TD Ameritrade，为他们的投资者提供了新的智能投顾技术工具。随着被动投资的兴起以及费用的竞争，技术对于财富管理机构而言是最佳的生命线战略。

提供免费股票交易在历史上最长的长期牛市中是赢家。为客户提供技术以自助方式制定经过风险调整的被动投资计划在很大程度上是积极的，尽管调查表明，许多人仍会喜欢投资方面的（人为）建议。

创新的金融服务监管机构：在金融危机之后，英国的金融行为监管局（FCA）获得了竞争授权。在英国四家全能银行中服务于80％的市场，其中2家倒闭之后，政府希望促进金融服务领域的更大竞争。

由FCA策略和竞争总监Chris Woolard领导的监管创新开创了一个新时代，首先是（fintech）创新中心和监管沙盒。全球金融服务监管机构迅速复制了这种模式，新加坡的MAS 和阿布扎比的ADGM提供了一系列监管工具和创新。

全球金融创新网络（GFIN），在2019年1月正式启动，是由50个监管机构在金融科技创新合作方面组建的联盟，目前包括美国证券交易委员会 和商品期货交易委员会。它的目标是建立一个全球沙盒，以使行业能够专注于跨边界的多地区创新，并受到行业的热切期待。

监管金融服务市场就像开车时观察后视镜一样。对于有些工具和互动模式可以支持行业和监管机构合作以更好地识别在早期对消费者，对手方和金融体系的技术和金融风险，应该加以鼓励。美国决策者可能希望他们早些年对亚马逊和Facebook等科技公司采取这种方法。

金融服务基础设施：用于获取金融服务部门客户数据的API数量爆炸式增长。英国的开放银行和欧洲的PSD2为该行业提供了一种可互操作的数据协议，用于客户数据共享，大多数客户都不知道并且可能不在乎，但会改变他们与供应商的合作。数据的增加也正在推动大数据/机器学习/人工智能不断发展应用。

Clearbank是英国200多年来首家推出的清算银行。它提供交易对手之间的数字清算服务，并正在承接四家英国大型清算银行。该清算银行由尼克·奥格登（Nick Ogden）创立，他自称为“水管工”，也是WorldPay的创始人，他后来创立了RTGS.global来承接中央银行的实时总结算市场。

中国金融科技崛起：在过去十年中，中国金融科技的崛起令人惊讶-西方国家可以学到很多东西。阿里巴巴（Alibaba）的金融子公司蚂蚁金服（Ant Financial）处于领先地位，是全球市值最高的金融科技公司，市值高达1500亿美元，而腾讯紧随其后。

中国政府加大区块链技术的发展意义重大，中国正大力推动使用区块链技术来支持“一带一路”倡议的进一步发展。美国政府在区块链领域一直保持沉默，而欧洲政府才刚刚开始考虑政策。

行业范围内的投资，协作与创新：在过去10年中，在风险投资和众筹的推动下，对金融科技的投资从2010年的80亿美元增加到2019年的1100亿美元，增长了13倍以上。美国和中国通常占总投资的80％以上，英国以15亿美元排在第三位。

无论是企业风险资本，Y Combinator的模式和实验室，还是合资企业和合伙企业，创新似乎在金融机构中都是具有传染性的。巴克莱加速器以与Techstars的合作而著称，Techstars由杰出的Chris Adelsbach经营，而高盛和花旗主导了机构对金融科技的投资。

这种趋势已经扩展到政府和监管机构，全球监管沙箱的数量也越来越多。OECD成立了区块链政策论坛，国际清算银行正针对中央银行在新加坡推出三个创新中心，金融科技行业组织和宣传组织在全球各地纷纷涌现。

本文来源：https://www.forbes.com

翻译：刘斌 中国（上海）自贸区研究院（浦东改发院）金融研究室主任

中欧国际工商学院兼职研究员

合作者：赵云德

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